事件公司發(fā)布2022年Q1財(cái)報(bào):報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收565.36億元，同比增長(zhǎng)10.68%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.14億元，同比下降92.71%，扣非后歸母凈利潤(rùn)8.27億元，同比下降56.9%點(diǎn)評(píng)收入兩位數(shù)增長(zhǎng)，Q2囤貨有望推動(dòng)消費(fèi)類公司收入兩位數(shù)增長(zhǎng)，主要得益于價(jià)格調(diào)整今年在Q1，由于俄烏沖突和南美干旱天氣，全球食用油供應(yīng)緊張，豆油，棕櫚油和其他食用油價(jià)格上漲但由于Q1國(guó)內(nèi)疫情反復(fù)，尤其是華南和華東地區(qū)，餐飲業(yè)受到影響同時(shí)，疫情造成多地封控措施收緊，導(dǎo)致物流效率降低，人流減少，進(jìn)而影響終端銷售，廚房食品銷量同比下降同時(shí)，飼料原料業(yè)務(wù)方面，由于豬價(jià)低迷，豆粕等飼料原料價(jià)格持續(xù)上漲，養(yǎng)殖業(yè)也面臨較大壓力，影響公司業(yè)務(wù)總的來說，Q1的收入增長(zhǎng)主要是由價(jià)格推動(dòng)的在Q2疫情肆虐的上海，公司首先獲得了保障和供應(yīng)的資格在其他地區(qū)，對(duì)遏制的恐懼導(dǎo)致家庭消費(fèi)增加，一些地區(qū)出現(xiàn)囤積現(xiàn)象，預(yù)計(jì)這將對(duì)Q2廚房食品的銷售產(chǎn)生積極作用盈利壓力大，費(fèi)率明顯下降Q1公司的毛利率下降了6.12個(gè)百分點(diǎn)至7.15%，而公司的凈利潤(rùn)率同比下降了3.18個(gè)百分點(diǎn)至0.39%主要原因是Q1原材料價(jià)格上漲超過預(yù)期今年Q1油價(jià)波動(dòng)較大，俄烏沖突等黑天鵝事件對(duì)行業(yè)產(chǎn)生了較大的連環(huán)影響公司通過調(diào)價(jià)降費(fèi)降低成本影響，但由于調(diào)價(jià)滯后于成本上漲，且由于Q1疫情，公司高端零售產(chǎn)品利潤(rùn)也受到影響，不足以覆蓋成本壓力費(fèi)用方面，Q1銷售費(fèi)率下降1.75個(gè)百分點(diǎn)至2.97%，管理費(fèi)率下降0.27個(gè)百分點(diǎn)至1.36%，R&D費(fèi)率為0.10%，財(cái)務(wù)費(fèi)率上升0.34個(gè)百分點(diǎn)至0.31%逐步控制疫情，等待需求和成本改善公司今年面臨的市場(chǎng)環(huán)境極具挑戰(zhàn)性，但有些因素是短期效應(yīng)最近公司發(fā)布了《限制性股票激勵(lì)計(jì)劃2022》，以銷量來考核從評(píng)價(jià)指標(biāo)來看，22—23年平均銷量將達(dá)到4510萬噸/年，較21年增長(zhǎng)3.68%，但24年和25年的保底增速將分別為4.32%和3.19%，這表明公司今年雖然面臨挑戰(zhàn)，但對(duì)后年的市場(chǎng)好轉(zhuǎn)信心較強(qiáng)，正在等待疫情盈利預(yù)測(cè):預(yù)計(jì)2022—2024年，公司將實(shí)現(xiàn)收入257628503145億元，凈利潤(rùn)41.57億元，702.3億元和99.54億元，對(duì)應(yīng)的EPS分別為0.77元，1.30元和1.84元/股，如果減少股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用，2022—2024年歸母凈利潤(rùn)分別為42.75，72.00和100.70億元，對(duì)應(yīng)的EPS分別為0.79，1.33和1.86元/股風(fēng)險(xiǎn):食品安全風(fēng)險(xiǎn)，原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，匯率風(fēng)險(xiǎn)等