“旺盛的電力市場需求，刺激了用電量進(jìn)一步增加，鵬華深圳能源REIT二季度經(jīng)營數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好?！冰i華基金基礎(chǔ)設(shè)施基金投資部總經(jīng)理王弈哲告訴上海證券報記者。隨著經(jīng)濟(jì)活躍度持續(xù)提升，公募REITs底層資產(chǎn)運(yùn)營展現(xiàn)出積極變化。

鵬華深圳能源REIT發(fā)布的二季報顯示，其單季度收入達(dá)到5.55億元，凈利潤達(dá)到1.15億元，環(huán)比一季度增長明顯。與此同時，截至7月18日，共有13只基礎(chǔ)設(shè)施REITs已披露上半年運(yùn)營業(yè)績快報。數(shù)據(jù)顯示，高速公路REIT上半年經(jīng)營超出預(yù)期，倉儲物流等REITs整體呈現(xiàn)穩(wěn)中有升態(tài)勢。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，基礎(chǔ)設(shè)施REITs底層資產(chǎn)是高速公路、產(chǎn)業(yè)園區(qū)、倉儲物流等基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的特許經(jīng)營權(quán)，其運(yùn)營情況可以一定程度上反映經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢。基礎(chǔ)設(shè)施REITs整體運(yùn)營良好，顯示出經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好趨勢。在政策支持和流動性加持背景下，基礎(chǔ)設(shè)施REITs市場已具備較好的投資性價比。

基礎(chǔ)設(shè)施REITs盈利能力回升

種種跡象表明，基礎(chǔ)設(shè)施REITs上半年盈利能力逐步回升。從首份基礎(chǔ)設(shè)施REITs二季報來看，鵬華深圳能源REIT在基金盈利、項(xiàng)目運(yùn)營數(shù)據(jù)方面均有大幅提升。

公告顯示，鵬華深圳能源REIT二季度實(shí)現(xiàn)收入5.55億元，環(huán)比一季度增長了七成；實(shí)現(xiàn)凈利潤1.15億元，較一季度凈利潤0.63億元增長了八成。受相關(guān)預(yù)留現(xiàn)金加回影響，二季度可供分配金額達(dá)1.67億元，單季度就貢獻(xiàn)了其招募說明書預(yù)測的2023年可供分配金額的53%。

在資產(chǎn)運(yùn)營方面，鵬華深圳能源REIT二季度實(shí)現(xiàn)售電量10.88億千瓦時，同比增長6.64%，占2023年售電量預(yù)測數(shù)據(jù)的30%；二季度售電單價約為0.51元/千瓦時，同比去年同期增長8.01%。

“二季度經(jīng)營數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好?！冰i華基金基礎(chǔ)設(shè)施基金投資部總經(jīng)理王弈哲表示，旺盛的電力市場需求，刺激了用電量進(jìn)一步增加。盡管電力市場存在經(jīng)營季節(jié)性特征，但基金、項(xiàng)目都保持著平穩(wěn)運(yùn)行態(tài)勢。

截至7月18日，共有13只基礎(chǔ)設(shè)施REITs已披露上半年運(yùn)營業(yè)績快報。數(shù)據(jù)顯示，高速公路REIT上半年經(jīng)營超出預(yù)期，倉儲物流等REITs整體呈現(xiàn)穩(wěn)中有升態(tài)勢。

以國金中國鐵建高速REIT為例，其基礎(chǔ)資產(chǎn)渝遂高速項(xiàng)目超額完成預(yù)測目標(biāo)。截至6月30日，項(xiàng)目累計(jì)完成營業(yè)收入3.83億元，與2023年全年預(yù)測值相比，已完成52.03%。其中，通行費(fèi)收入達(dá)到3.69億元，已完成2023年全年預(yù)測值的51.17%。

紅土創(chuàng)新鹽田港REIT的基礎(chǔ)資產(chǎn)均維持了高標(biāo)倉水平。截至6月末，現(xiàn)代物流中心一期出租率達(dá)到99.83%，世紀(jì)物流園出租率達(dá)到100%。

華南一位基礎(chǔ)設(shè)施REITs基金經(jīng)理表示，基礎(chǔ)設(shè)施REITs市場基本面復(fù)蘇明顯，除產(chǎn)業(yè)園區(qū)經(jīng)營情況因地區(qū)差異而運(yùn)營表現(xiàn)水平不一，大部分資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)中有升。“基礎(chǔ)資產(chǎn)微觀運(yùn)營數(shù)據(jù)表現(xiàn)不錯，折射出上半年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況良好?！?/p>

REITs配置性價比較高

在基礎(chǔ)資產(chǎn)基本面向好的支撐下，基礎(chǔ)設(shè)施REITs隱含收益率明顯提升。

以中信建投國家電投新能源REIT為例，其今年可供分配金額預(yù)測數(shù)為7.57億元、以7月12日收盤價計(jì)算，今年分紅派息率預(yù)測值將提升至9.91%。這一數(shù)據(jù)較3月首發(fā)時的預(yù)測值提高了0.25個百分點(diǎn)。

根據(jù)測算，不少基礎(chǔ)設(shè)施REITs的分紅派息率預(yù)測值均有不同程度的增長。截至7月12日，東吳蘇園產(chǎn)業(yè)REIT、華夏合肥高新產(chǎn)園REIT今年分紅派息率預(yù)測值分別增至4.59%、4.21%。

國泰君安證券分析師王佳雯表示，上半年運(yùn)營業(yè)績快報數(shù)據(jù)顯示出基礎(chǔ)設(shè)施REITs底層資產(chǎn)經(jīng)營表現(xiàn)正在修復(fù)。隨著原始權(quán)益人自購、FOF資金等二級增量流動性加持，REITs市場投資出現(xiàn)了明顯的積極信號。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明認(rèn)為，二季報披露期臨近，多只公募REITs提前公布底層資產(chǎn)的經(jīng)營數(shù)據(jù)，也驗(yàn)證了底層資產(chǎn)經(jīng)營情況的修復(fù)態(tài)勢。隨著公募FOF明確將公募REITs納入投資范圍、政策加大與市場溝通力度，公募REITs具備較高的配置性價比。建議挖掘底層資產(chǎn)運(yùn)營穩(wěn)中有升、且具備估值優(yōu)勢的標(biāo)的。