個(gè)人養(yǎng)老時(shí)代來(lái)臨日前，個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)第三支柱將正式實(shí)施基金公司作為重要的參與者，已經(jīng)籌備多年，在投研，系統(tǒng)，產(chǎn)品，教育等方面都做了充分的準(zhǔn)備

《中國(guó)基金報(bào)》記者采訪了北京，上海，深圳，廣州等地的多家基金公司他們表示，要抓住機(jī)遇，努力放大養(yǎng)老基金規(guī)模，為投資者提供更多產(chǎn)品選擇

已經(jīng)做好了全方位的充分準(zhǔn)備。

《個(gè)人養(yǎng)老金實(shí)施辦法》頒布后，個(gè)人養(yǎng)老金投資基金有了新的進(jìn)展該基金正如火如荼

日前，易方達(dá)，華夏，廣發(fā)，招商，博時(shí)，匯添富，南方，嘉實(shí)，建信，郭芙，銀華等近20家公募基金經(jīng)理收到鄧忠公司，中國(guó)結(jié)算等通知上述公司完成個(gè)人養(yǎng)老基金行業(yè)平臺(tái)驗(yàn)收測(cè)試，成為首批通過(guò)測(cè)試的基金公司

日前，20余家基金公司宣布旗下養(yǎng)老基金將設(shè)立個(gè)人養(yǎng)老金專(zhuān)屬Y份額，粗略估計(jì)將有數(shù)十款產(chǎn)品納入首批個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品名單這意味著，公募基金不僅完成了個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)發(fā)展的系統(tǒng)準(zhǔn)備，也為具體產(chǎn)品的沖刺做好了準(zhǔn)備

在系統(tǒng)準(zhǔn)備方面，廣發(fā)基金表示，在通過(guò)展前驗(yàn)收測(cè)試后，正在做好系統(tǒng)建設(shè)和完善，產(chǎn)品排序和整理等工作對(duì)內(nèi)根據(jù)各項(xiàng)系統(tǒng)要求，對(duì)外與各大托管銀行，銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)對(duì)接增加基金Y份額，系統(tǒng)聯(lián)調(diào)聯(lián)試等

驗(yàn)證測(cè)試完成后，南方基金正在等待與個(gè)人養(yǎng)老基金銀行，人社系統(tǒng)，鄧忠系統(tǒng)的線上真實(shí)資金最終驗(yàn)證目前重點(diǎn)是產(chǎn)品申報(bào)和相關(guān)系統(tǒng)的全流程集成驗(yàn)證

我們很早就開(kāi)始準(zhǔn)備了在開(kāi)發(fā)與相關(guān)平臺(tái)對(duì)接測(cè)試的適配系統(tǒng)的同時(shí)，我們根據(jù)個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)需求和產(chǎn)品特點(diǎn)，不斷完善內(nèi)部運(yùn)營(yíng)管理系統(tǒng)建行表示，將進(jìn)一步完善優(yōu)化體系

除了系統(tǒng)開(kāi)發(fā)，為了迎接個(gè)人養(yǎng)老時(shí)代的到來(lái)，富國(guó)基金在產(chǎn)品，研究，投資，信息技術(shù)，風(fēng)險(xiǎn)管理，客戶服務(wù)等多個(gè)維度做了充分的準(zhǔn)備嘉實(shí)基金也一直在積極準(zhǔn)備從投資能力，專(zhuān)業(yè)團(tuán)隊(duì)，技術(shù)，產(chǎn)品等方面進(jìn)行全方位的能力建設(shè)銀華基金在機(jī)構(gòu)設(shè)置，投研流程，產(chǎn)品布局，產(chǎn)品營(yíng)銷(xiāo)及渠道建設(shè)，客戶服務(wù)，投資者教育等方面也做了充分準(zhǔn)備并積極推進(jìn)

不會(huì)刻意急于規(guī)模化

天相數(shù)據(jù)顯示，根據(jù)《公開(kāi)募集證券投資基金個(gè)人養(yǎng)老金投資管理暫行規(guī)定》中最近四個(gè)季度規(guī)模不得低于5000萬(wàn)元或者最近一個(gè)季度規(guī)模不得低于2億元的要求，截至2022年9月30日，已有137只基金符合要求，這些產(chǎn)品分屬45家基金管理人。

《暫行規(guī)定》)適度放寬產(chǎn)品納入范圍，基金公司表示將抓住機(jī)遇，努力做大養(yǎng)老基金規(guī)模但與其刻意沖規(guī)模，不如通過(guò)增強(qiáng)產(chǎn)品的吸引力來(lái)實(shí)現(xiàn)內(nèi)生增長(zhǎng)

基金公司自然希望盡可能多的產(chǎn)品列在產(chǎn)品清單里但要意識(shí)到，要大規(guī)模做到這一點(diǎn)相當(dāng)困難博時(shí)基金多資產(chǎn)管理部總經(jīng)理兼基金經(jīng)理麥靜直言養(yǎng)老基金是有持有期的，很多較小的產(chǎn)品持有期都是三年甚至五年持有期長(zhǎng)的產(chǎn)品很難賣(mài)出去麥靜分析認(rèn)為，今年權(quán)益市場(chǎng)表現(xiàn)不佳，養(yǎng)老基金尤其是高權(quán)益中心的養(yǎng)老基金業(yè)績(jī)承壓因此，預(yù)計(jì)各公司會(huì)盡力放大養(yǎng)老基金規(guī)模，但不會(huì)刻意沖規(guī)模，更多的是通過(guò)做好產(chǎn)品，增強(qiáng)產(chǎn)品的吸引力來(lái)實(shí)現(xiàn)內(nèi)生的規(guī)模增長(zhǎng)

短期來(lái)看，為了讓更多產(chǎn)品納入個(gè)人養(yǎng)老金投資范圍，一些機(jī)構(gòu)可能會(huì)爭(zhēng)取在年底前放大產(chǎn)品規(guī)模，以期明年更好地為客戶提供投資標(biāo)的的選擇招商基金相關(guān)人士表示，個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)的核心競(jìng)爭(zhēng)力在于能否為客戶提供相對(duì)較好的投資收益否則，即使把短期沖動(dòng)納入目標(biāo)，如果長(zhǎng)期表現(xiàn)不好，還是會(huì)被淘汰

很多基金公司強(qiáng)調(diào)規(guī)模不是唯一追求的目標(biāo)，希望通過(guò)長(zhǎng)期努力，為個(gè)人養(yǎng)老打造投資風(fēng)格穩(wěn)健，投資策略清晰，運(yùn)作穩(wěn)健合規(guī)，長(zhǎng)期投資的產(chǎn)品。

提出養(yǎng)老基金的創(chuàng)新方向

根據(jù)《暫行規(guī)定》，個(gè)人養(yǎng)老基金產(chǎn)品可以設(shè)計(jì)紅利再投資，定期分紅，定期支付，定期贖回，并在運(yùn)作方式，持有期限，投資策略，估值方法，贖回轉(zhuǎn)換等方面做出其他安排這給了未來(lái)養(yǎng)老基金更大的創(chuàng)新空間

招商基金分析認(rèn)為，紅利再投資，定期分紅，定期支付，定期贖回主要是關(guān)于申購(gòu)和贖回機(jī)制的優(yōu)化此外，在拓寬投資范圍，基金份額質(zhì)押融資等方面也存在可能的業(yè)務(wù)或產(chǎn)品創(chuàng)新機(jī)會(huì)，有助于進(jìn)一步完善投資策略，創(chuàng)新養(yǎng)老金工具箱

多位基金人士在投資范圍，贖回模式，運(yùn)作模式等方面提出了自己的創(chuàng)新思路。

一方面，可以考慮擴(kuò)大養(yǎng)老基金的投資范圍，包括公募REITs，股指期貨，國(guó)債期貨等衍生品，豐富投資標(biāo)的，另一方面，優(yōu)化目標(biāo)日期基金轉(zhuǎn)型后的相關(guān)安排，借鑒成熟經(jīng)驗(yàn)，將定期支付嵌入養(yǎng)老金目標(biāo)日期轉(zhuǎn)型后的產(chǎn)品中，為退休投資者提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流郭芙王新穩(wěn)健養(yǎng)老基金，郭芙王新平衡養(yǎng)老基金經(jīng)理張紫妍表示，目前養(yǎng)老目標(biāo)基金全部采用持有期的運(yùn)作模式，相比其他資管產(chǎn)品定期建倉(cāng)持有期的運(yùn)作模式，可以減少養(yǎng)老目標(biāo)基金凈值披露的頻率將每日披露改為周度，既在一定程度上平滑了產(chǎn)品的凈值曲線，又提升了投資者的體驗(yàn)

肖康寧給出了三點(diǎn)建議:第一，投資策略更加多元化比如可以考慮發(fā)展以指數(shù)基金，ETF為主要投資標(biāo)的的養(yǎng)老基金，將ESG投資策略嵌入養(yǎng)老基金，或者將經(jīng)典的CPPI策略與養(yǎng)老基金相結(jié)合，二是逐步擴(kuò)大投資范圍目標(biāo)養(yǎng)老基金可以制定更豐富的投資策略，發(fā)揮資產(chǎn)配置優(yōu)勢(shì)，再次，從制度設(shè)計(jì)上，借鑒成熟的市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，建立自動(dòng)加入和合格默認(rèn)投資機(jī)制，對(duì)于養(yǎng)老金的長(zhǎng)期健康發(fā)展非常重要，希望能夠盡快普及

建信基金表示，可以從個(gè)人養(yǎng)老金的資本屬性或者投資者的預(yù)期特征來(lái)考慮創(chuàng)新一是考慮到個(gè)人養(yǎng)老金的固定投資屬性，養(yǎng)老金產(chǎn)品在策略設(shè)計(jì)上可以通過(guò)在滾動(dòng)持有期內(nèi)獲得一定收益來(lái)引導(dǎo)，減少短期市場(chǎng)波動(dòng)的影響，二是結(jié)合養(yǎng)老基金在多元化資產(chǎn)配置上的優(yōu)勢(shì)，融入更多的策略或資產(chǎn)類(lèi)別

華安基金組合投資部總監(jiān)盧景偉表示，稅收優(yōu)惠政策短期內(nèi)會(huì)有明顯的分紅效果對(duì)于沒(méi)有稅收優(yōu)惠補(bǔ)貼的，可以考慮設(shè)計(jì)TEE的養(yǎng)老產(chǎn)品另外，現(xiàn)階段養(yǎng)老目標(biāo)基金更多的是解決投資者退休前養(yǎng)老儲(chǔ)備的一站式投資在產(chǎn)品的實(shí)際操作細(xì)節(jié)和退休后的支付方式上還有很多需要探索的方向，比如考慮定期分紅，特殊情況下設(shè)置贖回機(jī)制等