科技金融在支持企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新、助力產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、促進(jìn)“科技—產(chǎn)業(yè)—金融”良性循環(huán)等方面發(fā)揮著重要作用。5月7日，科技創(chuàng)新債券一攬子配套政策出爐，對(duì)相關(guān)工作進(jìn)行了全面細(xì)致的部署。5月9日，債券市場(chǎng)“科技板”正式啟航。

科技型企業(yè)的創(chuàng)新需要長(zhǎng)期低成本資金的支持，科技創(chuàng)新債券可發(fā)揮精準(zhǔn)滴灌的作用。當(dāng)前，證券行業(yè)以政策為導(dǎo)向，依托發(fā)行、承銷、做市全鏈條服務(wù)優(yōu)勢(shì)，撬動(dòng)金融資源向科創(chuàng)領(lǐng)域傾斜。記者在采訪中了解到，多家券商已組建跨部門工作組，通過(guò)各業(yè)務(wù)線協(xié)同，構(gòu)建“全鏈條服務(wù)支點(diǎn)”，彰顯服務(wù)科技創(chuàng)新的責(zé)任擔(dān)當(dāng)。

發(fā)行破局

首批券商科創(chuàng)債券落地

5月7日，中國(guó)人民銀行、中國(guó)證監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布關(guān)于支持發(fā)行科技創(chuàng)新債券有關(guān)事宜的公告，明確將商業(yè)銀行、證券公司、金融資產(chǎn)投資公司等金融機(jī)構(gòu)納入科技創(chuàng)新債券發(fā)行主體范圍。

在政策推動(dòng)下，科技創(chuàng)新債券的發(fā)行迎來(lái)集中爆發(fā)。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，自5月7日至5月26日，共有140余只科技創(chuàng)新債券啟動(dòng)發(fā)行，募集總額逾3000億元。其中，券商快速響應(yīng)、紛紛入局，發(fā)行了首批證券公司科技創(chuàng)新債券，落地金額已突破210億元，募集資金專項(xiàng)用于支持科技創(chuàng)新領(lǐng)域業(yè)務(wù)。

中金公司研究部信用研究負(fù)責(zé)人許艷對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示:“支持商業(yè)銀行、證券公司、金融資產(chǎn)投資公司等主體發(fā)行科技創(chuàng)新債券，進(jìn)一步拓寬發(fā)行主體范圍，有助于擴(kuò)大科技金融服務(wù)覆蓋面。同時(shí)，債券發(fā)行、信披、承銷、做市、信評(píng)、投資、指數(shù)、管理、評(píng)估等相關(guān)業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)的完善也為科技創(chuàng)新債券的發(fā)展奠定了基礎(chǔ)?！?/p>

從券商首期科技創(chuàng)新債券的發(fā)行規(guī)模來(lái)看，招商證券合計(jì)發(fā)行規(guī)模為50億元，中信證券、國(guó)泰海通發(fā)行規(guī)模均為20億元，東吳證券發(fā)行規(guī)模為12億元，平安證券、中信建投、興業(yè)證券、東方證券、申萬(wàn)宏源證券、光大證券、中國(guó)銀河發(fā)行規(guī)模均為10億元，財(cái)通證券發(fā)行規(guī)模為8億元，華泰證券發(fā)行規(guī)模為7億元，國(guó)聯(lián)民生、華福證券、華安證券、西南證券、長(zhǎng)城證券發(fā)行規(guī)模均為5億元，國(guó)元證券發(fā)行規(guī)模為2億元。

券商科技創(chuàng)新債券受到投資機(jī)構(gòu)熱捧。例如，國(guó)聯(lián)民生本期債券全場(chǎng)認(rèn)購(gòu)倍數(shù)超5倍，東方證券本期債券全場(chǎng)認(rèn)購(gòu)倍數(shù)超8倍，充分體現(xiàn)了資本市場(chǎng)對(duì)科技創(chuàng)新領(lǐng)域及相關(guān)公司發(fā)展?jié)摿Φ母叨日J(rèn)可。

聚焦募資投向，券商發(fā)行科技創(chuàng)新債券的資金用途呈現(xiàn)出“股債基聯(lián)動(dòng)”的顯著特征，通過(guò)多種途徑專項(xiàng)支持科技創(chuàng)新領(lǐng)域，引導(dǎo)資金活水流入硬科技企業(yè)的培育和發(fā)展環(huán)節(jié)，推動(dòng)更多金融資源向促進(jìn)高水平科技自立自強(qiáng)的關(guān)鍵領(lǐng)域配置。

“發(fā)行科技創(chuàng)新債券是國(guó)聯(lián)民生借助資本市場(chǎng)服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略的重要舉措之一?！眹?guó)聯(lián)民生相關(guān)人士向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，近年來(lái)，國(guó)聯(lián)民生積極推動(dòng)金融資源向科技創(chuàng)新領(lǐng)域聚集，本期債券的發(fā)行也將進(jìn)一步提升公司服務(wù)科創(chuàng)企業(yè)融資的能力，助力傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。

值得關(guān)注的是，推動(dòng)科技創(chuàng)新企業(yè)融資成本降低是政策的重要著力點(diǎn)。首批券商發(fā)行的科技創(chuàng)新債券的平均票面利率為1.69%，最高為2.1%，最低為1.67%。

“大金融板塊預(yù)計(jì)將是科技創(chuàng)新債券接下來(lái)的供給主力?！睎|吳證券固收首席分析師李勇在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，券商可依托專業(yè)優(yōu)勢(shì)和豐富的資本市場(chǎng)運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，精準(zhǔn)對(duì)接科創(chuàng)企業(yè)股權(quán)投資、產(chǎn)業(yè)孵化等多元化需求，為企業(yè)融資搭建橋梁，賦能科技創(chuàng)新領(lǐng)域高質(zhì)量發(fā)展，并把握科技創(chuàng)新債券承銷、做市等方面業(yè)務(wù)機(jī)遇，推動(dòng)自身的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

承銷發(fā)力

加大對(duì)科創(chuàng)企業(yè)融資支持

在5月22日國(guó)新辦舉行的新聞發(fā)布會(huì)上，中國(guó)證監(jiān)會(huì)首席風(fēng)險(xiǎn)官、發(fā)行監(jiān)管司司長(zhǎng)嚴(yán)伯進(jìn)表示，資本市場(chǎng)在促進(jìn)資本形成、優(yōu)化資源配置、實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、加速成果轉(zhuǎn)化等方面，具有獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)，能夠在“科技—產(chǎn)業(yè)—金融”的循環(huán)中發(fā)揮關(guān)鍵樞紐作用。

作為資本市場(chǎng)中的專業(yè)中介機(jī)構(gòu)，證券行業(yè)不斷挖掘企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新融資需求，持續(xù)為科創(chuàng)企業(yè)提供綜合金融服務(wù)，而科技創(chuàng)新債券正成為券商的重要發(fā)力點(diǎn)。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至5月26日，科技創(chuàng)新債券存量為2071只，債券余額合計(jì)為2.24萬(wàn)億元。從券種結(jié)構(gòu)來(lái)看，各市場(chǎng)主要品種均有覆蓋，公司債存量余額最多，為1.24萬(wàn)億元，債券數(shù)量達(dá)1138只。

當(dāng)前，券商正積極發(fā)力科創(chuàng)債的承銷業(yè)務(wù)。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)截至5月26日，中信證券、中信建投、國(guó)泰海通科創(chuàng)債的承銷金額均超400億元，中金公司、華泰證券、廣發(fā)證券、招商證券、申萬(wàn)宏源證券、中國(guó)銀河、東方證券、光大證券、國(guó)信證券科創(chuàng)債的承銷金額均超100億元，整體形成“頭部集中、多元參與”格局。

中金公司投資銀行部固定收益組執(zhí)行負(fù)責(zé)人程達(dá)明對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示:“在科創(chuàng)債相關(guān)政策發(fā)布后的一周內(nèi)，中金公司作為主承銷商，協(xié)助工商銀行、興業(yè)銀行、杭州銀行等8家銀行發(fā)行科技創(chuàng)新債券，發(fā)行規(guī)模合計(jì)達(dá)900億元。相關(guān)債券的募集資金將用于發(fā)放科技創(chuàng)新領(lǐng)域貸款等，支持科技創(chuàng)新企業(yè)的發(fā)展。截至目前，中金公司參與了全市場(chǎng)90%的銀行科技創(chuàng)新債券的發(fā)行?！?/p>

做市賦能

激活科創(chuàng)債二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性

債券市場(chǎng)“科技板”啟動(dòng)后，券商充分發(fā)揮債券做市商的專業(yè)投資定價(jià)能力，通過(guò)多種報(bào)價(jià)方式提升市場(chǎng)流動(dòng)性，為科技創(chuàng)新債券的發(fā)行和流通提供支持，為科技創(chuàng)新領(lǐng)域注入金融活水。

從實(shí)踐層面來(lái)看，中信證券依托多元持倉(cāng)匹配市場(chǎng)各類型投資者的投資交易需求，為金融機(jī)構(gòu)、科技型企業(yè)、股權(quán)投資機(jī)構(gòu)等三類主體發(fā)行的科技創(chuàng)新債券實(shí)時(shí)提供高質(zhì)量的雙邊報(bào)價(jià)以及定制化交易服務(wù)。目前，中信證券已為銀行間及交易所市場(chǎng)發(fā)行的190余只科技創(chuàng)新債券提供多種做市報(bào)價(jià)方式，有效提升市場(chǎng)流動(dòng)性。

如今，券商在科技金融領(lǐng)域的布局已從單一的融資服務(wù)向全生態(tài)鏈條延伸。中國(guó)銀河作為科技創(chuàng)新債券的首批投資機(jī)構(gòu)和綜合做市商，通過(guò)“一級(jí)投資+二級(jí)做市”的創(chuàng)新模式，參與首批銀行間科技創(chuàng)新債券全品種做市，構(gòu)建債市“科技板”多層次做市生態(tài)。此外，為滿足境內(nèi)外投資者對(duì)科技創(chuàng)新債券的投資交易需求，提升科技創(chuàng)新債券流動(dòng)性，東方證券創(chuàng)新推出“東方證券國(guó)開(kāi)科技創(chuàng)新債券籃子”，以多種形式助力科技創(chuàng)新債券的流動(dòng)性提升，推動(dòng)科技與金融深度融合。

總體來(lái)看，券商正進(jìn)一步強(qiáng)化專業(yè)能力，持續(xù)加大對(duì)科技創(chuàng)新債券等產(chǎn)品的承銷、投資、做市力度，在做好科技金融大文章的同時(shí)推動(dòng)自身的轉(zhuǎn)型升級(jí)與高質(zhì)量發(fā)展。