事件:公司發(fā)布2022年一季報(bào)報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收19.99億元，同比增長(zhǎng)13.53%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.14億元，同比下降2.87%，基本每股收益0.13元/股毛利率同比小幅上升，扣非凈利率同比保持穩(wěn)定2022年一季度，公司綜合毛利率為31.32%，同比增長(zhǎng)0.09%，環(huán)比增長(zhǎng)2.57%期內(nèi)，公司費(fèi)用率為23.96%，同比上升0.15%，環(huán)比上升4.07%，其中銷(xiāo)售費(fèi)用率為12.18%，同比上升1.43%，管理費(fèi)率為7.65%，同比下降1.72個(gè)百分點(diǎn)，財(cái)務(wù)費(fèi)用率為0.84%，同比上升0.31%，R&D費(fèi)用率為3.29%，同比上升0.13%報(bào)告期內(nèi)，公司凈利率為5.65%，同比下降0.9%渠道實(shí)力不斷增強(qiáng)，全渠道布局成效顯著公司持續(xù)推進(jìn)全渠道布局，順應(yīng)流量碎片化趨勢(shì)，積極拓展流量矩陣:零售渠道持續(xù)強(qiáng)化銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)到2022年第一季度，索菲亞，西米，何華和米蘭娜分別擁有2571家，994家，296家和277家專(zhuān)賣(mài)店，同時(shí)，公司自裝渠道高速增長(zhǎng)，22Q1，經(jīng)銷(xiāo)商與安裝企業(yè)合作，公司直接簽約安裝企業(yè)，實(shí)現(xiàn)收入1.27億元全品類(lèi)，多品牌實(shí)現(xiàn)協(xié)同，大家居戰(zhàn)略引領(lǐng)未來(lái)發(fā)展品類(lèi)方面，公司以定制家具為基礎(chǔ)，向全品類(lèi)拓展，通過(guò)多品類(lèi)協(xié)同展開(kāi)整體戰(zhàn)略，可以滿足消費(fèi)者一站式購(gòu)物的需求，同時(shí)提高客單價(jià)，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)品牌方面，公司品牌矩陣完整，索菲亞對(duì)應(yīng)中高端市場(chǎng)，西米和何華定位高精尖人群，米蘭娜專(zhuān)注大眾投資建議:公司將繼續(xù)深化大戶戰(zhàn)略，實(shí)現(xiàn)品類(lèi)布局協(xié)同發(fā)展，品牌矩陣完整實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)全覆蓋，整體戰(zhàn)略強(qiáng)化零售競(jìng)爭(zhēng)力，整包渠道表現(xiàn)突出預(yù)計(jì)公司2022/23/24年實(shí)現(xiàn)EPS 1.53/1.85/2.23元/股，對(duì)應(yīng)PE 12X/10X/8X，維持推薦評(píng)級(jí)風(fēng)險(xiǎn):經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)