公募基金費(fèi)率改革工作于近日啟動(dòng)。本次改革將按照“基金管理人—證券公司—銷售機(jī)構(gòu)”的實(shí)施路徑分階段穩(wěn)步推進(jìn)，同時(shí)采取配套措施，對沖短期降費(fèi)影響。

上海證券報(bào)記者獲悉，降低費(fèi)率只是改善投資者體驗(yàn)的第一步，監(jiān)管部門還將從多個(gè)方面入手，推動(dòng)構(gòu)建良好公募基金行業(yè)發(fā)展生態(tài)。行業(yè)將不斷探索實(shí)施與投資者利益捆綁機(jī)制，在實(shí)施三年以上長周期績效考核的基礎(chǔ)上，將投資者實(shí)際盈利等納入考核范疇，并嚴(yán)格執(zhí)行薪酬遞延等制度，避免短期激勵(lì)、過度激勵(lì)。

據(jù)測算，隨著改革舉措漸次落地，與2022年相比，2025年主動(dòng)權(quán)益類基金管理費(fèi)率將下降約26%。在業(yè)內(nèi)專家看來，公募基金費(fèi)率改革有利于繼續(xù)大力發(fā)展權(quán)益類基金，推動(dòng)行業(yè)“總量提升、結(jié)構(gòu)優(yōu)化”，并助力全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制改革走深走實(shí)，促進(jìn)資本市場健康發(fā)展。

2025年主動(dòng)權(quán)益類基金管理費(fèi)率將較2022年下降約26%

根據(jù)證監(jiān)會(huì)已制定的公募基金行業(yè)費(fèi)率改革工作方案，即日起，新注冊產(chǎn)品管理費(fèi)率、托管費(fèi)率分別不超過1.2%、0.2%；其余存量產(chǎn)品管理費(fèi)率、托管費(fèi)率將爭取于2023年底前分別降至1.2%、0.2%以下。測算顯示，與2022年相比，2025年主動(dòng)權(quán)益類基金管理費(fèi)率將下降約26%，投資者投資成本顯著降低。

同時(shí)，本次改革遵循穩(wěn)妥推進(jìn)的原則，按照“基金管理人—證券公司—銷售機(jī)構(gòu)”的實(shí)施路徑分階段推進(jìn)，逐步調(diào)降主動(dòng)權(quán)益類基金各類費(fèi)率水平，包括降低公募基金證券交易傭金費(fèi)率、規(guī)范公募基金銷售環(huán)節(jié)收費(fèi)等，并同步采取配套措施，支持基金管理人拓寬業(yè)務(wù)范圍、降低運(yùn)營成本，提高銷售機(jī)構(gòu)積極性，對沖短期降費(fèi)影響。

業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，在公募基金費(fèi)率改革的影響下，堅(jiān)持以投資者利益為核心、投研核心能力扎實(shí)、合規(guī)風(fēng)控水平突出的優(yōu)質(zhì)機(jī)構(gòu)將更具競爭優(yōu)勢，這有助于行業(yè)機(jī)構(gòu)隊(duì)伍質(zhì)量不斷提升，為公募基金行業(yè)更好發(fā)揮功能效用奠定基礎(chǔ)。

上海證券報(bào)記者還從監(jiān)管部門獲悉，本次改革嚴(yán)格遵循法治化原則，確保各項(xiàng)舉措符合法律法規(guī)要求。

具體而言，對于行業(yè)機(jī)構(gòu)與投資者自行約定的管理費(fèi)率、托管費(fèi)率等，監(jiān)管部門將引導(dǎo)機(jī)構(gòu)結(jié)合行業(yè)發(fā)展階段特征、自身運(yùn)營管理投入等自主調(diào)降。對于法規(guī)明確規(guī)定的證券交易傭金分配制度、基金管理人尾隨傭金支付比例、公募基金費(fèi)率披露機(jī)制等，監(jiān)管部門將通過修訂完善法規(guī)，指導(dǎo)行業(yè)機(jī)構(gòu)統(tǒng)一執(zhí)行，確保各項(xiàng)舉措有法可依。對于損害投資者利益的不合理收費(fèi)行為，監(jiān)管部門將持續(xù)強(qiáng)化監(jiān)管執(zhí)法，維護(hù)投資者合法權(quán)益。

行業(yè)現(xiàn)已初步具備改革完善收費(fèi)機(jī)制條件

業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，公募基金行業(yè)現(xiàn)已初步具備改革完善收費(fèi)機(jī)制的條件。

首先，公募基金管理規(guī)模和經(jīng)營利潤快速增長，為降費(fèi)打下了基礎(chǔ)。數(shù)據(jù)顯示，2019年以來，公募基金管理規(guī)模由13萬億元增至27萬億元，基金管理人整體已有較好盈利基礎(chǔ)，客觀上需要體現(xiàn)行業(yè)發(fā)展的普惠性，惠及更多投資者。

其次，在當(dāng)前市場走勢相對低迷、投資者體驗(yàn)不佳時(shí)降費(fèi)，有利于繼續(xù)大力發(fā)展權(quán)益類基金。業(yè)內(nèi)專家表示，通過公募基金費(fèi)率改革，特別是降低主動(dòng)權(quán)益類基金費(fèi)率，有利于權(quán)益類基金發(fā)展，推動(dòng)行業(yè)實(shí)現(xiàn)“總量提升、結(jié)構(gòu)優(yōu)化”。

在晨星總經(jīng)理馮文看來，管理費(fèi)下調(diào)可能會(huì)促使規(guī)模較小、競爭力較弱的基金公司退出市場，而擁有更優(yōu)質(zhì)投資策略、良好業(yè)績和專業(yè)服務(wù)的基金公司更具競爭優(yōu)勢，將吸引更多投資者選擇其產(chǎn)品。同時(shí)，下調(diào)管理費(fèi)或?qū)⒋呱鄤?chuàng)新產(chǎn)品形態(tài)和收費(fèi)方式，從而適應(yīng)新的市場環(huán)境。

最后，降低公募基金費(fèi)率，有利于全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制改革走深走實(shí)，促進(jìn)資本市場健康發(fā)展。

東方紅資產(chǎn)管理總經(jīng)理張鋒表示，降低費(fèi)率后，有利于推動(dòng)專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者增加對權(quán)益基金的中長期資產(chǎn)配置，推動(dòng)長期投資、價(jià)值投資實(shí)現(xiàn)，形成資本市場功能充分發(fā)揮、各類資金保值增值、助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展高效協(xié)同的新局面。

馮文也認(rèn)為，在公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的背景下，行業(yè)需要吸引長期資本，例如養(yǎng)老金、銀行理財(cái)、保險(xiǎn)資金等長錢加大權(quán)益類資產(chǎn)的配置。降低中長期資金投資成本，能夠進(jìn)一步推動(dòng)權(quán)益類基金發(fā)展，并為市場提供穩(wěn)定的流動(dòng)性，促進(jìn)資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展。

降低費(fèi)率只是構(gòu)建良好公募生態(tài)的第一步

近日，易方達(dá)基金、廣發(fā)基金、華夏基金等多家頭部公募發(fā)布公告，將旗下主動(dòng)權(quán)益基金管理費(fèi)調(diào)至1.2%/年，托管費(fèi)降至0.2%/年。數(shù)據(jù)顯示，近10年來，我國公募基金行業(yè)費(fèi)率整體呈現(xiàn)持續(xù)下降態(tài)勢，平均管理費(fèi)率從2013年的0.93%降至2022年的0.56%。

同時(shí)，行業(yè)將不斷探索實(shí)施與投資者利益捆綁機(jī)制，在實(shí)施三年以上的長周期績效考核基礎(chǔ)上，將長期投資業(yè)績、投資者實(shí)際盈利、合規(guī)風(fēng)控水平納入考核范疇，弱化規(guī)模排名、短期業(yè)績、收入利潤等指標(biāo)的考核權(quán)重；嚴(yán)格執(zhí)行薪酬遞延、獎(jiǎng)金跟投、追索扣回等制度，避免短期激勵(lì)、過度激勵(lì)。

馮文認(rèn)為，下階段，公募基金在產(chǎn)品及業(yè)務(wù)發(fā)展上要有所為、有所不為，聚焦優(yōu)勢業(yè)務(wù)，不僅在投資端需要提升投資管理能力，在銷售端也需提高積極性，關(guān)心和改善投資者收益體驗(yàn)。此外，在產(chǎn)品設(shè)計(jì)環(huán)節(jié)，公募基金應(yīng)避免在高點(diǎn)發(fā)行熱門或賽道型產(chǎn)品，回歸精細(xì)化管理，共建良好行業(yè)發(fā)展生態(tài)。

張鋒表示，除下調(diào)基金費(fèi)率外，公募行業(yè)應(yīng)多措并舉提高投資者體驗(yàn)。以東方紅資管為例，下階段公司將繼續(xù)堅(jiān)持長期投資、價(jià)值投資的理念，并從產(chǎn)品設(shè)立發(fā)行、信息披露機(jī)制優(yōu)化、營銷服務(wù)等多個(gè)環(huán)節(jié)入手，為投資者提供更加專業(yè)化、多元化的資產(chǎn)配置解決方案，全面提升投資者獲得感，推動(dòng)公募基金行業(yè)長期健康發(fā)展。

同時(shí)，本次改革遵循穩(wěn)妥推進(jìn)的原則，按照“基金管理人—證券公司—銷售機(jī)構(gòu)”的實(shí)施路徑分階段推進(jìn)，逐步調(diào)降主動(dòng)權(quán)益類基金各類費(fèi)率水平，包括降低公募基金證券交易傭金費(fèi)率、規(guī)范公募基金銷售環(huán)節(jié)收費(fèi)等，并同步采取配套措施，支持基金管理人拓寬業(yè)務(wù)范圍、降低運(yùn)營成本，提高銷售機(jī)構(gòu)積極性，對沖短期降費(fèi)影響。

業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，在公募基金費(fèi)率改革的影響下，堅(jiān)持以投資者利益為核心、投研核心能力扎實(shí)、合規(guī)風(fēng)控水平突出的優(yōu)質(zhì)機(jī)構(gòu)將更具競爭優(yōu)勢，這有助于行業(yè)機(jī)構(gòu)隊(duì)伍質(zhì)量不斷提升，為公募基金行業(yè)更好發(fā)揮功能效用奠定基礎(chǔ)。

上海證券報(bào)記者還從監(jiān)管部門獲悉，本次改革嚴(yán)格遵循法治化原則，確保各項(xiàng)舉措符合法律法規(guī)要求。

具體而言，對于行業(yè)機(jī)構(gòu)與投資者自行約定的管理費(fèi)率、托管費(fèi)率等，監(jiān)管部門將引導(dǎo)機(jī)構(gòu)結(jié)合行業(yè)發(fā)展階段特征、自身運(yùn)營管理投入等自主調(diào)降。對于法規(guī)明確規(guī)定的證券交易傭金分配制度、基金管理人尾隨傭金支付比例、公募基金費(fèi)率披露機(jī)制等，監(jiān)管部門將通過修訂完善法規(guī)，指導(dǎo)行業(yè)機(jī)構(gòu)統(tǒng)一執(zhí)行，確保各項(xiàng)舉措有法可依。對于損害投資者利益的不合理收費(fèi)行為，監(jiān)管部門將持續(xù)強(qiáng)化監(jiān)管執(zhí)法，維護(hù)投資者合法權(quán)益。

行業(yè)現(xiàn)已初步具備改革完善收費(fèi)機(jī)制條件

業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，公募基金行業(yè)現(xiàn)已初步具備改革完善收費(fèi)機(jī)制的條件。

首先，公募基金管理規(guī)模和經(jīng)營利潤快速增長，為降費(fèi)打下了基礎(chǔ)。數(shù)據(jù)顯示，2019年以來，公募基金管理規(guī)模由13萬億元增至27萬億元，基金管理人整體已有較好盈利基礎(chǔ)，客觀上需要體現(xiàn)行業(yè)發(fā)展的普惠性，惠及更多投資者。

其次，在當(dāng)前市場走勢相對低迷、投資者體驗(yàn)不佳時(shí)降費(fèi)，有利于繼續(xù)大力發(fā)展權(quán)益類基金。業(yè)內(nèi)專家表示，通過公募基金費(fèi)率改革，特別是降低主動(dòng)權(quán)益類基金費(fèi)率，有利于權(quán)益類基金發(fā)展，推動(dòng)行業(yè)實(shí)現(xiàn)“總量提升、結(jié)構(gòu)優(yōu)化”。

在晨星總經(jīng)理馮文看來，管理費(fèi)下調(diào)可能會(huì)促使規(guī)模較小、競爭力較弱的基金公司退出市場，而擁有更優(yōu)質(zhì)投資策略、良好業(yè)績和專業(yè)服務(wù)的基金公司更具競爭優(yōu)勢，將吸引更多投資者選擇其產(chǎn)品。同時(shí)，下調(diào)管理費(fèi)或?qū)⒋呱鄤?chuàng)新產(chǎn)品形態(tài)和收費(fèi)方式，從而適應(yīng)新的市場環(huán)境。

最后，降低公募基金費(fèi)率，有利于全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制改革走深走實(shí)，促進(jìn)資本市場健康發(fā)展。

東方紅資產(chǎn)管理總經(jīng)理張鋒表示，降低費(fèi)率后，有利于推動(dòng)專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者增加對權(quán)益基金的中長期資產(chǎn)配置，推動(dòng)長期投資、價(jià)值投資實(shí)現(xiàn)，形成資本市場功能充分發(fā)揮、各類資金保值增值、助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展高效協(xié)同的新局面。

馮文也認(rèn)為，在公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的背景下，行業(yè)需要吸引長期資本，例如養(yǎng)老金、銀行理財(cái)、保險(xiǎn)資金等長錢加大權(quán)益類資產(chǎn)的配置。降低中長期資金投資成本，能夠進(jìn)一步推動(dòng)權(quán)益類基金發(fā)展，并為市場提供穩(wěn)定的流動(dòng)性，促進(jìn)資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展。

降低費(fèi)率只是構(gòu)建良好公募生態(tài)的第一步

近日，易方達(dá)基金、廣發(fā)基金、華夏基金等多家頭部公募發(fā)布公告，將旗下主動(dòng)權(quán)益基金管理費(fèi)調(diào)至1.2%/年，托管費(fèi)降至0.2%/年。數(shù)據(jù)顯示，近10年來，我國公募基金行業(yè)費(fèi)率整體呈現(xiàn)持續(xù)下降態(tài)勢，平均管理費(fèi)率從2013年的0.93%降至2022年的0.56%。

同時(shí)，行業(yè)將不斷探索實(shí)施與投資者利益捆綁機(jī)制，在實(shí)施三年以上的長周期績效考核基礎(chǔ)上，將長期投資業(yè)績、投資者實(shí)際盈利、合規(guī)風(fēng)控水平納入考核范疇，弱化規(guī)模排名、短期業(yè)績、收入利潤等指標(biāo)的考核權(quán)重；嚴(yán)格執(zhí)行薪酬遞延、獎(jiǎng)金跟投、追索扣回等制度，避免短期激勵(lì)、過度激勵(lì)。

馮文認(rèn)為，下階段，公募基金在產(chǎn)品及業(yè)務(wù)發(fā)展上要有所為、有所不為，聚焦優(yōu)勢業(yè)務(wù)，不僅在投資端需要提升投資管理能力，在銷售端也需提高積極性，關(guān)心和改善投資者收益體驗(yàn)。此外，在產(chǎn)品設(shè)計(jì)環(huán)節(jié)，公募基金應(yīng)避免在高點(diǎn)發(fā)行熱門或賽道型產(chǎn)品，回歸精細(xì)化管理，共建良好行業(yè)發(fā)展生態(tài)。

張鋒表示，除下調(diào)基金費(fèi)率外，公募行業(yè)應(yīng)多措并舉提高投資者體驗(yàn)。以東方紅資管為例，下階段公司將繼續(xù)堅(jiān)持長期投資、價(jià)值投資的理念，并從產(chǎn)品設(shè)立發(fā)行、信息披露機(jī)制優(yōu)化、營銷服務(wù)等多個(gè)環(huán)節(jié)入手，為投資者提供更加專業(yè)化、多元化的資產(chǎn)配置解決方案，全面提升投資者獲得感，推動(dòng)公募基金行業(yè)長期健康發(fā)展。