公司發(fā)布2021年年報(bào)，實(shí)現(xiàn)年收入41.1億元，同比增長(zhǎng)+19.4%，歸母凈利潤(rùn)7.6億元，同比增長(zhǎng)+18.9%，未歸母凈利潤(rùn)7.6億元，同比增長(zhǎng)+21.1%2)公司發(fā)布2022年一季報(bào)，期間實(shí)現(xiàn)收入7億元，同比增長(zhǎng)—16.8%，歸母凈利潤(rùn)1.3億元，同比增長(zhǎng)—17.5%，歸母凈利潤(rùn)1.2億元，同比增長(zhǎng)—22.8%2021年業(yè)績(jī)符合預(yù)期，第一季度產(chǎn)品銷售受疫情影響2021年，公司產(chǎn)品銷量穩(wěn)步增長(zhǎng)，期間收漿1809噸，同比增長(zhǎng)6%2021年6月，公司發(fā)布公告，將子公司成都榮盛的持股比例由69.47%增至74.01%核心子公司持股比例的提高有利于公司盈利從盈利能力來(lái)看，2021年公司銷售毛利率為47.5%，下降2.1pp同比，銷售凈利潤(rùn)率為26%，同比下降1.4個(gè)百分點(diǎn)其中，2021Q4銷售毛利率為44.9%，同比下降9.4個(gè)百分點(diǎn)，銷售凈利潤(rùn)率為21.5%，同比下降4.5個(gè)百分點(diǎn)2022年第一季度，公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，主要原因是新冠肺炎疫情影響了產(chǎn)品銷售預(yù)計(jì)未來(lái)伴隨著疫情的逐步控制，公司業(yè)績(jī)將恢復(fù)穩(wěn)定增長(zhǎng)紙漿站的擴(kuò)建速度加快2021年以來(lái)，公司在貴州，甘肅，湖北，河北，吉林等地設(shè)立了江口，榆中，巴東，臨城，農(nóng)安等23個(gè)漿站與公司2020年底55個(gè)漿站相比，增長(zhǎng)幅度更大漿站數(shù)量的增加將帶動(dòng)未來(lái)漿量的進(jìn)一步擴(kuò)大，公司漿量的長(zhǎng)期空間可期產(chǎn)品開發(fā)進(jìn)展順利2021年，公司積極推進(jìn)產(chǎn)品研發(fā)，成都榮盛人凝血因子ⅷ獲得藥品注冊(cè)批件，皮下注射人免疫球蛋白為國(guó)內(nèi)首個(gè)臨床試驗(yàn)，重組人凝血因子ⅶ A為I期首個(gè)臨床試驗(yàn)，上海人血纖維蛋白原獲得藥物臨床試驗(yàn)補(bǔ)充申請(qǐng)批準(zhǔn)通知書新品種的上市將進(jìn)一步提升公司的盈利能力盈利預(yù)測(cè)及投資建議:預(yù)計(jì)公司2022—2024年EPS分別為0.57元，0.71元，0.83元，對(duì)應(yīng)估值分別為30倍，26倍，22倍考慮到公司是國(guó)內(nèi)血液制品行業(yè)的龍頭，未來(lái)產(chǎn)能提升潛力巨大，維持買入評(píng)級(jí)風(fēng)險(xiǎn):漿量達(dá)不到預(yù)期水平的風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)，公司經(jīng)營(yíng)效率的提高達(dá)不到預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)