2021年水產(chǎn)養(yǎng)殖板塊承壓，種子板塊盈利能力持續(xù)提升—行業(yè)回顧報告—20220504

1.2021年水產(chǎn)養(yǎng)殖板塊承壓，種子板塊盈利持續(xù)改善。

2021年，農(nóng)業(yè)行業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入8520.3億元，同比增長17.3%，歸母凈利潤—300.1億元，同比下降142.2%2022Q1實現(xiàn)營業(yè)收入2006.2億元，同比增長2.9%，歸母凈利潤為—9.59億元，同比下降162.9%2021年行業(yè)銷售毛利率為8.56%，下降12.20pct同比，銷售凈利潤率為—3.16%，下降14.12個百分點，同比，凈資產(chǎn)收益率為—1.94%，同比下降6.73個百分點2022Q1行業(yè)銷售毛利率為6.51%，下滑12.44pct同比，銷售凈利潤率為—5.23%，下降14.02個百分點，同比，凈資產(chǎn)收益率為—5.23%，同比下降8.66個百分點總體來看，2021年盈利能力同比大幅下降，2022Q1盈利能力繼續(xù)下降

2.子行業(yè)分析:種子板塊受益于糧價的暴漲，盈利能力明顯提升。

2021年，所有農(nóng)業(yè)子行業(yè)收入同比增長，利潤方面，除動物保護，種子，農(nóng)產(chǎn)品加工，林業(yè)外，其他板塊利潤分別增長4.77%/68.44%/418.45%，其他板塊均同比下降，其中漁業(yè)板塊同比降幅最大，為417.29%。

3.畜禽養(yǎng)殖:2021年上市公司生豬出欄量持續(xù)增加，禽企凈利潤下降。

2021年，養(yǎng)豬企業(yè)實現(xiàn)收入3868.0億元，同比增長12.3%，凈利潤—397.4億元，同比下降111.5%2022Q1養(yǎng)豬企業(yè)實現(xiàn)營收837.0億元，同比下降78.9%，行業(yè)凈利潤—147.7億元，同比下降65.2%2022Q1行業(yè)豬價仍處于低周期，行業(yè)整體仍面臨嚴重虧損加上飼料成本上漲，養(yǎng)殖企業(yè)降本增效難度加大

家禽養(yǎng)殖:2021年，家禽養(yǎng)殖企業(yè)收入365.1億元，同比增長15.1%，歸母凈利潤3.2億元，同比下降89.5%2022Q1肉雞養(yǎng)殖企業(yè)實現(xiàn)收入84.9億元，同比增長1.2%，歸母凈利潤為—7.3億元，同比下降201.7%家禽產(chǎn)能正在放緩，家禽企業(yè)整體業(yè)績繼續(xù)承壓預(yù)計2022H2將迎來豬雞價格共振上行行情

4.飼料和種子:2021年飼料企業(yè)收入同比大幅增長，種子企業(yè)盈利水平同比改善。

飼料:2021年，飼料企業(yè)收入1570.8億元，同比增長37.0%，歸母凈利潤3.7億元，同比下降93.8%2021年，飼料行業(yè)繼續(xù)復(fù)蘇2022Q1行業(yè)受益于畜禽高庫存，延續(xù)增長態(tài)勢，實現(xiàn)收入353.3億元，同比增長72.6%，歸母凈利潤14.3億元，同比增長23.3%飼料行業(yè)保持向好態(tài)勢，豬飼料業(yè)務(wù)收入同比大幅改善但由于原材料價格較高，利潤增長相對承壓

種子:2021年種子企業(yè)實現(xiàn)收入97.4億元，同比增長18.1%，歸母凈利潤6.5億元，同比增長61.0%糧食價格上去了，種植業(yè)景氣度回升，上游種子企業(yè)盈利能力大幅提升2022Q1，行業(yè)景氣度延續(xù)，種子企業(yè)收入達到22.4億元，同比增長11.5%歸母凈利潤1.9億元，同比增長113.5%商品糧價格景氣疊加轉(zhuǎn)基因商業(yè)化，預(yù)計未來2—3年種業(yè)將延續(xù)景氣

風(fēng)險:畜禽和農(nóng)產(chǎn)品價格的大幅下跌將直接影響企業(yè)的收入和利潤，動物疫情的爆發(fā)會導(dǎo)致動物死亡率上升，消費需求下降，直接和間接影響企業(yè)的業(yè)績。