公司公布了2021年年報(bào)2021年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收120.94億元，同比增長(zhǎng)21.92%，歸母凈利潤(rùn)5.28億元，同比增長(zhǎng)138.60%，歸母凈利潤(rùn)4.90億元，同比增長(zhǎng)244.34%單季度，Q4實(shí)現(xiàn)營(yíng)收24.04億元，同比下降27.09%，歸母凈利潤(rùn)1.3億元，同比增長(zhǎng)87.77%公司公布了2022年第一季度報(bào)告公司在Q1 2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收人民幣30.27億元，同比/環(huán)比增長(zhǎng)12.77%/25.92%，歸母凈利潤(rùn)1.08億元，同比增長(zhǎng)37.82%，環(huán)比下降17.12%，扣非歸母凈利潤(rùn)1.04億元，同比增長(zhǎng)32.59%，環(huán)比下降11.35%點(diǎn)評(píng):2021年產(chǎn)品量?jī)r(jià)齊升，帶動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)1)產(chǎn)量:公司2021年實(shí)現(xiàn)硬質(zhì)合金產(chǎn)量1.3萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)24.60%數(shù)控刀片產(chǎn)量1.03億片，同比增長(zhǎng)37.40%價(jià)格:2021年相關(guān)產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格上漲，其中鎢精礦價(jià)格達(dá)到101612元/噸，同比上漲22.96%，APT價(jià)格達(dá)到153944元/噸，同比增長(zhǎng)21.25%，鎢粉價(jià)格達(dá)到237.92元/公斤，同比增長(zhǎng)18.18%，碳化鎢粉價(jià)格為235.85元/公斤，同比上漲19.01%2)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì):公司硬質(zhì)合金產(chǎn)品規(guī)格齊全，刀具，IT工具，硬質(zhì)合金軋輥，精密零件，硬面材料，球齒，鉬絲等品種均居國(guó)內(nèi)首位2021年，公司硬質(zhì)合金產(chǎn)量占全國(guó)總產(chǎn)量的27.00%，位居世界第一數(shù)控刀片產(chǎn)量占全國(guó)產(chǎn)量的25%，居全國(guó)首位，PCB微鉆全球市場(chǎng)份額21%，全球第一未來亮點(diǎn):公司將持續(xù)研發(fā)產(chǎn)品提升核心競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張:2022—2023年，公司將新增數(shù)控刀片產(chǎn)能2000萬(wàn)片/年，整體刀具產(chǎn)能200萬(wàn)片/年，光伏鎢絲產(chǎn)能100億米/年1)2021年R&D重大項(xiàng)目有五個(gè)，其中微鉆頭精磨和槽磨關(guān)鍵技術(shù)研究項(xiàng)目已經(jīng)完成，將提升公司在微鉆頭加工方面的技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)伴隨著未來剩余三個(gè)R&D項(xiàng)目的完成，公司將在PCB自動(dòng)化水平，淺孔鉆孔，模塊化刀桿，注塑成型技術(shù)，飛機(jī)起落架涂層研究等方面取得重大突破，這將為公司的創(chuàng)新發(fā)展提供動(dòng)力2)產(chǎn)能方面，新增2000萬(wàn)片數(shù)控刀片預(yù)計(jì)2022年第四季度投產(chǎn)屆時(shí)，公司數(shù)控刀片產(chǎn)能將提升至1.2億片整體工具項(xiàng)目預(yù)計(jì)2022—2023年達(dá)產(chǎn)，新增產(chǎn)能200萬(wàn)件/年由于硬公司啟動(dòng)了每年新增100億米細(xì)鎢絲用于光伏切割的項(xiàng)目，預(yù)計(jì)2022年底投產(chǎn)投資建議:公司不斷提升硬質(zhì)合金產(chǎn)品，刀具，刀片的產(chǎn)能，加大產(chǎn)品創(chuàng)新力度，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，向附加值高，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯的產(chǎn)品傾斜伴隨著下游制造業(yè)的復(fù)蘇和需求的增加，公司業(yè)績(jī)將增厚我們預(yù)計(jì)2022/2023/2024年凈利潤(rùn)為661/822/945萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)25.4%/24.3%/15.0%，EPS為0.62/0.77/0.88元/股以2022年4月29日收盤價(jià)計(jì)算，公司2022/2023/2024年P(guān)E為16/13/11倍，首次覆蓋，給予推薦評(píng)級(jí)風(fēng)險(xiǎn):項(xiàng)目不如預(yù)期，技術(shù)R&D風(fēng)險(xiǎn)，下游需求不及預(yù)期