10月20日，招商蛇口發(fā)布公告，已獲得招商銀行深圳分行股票回購(gòu)專項(xiàng)貸款額度，這標(biāo)志著A股首單股票回購(gòu)專項(xiàng)貸款花落招商蛇口。

公告顯示，招商蛇口與招商銀行深圳分行簽署《合作協(xié)議》，并獲得《貸款承諾函》。根據(jù)協(xié)議，招商銀行深圳分行將為公司提供不超過(guò)7.02億元的貸款額度，用于公司股票回購(gòu)項(xiàng)目。貸款期限為12個(gè)月，利率不超過(guò)2.25%，且不高于市場(chǎng)利率。

10月18日，中國(guó)人民銀行聯(lián)合金融監(jiān)管總局、中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于設(shè)立股票回購(gòu)增持再貸款有關(guān)事宜的通知》，設(shè)立股票回購(gòu)增持再貸款，激勵(lì)引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)向符合條件的上市公司和主要股東提供貸款，支持其回購(gòu)和增持上市公司股票。再貸款首期額度3000億元，年利率1.75%。首期3000億元的再貸款將有效引導(dǎo)銀行增加對(duì)上市公司的資金支持，以此鼓勵(lì)股票回購(gòu)和增持行為，進(jìn)一步穩(wěn)定并提振市場(chǎng)信心。

此前，招商蛇口等“招商系”8家上市公司于10月14日早間披露回購(gòu)或增持計(jì)劃公告，據(jù)估算，累計(jì)金額上限將近50億元。此舉體現(xiàn)了招商局集團(tuán)及旗下上市公司積極響應(yīng)國(guó)家政策號(hào)召，維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行，助力鞏固和增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)回升向好態(tài)勢(shì)的堅(jiān)定決心。

央企地產(chǎn)股首家，招商蛇口宣布大手筆回購(gòu)提振信心

9月24日央行明確將“創(chuàng)設(shè)股票回購(gòu)增持專項(xiàng)再貸款”后，上市公司、商業(yè)銀行聞風(fēng)而動(dòng)，積極啟動(dòng)客戶營(yíng)銷儲(chǔ)備、對(duì)接?！锻ㄖ烦雠_(tái)當(dāng)日，深圳首批上市公司股票回購(gòu)增持專項(xiàng)貸款完成批復(fù)。其中，就包括了招商銀行深圳分行給予招商蛇口的回購(gòu)專項(xiàng)貸款額度。

有分析機(jī)構(gòu)認(rèn)為，一方面，通過(guò)獲得貸款實(shí)施回購(gòu)，表明了招商蛇口對(duì)自身未來(lái)發(fā)展前景的信心和對(duì)公司中長(zhǎng)期價(jià)值的認(rèn)可，有助于穩(wěn)定及提升公司價(jià)值，促進(jìn)公司持續(xù)、穩(wěn)定、健康發(fā)展。另一方面，招商蛇口能快速落地央行優(yōu)惠政策實(shí)施回購(gòu)，亦有利于優(yōu)化公司資本結(jié)構(gòu)，推動(dòng)公司高質(zhì)量發(fā)展。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，政策利好是招商蛇口選擇回購(gòu)股票的外在動(dòng)力，上市公司及其控股股東對(duì)招商蛇口未來(lái)發(fā)展的信心則是回購(gòu)的內(nèi)在動(dòng)力。

招商蛇口是招商局集團(tuán)旗下城市綜合開(kāi)發(fā)運(yùn)營(yíng)板塊的旗艦企業(yè)，截至2023年底，招商蛇口資產(chǎn)總額9085.08億元，業(yè)務(wù)覆蓋全球逾百個(gè)城市和地區(qū)。即使在房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)下行期，招商蛇口依然取得了不俗的年度成績(jī)，去年不僅營(yíng)收利潤(rùn)雙增長(zhǎng)，銷售額也站穩(wěn)五強(qiáng)。

10月14日早間，招商蛇口就曾發(fā)布公告，招商蛇口董事長(zhǎng)蔣鐵峰提議回購(gòu)公司股份。10月16日晚間，招商蛇口發(fā)布回購(gòu)方案，擬通過(guò)深圳證券交易所以集中競(jìng)價(jià)方式回購(gòu)部分已發(fā)行的人民幣普通股股票，回購(gòu)金額不少于3.51億元、最高7.02億元，回購(gòu)股份將注銷回購(gòu)股份，減少公司注冊(cè)資本。招商蛇口表示，此次回購(gòu)旨在維護(hù)投資者利益，增強(qiáng)投資者信心。

近期，房地產(chǎn)行業(yè)重磅新政不斷釋放，地產(chǎn)股也倍受投資者關(guān)注，作為頭部企業(yè)，招商蛇口在三天內(nèi)就完成回購(gòu)方案制定與董事會(huì)審議，充分體現(xiàn)了對(duì)行業(yè)的看好以及對(duì)投資者利益的重視。

“真金白銀”回購(gòu)?fù)癸@信心與擔(dān)當(dāng)

在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，招商蛇口拿出“真金白銀”積極推進(jìn)回購(gòu)事宜，彰顯出其穩(wěn)健的財(cái)務(wù)狀況以及對(duì)未來(lái)發(fā)展的充滿信心。需要強(qiáng)調(diào)的是，招商蛇口本次回購(gòu)的股份擬全部予以注銷并減少公司注冊(cè)資本。招商蛇口表示，這是基于對(duì)公司未來(lái)持續(xù)發(fā)展的信心和對(duì)公司價(jià)值的認(rèn)可，并維護(hù)廣大投資者利益。

通常而言，股票回購(gòu)后通常有三種主流的處理方式，一種是用于員工激勵(lì)，一種是二級(jí)市場(chǎng)出讓，另一種是直接注銷。招商蛇口選擇了注銷式回購(gòu)，這種方式的直接結(jié)果是減少流通股數(shù)量，剩余股東的持股比例會(huì)因此相對(duì)增加并增強(qiáng)了股東權(quán)益，能夠使到上市公司每股收益與投資者權(quán)益得以提升，有助于穩(wěn)定股價(jià)。

對(duì)此，投資者也普遍認(rèn)可。在互動(dòng)交流平臺(tái)上，多數(shù)投資者認(rèn)為，招商蛇口此舉體現(xiàn)了企業(yè)的擔(dān)當(dāng)，也是對(duì)企業(yè)未來(lái)發(fā)展的看好。

今年4月12日，“新國(guó)九條”提出“引導(dǎo)上市公司回購(gòu)股份后依法注銷”，近期央行方面也有政策跟進(jìn)，均旨在提高資本市場(chǎng)穩(wěn)定性，并支持高股息公司經(jīng)營(yíng)策略。招商蛇口作為高度重視投資者利益、持續(xù)多年保持高分紅比例的央企下屬上市公司，此次推進(jìn)回購(gòu)充分體現(xiàn)出其責(zé)任擔(dān)當(dāng)。

實(shí)際上，招商蛇口自2015年完成重大無(wú)先例重組以來(lái)，在資本市場(chǎng)的形象向來(lái)優(yōu)良。近日，深圳證券交易所公布深市上市公司2023—2024年度信息披露工作評(píng)價(jià)結(jié)果，招商蛇口及其旗下控股子公司招商積余以整體運(yùn)作規(guī)范、高質(zhì)量的信息披露工作又一次獲得了最高級(jí)別A級(jí)的考核結(jié)果。其中，招商蛇口是深市各板塊中唯一一家信息披露連續(xù)二十一年考評(píng)為A的上市公司。

優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，提升公司投資價(jià)值

除了展現(xiàn)實(shí)力與提振信心外，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，保障企業(yè)可持續(xù)發(fā)展是此次回購(gòu)的另一重要意義。

招商蛇口2024半年報(bào)顯示，公司剔除預(yù)收賬款的資產(chǎn)負(fù)債率62.42%、凈負(fù)債率59.17%、現(xiàn)金短債比為1.63。總的有息負(fù)債為2181億元，一年內(nèi)到期有息債務(wù)387億元，占比僅16.7%；持有貨幣資金828億元。

同時(shí)，招商蛇口全面落實(shí)降本增效舉措，抓住LPR下行的市場(chǎng)窗口，充分發(fā)揮公司信用優(yōu)勢(shì)進(jìn)行高息債務(wù)置換，資金成本顯著降低，報(bào)告期末綜合資金成本3.25%，較年初降低22個(gè)BP。

分析師認(rèn)為，此次回購(gòu)，可以通過(guò)商業(yè)銀行以較低的利率獲得貸款，調(diào)整銀行貸款和債券融資的比例，這有助于招商蛇口優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步降低融資成本，提高財(cái)務(wù)效率，提升財(cái)務(wù)穩(wěn)定性和競(jìng)爭(zhēng)力。其次，增加股市資金供應(yīng)，提高市場(chǎng)流動(dòng)性，有利于其股價(jià)穩(wěn)定和上漲。隨著資本結(jié)構(gòu)的不斷優(yōu)化，招商蛇口還將具備更高的債務(wù)融資能力，為未來(lái)業(yè)務(wù)擴(kuò)展提供更大的融資靈活性。

加速轉(zhuǎn)型，持續(xù)引領(lǐng)高質(zhì)量發(fā)展

對(duì)房企而言，隨著人口紅利、城市化紅利、經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)紅利和房地產(chǎn)金融化紅利等“四個(gè)紅利”的消退，行業(yè)發(fā)展邏輯正發(fā)生根本變化，行業(yè)處在發(fā)展的震蕩期和轉(zhuǎn)折點(diǎn)，但財(cái)務(wù)穩(wěn)健、布局優(yōu)化、產(chǎn)融創(chuàng)新、誠(chéng)信經(jīng)營(yíng)的企業(yè)依然能夠贏得市場(chǎng)與客戶，甚至獲得行業(yè)集中度提升紅利，穿越周期在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中不斷勝出，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

面對(duì)行業(yè)發(fā)展變化，招商蛇口制定了中長(zhǎng)期轉(zhuǎn)型規(guī)劃，明確了“四個(gè)聚焦、三個(gè)轉(zhuǎn)變、兩個(gè)降低、一個(gè)提升”的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型要求，核心是在穩(wěn)定開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)基本盤的前提下，提升資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)和城市服務(wù)等非開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)在收入及利潤(rùn)中的占比，形成穩(wěn)健均衡的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。

招商蛇口透露，2024年上半年，公司將強(qiáng)心30城的分檔由“6+10+14”進(jìn)一步聚焦為“10+X”，投資上重點(diǎn)聚焦核心10城。通過(guò)中長(zhǎng)期轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略的牽引，積極構(gòu)筑符合公司實(shí)際情況的高質(zhì)量發(fā)展模式。

在開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)方面，招商蛇口將繼續(xù)精挑細(xì)選聚焦核心城市優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，精雕細(xì)琢打磨產(chǎn)品品質(zhì)提升服務(wù)質(zhì)量，精誠(chéng)合作促去化抓回款，精打細(xì)算降本增效，重視防范經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，確保安全生產(chǎn)平穩(wěn)可控。

在資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)方面，加強(qiáng)自身運(yùn)營(yíng)能力建設(shè)，以優(yōu)質(zhì)的多業(yè)態(tài)協(xié)同和精細(xì)的成本管控，打造明星標(biāo)桿項(xiàng)目，提升資產(chǎn)價(jià)值。

城市服務(wù)方面，深耕優(yōu)勢(shì)賽道，打造主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)多元化生態(tài)，通過(guò)加強(qiáng)科技應(yīng)用賦能內(nèi)部管理提效，不斷提升服務(wù)質(zhì)量和經(jīng)營(yíng)效率。重點(diǎn)圍繞“提質(zhì)量、調(diào)結(jié)構(gòu)”持續(xù)提升經(jīng)營(yíng)績(jī)效，集中商業(yè)打造差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，力爭(zhēng)完美開(kāi)業(yè)；產(chǎn)園業(yè)務(wù)強(qiáng)化園區(qū)運(yùn)營(yíng)精益管控和產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈打造，創(chuàng)新服務(wù)模式；深化產(chǎn)融協(xié)同，招商蛇口已完成租賃住房REIT發(fā)行，并將持續(xù)向公司的商業(yè)、寫字樓、產(chǎn)業(yè)園、租賃住房REITs平臺(tái)注入培育成熟項(xiàng)目，釋放持有資產(chǎn)價(jià)值。

在資產(chǎn)質(zhì)量提升、資金實(shí)力增強(qiáng)、資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的多重推動(dòng)下，招商蛇口有望加速轉(zhuǎn)型，并進(jìn)一步鞏固其在行業(yè)中的領(lǐng)先地位。

未來(lái)，招商蛇口將繼續(xù)充分踐行“以投資者為本”的理念，在保障公司內(nèi)在價(jià)值持續(xù)提升的同時(shí)，通過(guò)多種方式竭力維護(hù)投資者權(quán)益，提升投資回報(bào)水平，切實(shí)做好“質(zhì)量回報(bào)雙提升”。