漲跌幅—6.82%，同期滬深300，萬(wàn)得全A 指數(shù)漲跌幅分別為—4.19%，—4.76%，超額收益分別為—2.63%，—2.06%　　大宗建材基本面與高頻數(shù)據(jù):水泥:本周全國(guó)高標(biāo)水泥市場(chǎng)價(jià)格為510元/噸，較上周+2 元/噸，較2021 年同期+53 元/噸較上周價(jià)格上漲的區(qū)域:　　兩廣地區(qū)，東北地區(qū)，中南地區(qū)，西南地區(qū)，價(jià)格下跌的區(qū)域:長(zhǎng)三角地區(qū)，長(zhǎng)江流域地區(qū)，華東地區(qū)本周全國(guó)樣本企業(yè)平均水泥庫(kù)位為66.4%，較上周—0.8pct，較2021 年同期+17.6pct全國(guó)樣本企業(yè)平均水泥出貨率為63.7%，較上周+1.0pct，較2021 年同期—22.5pct 玻璃:卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)的全國(guó)浮法白玻原片平均價(jià)格為2053 元/噸，較上周+7 元/噸，較2021 年同期—302 元/噸卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)的全國(guó)13省樣本企業(yè)原片庫(kù)存為6182 萬(wàn)重箱，較上周+224 萬(wàn)重箱，較2021 年同期+3727 萬(wàn)重箱玻纖:無(wú)堿2400tex 直接紗成交中位數(shù)6150 元/噸，與上周持平，與2021 年同期持平　　周觀點(diǎn):央行出臺(tái)23 條抗疫金融措施，對(duì)地產(chǎn)，城投和建筑企業(yè)的支持力度超前3 月份基建繼續(xù)上行，雖然地產(chǎn)下行趨勢(shì)尚未扭轉(zhuǎn)，但正面效果在積聚，從較早大幅放松的鄭州來(lái)看，成交數(shù)據(jù)還沒(méi)有明顯反應(yīng)，帶看量等前瞻性指標(biāo)則明顯好轉(zhuǎn)我們認(rèn)為，因?yàn)橐咔楹屯浻绊懀久娴膹?fù)蘇或緩慢曲折，但未來(lái)4 個(gè)季度業(yè)績(jī)?cè)鏊僦鸺?jí)回升是大概率，作為投資鏈條上的核心品種，建材需要更加重視，不管是偏周期的還是偏成長(zhǎng)的建議關(guān)注東方雨虹，科順股份，堅(jiān)朗五金，北新建材，偉星新材，華新水泥，上峰水泥，海螺水泥，中國(guó)聯(lián)塑等　　大宗建材方面:3 月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示基建發(fā)力開(kāi)始向建材實(shí)物需求傳導(dǎo)，預(yù)計(jì)后續(xù)還有明顯提升空間，但當(dāng)前基建回升難以抵消地產(chǎn)下行和疫情的影響　　疫情對(duì)施工節(jié)奏的制約有望使需求更加集中在三四季度釋放，預(yù)計(jì)伴隨著疫情緩解，基建項(xiàng)目落地貢獻(xiàn)實(shí)物需求，核心的產(chǎn)能利用率比較高，行業(yè)格局良好的沿長(zhǎng)江和珠三角市場(chǎng)，有希望率先看到超預(yù)期的水泥價(jià)格彈性行業(yè)自律+潛在環(huán)保能耗約束使得行業(yè)供給能力收縮，中期行業(yè)產(chǎn)能利用率有望維持高位，盈利中樞維持中高位震蕩2021 年度5~8%的分紅收益率使得當(dāng)前7 倍的市盈率估值具有修復(fù)空間建議關(guān)注業(yè)績(jī)確定性較強(qiáng)，中長(zhǎng)期產(chǎn)業(yè)鏈延伸有亮點(diǎn)的華新水泥，海螺水泥和上峰水泥等，中長(zhǎng)期關(guān)注受益北方市場(chǎng)整合，景氣彈性大的冀東水泥，天山股份，祁連山等　　裝修建材方面:此前裝修建材板塊受需求放緩，原材料上行，現(xiàn)金流壓力等影響估值已處在歷史中樞偏下位置3 月以來(lái)，防水材料企業(yè)針對(duì)近期原材料價(jià)格大幅上漲密集發(fā)布提價(jià)函，預(yù)計(jì)在Q2 能夠有所體現(xiàn)盡管多數(shù)企業(yè)發(fā)貨受到短期疫情影響，但部分一線龍頭企業(yè)已有較高訂單增速在地產(chǎn)邊際放松預(yù)期，原料成本高位回落，價(jià)格傳導(dǎo)落實(shí)，壞賬計(jì)提和現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期逐漸釋放之下，板塊整體有望迎來(lái)業(yè)績(jī)及估值修復(fù)參考消費(fèi)建材板塊歷史經(jīng)驗(yàn)和當(dāng)前的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)來(lái)看，在地產(chǎn)行業(yè)資金緩和+信心從底部逐漸恢復(fù)的階段，部分公司或?qū)⒙氏冉柚李I(lǐng)先布局，經(jīng)營(yíng)效率優(yōu)勢(shì)或融資加杠桿等進(jìn)一步提升份額，進(jìn)入新的擴(kuò)張周期，發(fā)貨或訂單增速的拐點(diǎn)可作為右側(cè)信號(hào)關(guān)注堅(jiān)朗五金，東方雨虹，科順股份，北新建材，偉星新材，中國(guó)聯(lián)塑，公元股份，蒙娜麗莎，凱倫股份，海象新材等　　風(fēng)險(xiǎn)提示:疫情超預(yù)期，地產(chǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)失控，政策定力超預(yù)期