盡管銀行業(yè)壓力不斷加大，但歐洲央行行長(zhǎng)拉加德正鞏固歐央行作為全球主要央行中“最后的鷹派”，這給金融市場(chǎng)的投資者提供了一個(gè)買入歐元的最強(qiáng)邏輯支撐。在歐洲央行將利率提高了50個(gè)基點(diǎn)之后不久，拉加德在一次公開講話中表示，讓歐元區(qū)通脹回到目標(biāo)水平是“不可談判的”，且不會(huì)涉及“權(quán)衡”。

相比之下，美聯(lián)儲(chǔ)加息幅度較小，并表示一些政策制定者已考慮暫停加息，安德魯·貝利領(lǐng)導(dǎo)的英國(guó)央行加息幅度也為25個(gè)基點(diǎn)，并表示通脹可能“大幅”放緩。一般來說，央行之間的貨幣政策分歧擴(kuò)大，是外匯和國(guó)債交易的最核心邏輯。

歐元兌美元“看起來很便宜”;鑒于利差收窄，法興銀行策略師認(rèn)為，歐元兌美元將在第二季度末升至1.10

智通財(cái)經(jīng)APP了解到，花旗集團(tuán)、法興銀行和德意志銀行的外匯策略師們表示，歐洲央行堅(jiān)決抑制通脹的舉措為歐元提供了助力，可能在未來幾個(gè)月將歐元推高至兌換1.10美元。本周的通脹數(shù)據(jù)可能鼓勵(lì)歐洲央行仍將在美聯(lián)儲(chǔ)加息周期結(jié)束之后繼續(xù)加息的觀點(diǎn)，從而推動(dòng)歐元上漲。

拉加德上周表示，歐洲央行將采取“強(qiáng)有力”的措施，在必要時(shí)應(yīng)對(duì)通脹風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)在威脅出現(xiàn)時(shí)幫助金融市場(chǎng)。拉加德上周三在法蘭克福召開的歐洲央行觀察員會(huì)議上表示:“在中期將通脹拉回2%沒有商量余地?！薄拔覀儗⒆裱豁?xiàng)強(qiáng)有力的戰(zhàn)略，該戰(zhàn)略依賴數(shù)據(jù)，并隨時(shí)準(zhǔn)備采取行動(dòng)，但不會(huì)圍繞我們的主要目標(biāo)進(jìn)行權(quán)衡。”

拉加德承諾在必要時(shí)支持金融體系，但同時(shí)也對(duì)消費(fèi)者價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)保持了穩(wěn)定的關(guān)注。拉加德堅(jiān)稱，在最近的全球市場(chǎng)動(dòng)蕩中，消費(fèi)者價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)尚未顯示出任何消散的跡象。拉加德上周表示:“我已經(jīng)明確表示，價(jià)格穩(wěn)定和金融穩(wěn)定之間沒有取舍?！薄拔覀冇凶銐虻墓ぞ咴诒匾獣r(shí)向金融體系提供流動(dòng)性支持，并保持貨幣政策的平穩(wěn)傳導(dǎo)?！?/p>

歐元區(qū)的數(shù)據(jù)重點(diǎn)將是于周五公布的核心通脹數(shù)據(jù)，這一數(shù)據(jù)報(bào)告可能會(huì)為歐洲央行的鷹派和鴿派提供關(guān)于下一步加息計(jì)劃的重要指引。歐元區(qū)的總體價(jià)格增速可能會(huì)大幅下降。經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍預(yù)測(cè)歐元區(qū)整體的通脹率將下降，最樂觀的預(yù)測(cè)顯示下降近兩個(gè)百分點(diǎn)。這種動(dòng)態(tài)可能反映出該地區(qū)每個(gè)最大的經(jīng)濟(jì)體都出現(xiàn)了類似的通脹放緩。

然而，剔除能源和食品等波動(dòng)因素的歐元區(qū)核心通脹指標(biāo)可能會(huì)走另一條路，進(jìn)一步加速達(dá)到歐元時(shí)代的新紀(jì)錄。目前經(jīng)濟(jì)學(xué)預(yù)測(cè)歐元區(qū)3月整體CPI同比上升7.4%，前值為8.5%，但預(yù)計(jì)核心CPI同比增長(zhǎng)5.7%，或?qū)⒃賱?chuàng)歷史新高。

與此同時(shí)，摩根大通資產(chǎn)管理公司的利率投資組合經(jīng)理Kim Hutchinson表示:“歐洲央行可能向我們傳達(dá)了央行中最強(qiáng)硬的信息?！薄袄拥侣犉饋砣匀环浅Ｓ行判?，如果他們的基線不變，他們將繼續(xù)加息進(jìn)程?！?/p>

歐洲短期掉期的利率正在追趕美國(guó)同類利率，在3月初將雙方利差縮小至僅70個(gè)基點(diǎn)。法國(guó)興業(yè)銀行策略師表示，這一水平上一次出現(xiàn)是在2021年，當(dāng)時(shí)歐元匯率高于1.21美元。

Russell Investments全球匯市主管Van Luu表示:“基于更為積極的趨勢(shì)，以及歐洲債券與美債的收益率差距不斷縮小，我們預(yù)計(jì)將在未來一到兩個(gè)月增加歐元多頭頭寸?！薄懊缆?lián)儲(chǔ)可能會(huì)停止緊縮周期，然后比歐洲央行早幾個(gè)月轉(zhuǎn)向?！?/p>

截至上周五，貨幣市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)最早將于6月降息，歐洲央行預(yù)計(jì)將加息至至少9月份。

可以肯定的是，歐洲央行的相對(duì)強(qiáng)硬態(tài)度在一定程度上反映了這樣一個(gè)事實(shí):該央行在美聯(lián)儲(chǔ)加息四個(gè)月后才開始加息，而且還要應(yīng)對(duì)能源危機(jī)，以及能源價(jià)格上漲的全面沖擊，因此加息周期將在美聯(lián)儲(chǔ)停止加息后才將出現(xiàn)結(jié)束信號(hào)。

但是BNP Paribas 資產(chǎn)管理公司的首席市場(chǎng)策略師Daniel Morris表示，歐洲出現(xiàn)嚴(yán)重的緊張跡象可能只是時(shí)間問題?！耙f有什么不同的話，那就是歐元區(qū)的通脹狀況更糟，”他表示?！叭绻绹?guó)需要衰退來降低通脹，為什么歐洲不可以呢?”

就目前而言，歐洲經(jīng)濟(jì)已經(jīng)證明比預(yù)期的更有彈性。上周的數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)常賬戶盈余增加，而負(fù)利率的結(jié)束正吸引資本回流歐洲，為歐元提供了較長(zhǎng)期的提振。

期權(quán)交易員在1.10美元處看到巨大障礙——如果歐元能夠突破該水平，1.13美元和1.15美元將是下一個(gè)重要水平

在上周五，市場(chǎng)對(duì)德意志銀行流動(dòng)性的擔(dān)憂情緒升溫，可能在短期內(nèi)繼續(xù)令歐元承壓，但這也可能是一個(gè)買入的機(jī)會(huì)。

一些駐歐洲的外匯交易員表示，歐元兌美元跌至1.0713美元曾吸引大量買盤力量入場(chǎng)。瑞銀集團(tuán)的外匯策略主管James Malcolm表示:“精明的快錢對(duì)期權(quán)頭寸的需求不斷增長(zhǎng)，如果歐元走強(qiáng)，這些期權(quán)頭寸將得到回報(bào)?！?/p>

對(duì)花旗策略師而言，1歐元兌1.10美元的水平將是關(guān)鍵。策略主管Vasileios Gkionakis表示，一旦突破這一水平，杠桿、實(shí)物貨幣和企業(yè)賬戶將被迫追逐上漲。他在一份報(bào)告中寫道:“逐漸轉(zhuǎn)向鴿派的美聯(lián)儲(chǔ)、仍處于加息周期的歐洲央行，以及強(qiáng)勁的歐元區(qū)經(jīng)常賬戶收支動(dòng)態(tài)，都預(yù)示著歐元將全面上漲?！薄皻W元兌美元的上行是這些市場(chǎng)力量最簡(jiǎn)單、最純粹的表現(xiàn)?！?/p>