兩項(xiàng)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具迎來最新進(jìn)展。

2025年1月2日，記者獲悉，近期金融管理部門對(duì)股票回購(gòu)增持再貸款落地有關(guān)政策進(jìn)行了調(diào)整優(yōu)化，內(nèi)容涉及借款人自有資金比例降至10%，允許上市公司和主要股東持有的其他股票進(jìn)行質(zhì)押等，進(jìn)一步減輕借款人的資金壓力。同日，中國(guó)人民銀行完成了第二次證券、基金、保險(xiǎn)公司互換便利操作，本次操作金額為550億元，中標(biāo)費(fèi)率為10bp(基點(diǎn))。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，監(jiān)管部門正在穩(wěn)步推進(jìn)兩項(xiàng)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具落地，加強(qiáng)和改善市場(chǎng)預(yù)期管理，促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展。

股票回購(gòu)增持再貸款，旨在引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)向符合條件的上市公司和主要股東提供貸款，推動(dòng)上市公司積極運(yùn)用回購(gòu)、股東增持等工具進(jìn)行市值管理。

政策出臺(tái)后，金融機(jī)構(gòu)迅速制定內(nèi)部管理制度，明確業(yè)務(wù)操作規(guī)程，積極開展股票回購(gòu)增持貸款業(yè)務(wù)。截至2024年12月末，金融機(jī)構(gòu)與超700家上市公司和主要股東達(dá)成合作意向，其中200余家已發(fā)布公告披露擬申請(qǐng)貸款上限超500億元，60%以上的貸款用于回購(gòu)，貸款按照利率優(yōu)惠原則定價(jià)，平均利率水平在2%左右。

為進(jìn)一步加大政策支持力度，便利參與主體操作，近期金融管理部門對(duì)股票回購(gòu)增持再貸款落地有關(guān)政策進(jìn)行了調(diào)整優(yōu)化。

據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者了解，關(guān)于上市公司和主要股東反映的自有資金匹配壓力大情況，金融管理部門將申請(qǐng)股票回購(gòu)貸款需承擔(dān)的最低自有資金比例降到10%，即金融機(jī)構(gòu)最多可對(duì)回購(gòu)增持實(shí)際金額的90%予以支持。

這一舉措將降低參與門檻、減輕借款人資金壓力。中信銀行相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，本次政策調(diào)整將貸款比例從70%提高至90%，將以更強(qiáng)的資金支持力度，進(jìn)一步調(diào)動(dòng)上市公司及重要股東實(shí)施股票回購(gòu)、增持的積極性，提升資金使用效率，提振市場(chǎng)信心，進(jìn)一步促進(jìn)上市公司的高質(zhì)量發(fā)展，維護(hù)資本市場(chǎng)的基本定價(jià)和流動(dòng)性支持功能。

關(guān)于股票回購(gòu)增持貸款的風(fēng)控要求，金融管理部門允許上市公司和主要股東以其持有的其他股票進(jìn)行質(zhì)押，進(jìn)一步降低市場(chǎng)主體獲貸難度和成本，金融機(jī)構(gòu)可自主決定放款條件和擔(dān)保要求。同時(shí)，政策也明確鼓勵(lì)以信用方式發(fā)放股票回購(gòu)增持貸款。

工商銀行相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，目前該行已投放和正在推進(jìn)的貸款項(xiàng)目中，絕大多數(shù)為信用方式發(fā)放。從公司規(guī)模上看，工商銀行的客戶里既有京東方A、陽(yáng)光電源、?？低?002415)等市值過千億元的公司，也有不少優(yōu)質(zhì)的中小市值上市公司，回購(gòu)、增持業(yè)務(wù)均有涉及。行業(yè)分布相對(duì)均衡，既有新興行業(yè)，也有傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)公司。

對(duì)于部分不具備第三方存管資格的銀行，政策支持通過與代理行合作的方式開展業(yè)務(wù)，貸款銀行可通過代理行將貸款資金劃轉(zhuǎn)至相應(yīng)賬戶，用于支持上市公司和主要股東回購(gòu)增持股票。這也意味著，預(yù)計(jì)有更多類型的銀行機(jī)構(gòu)和信貸資金參與其中。

此外，政策調(diào)整優(yōu)化后，金融機(jī)構(gòu)最長(zhǎng)可按3年期限發(fā)放股票回購(gòu)增持再貸款，與上市公司和主要股東回購(gòu)增持股票的期限基本匹配。

中信銀行相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，貸款融資期限從1年延長(zhǎng)至3年，凸顯出政策工具的長(zhǎng)效性，將進(jìn)一步穩(wěn)定市場(chǎng)信心。

與此同時(shí)，多項(xiàng)政策利好也在持續(xù)落地中。目前，第二次互換便利操作已經(jīng)開啟，新增備選機(jī)構(gòu)再次擴(kuò)容、互換便利費(fèi)率下降、中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司對(duì)互換便利質(zhì)押登記費(fèi)減半征收。

國(guó)聯(lián)證券研究所副所長(zhǎng)兼首席策略分析師包承超表示，互換便利操作有利于從機(jī)構(gòu)端為資本市場(chǎng)引入規(guī)模化的增量資金進(jìn)行逆周期調(diào)節(jié)，同時(shí)向市場(chǎng)傳遞出央行積極支持資本市場(chǎng)穩(wěn)定的信號(hào)，增強(qiáng)了投資者的信心，穩(wěn)定了市場(chǎng)預(yù)期，對(duì)于維護(hù)市場(chǎng)的長(zhǎng)期穩(wěn)定運(yùn)行發(fā)揮了重要的積極作用。