由中歐財富和螞蟻理財智庫聯(lián)合編寫的《試點三周年 基金投顧業(yè)務(wù)發(fā)展白皮書（2022）》（以下簡稱“白皮書”）于12月28日正式發(fā)布。相比往年，本年度白皮書的數(shù)據(jù)維度更加豐富，除了多渠道調(diào)研之外，白皮書還結(jié)合了螞蟻基金平臺上單品持有人和投顧持有人的相關(guān)情況，進一步加深對投資者行為和需求的理解。

螞蟻理財智庫副秘書長韓雪表示，在基金投顧試點三周年之際，螞蟻理財智庫與首批獲得基金投顧試點機構(gòu)之一的中歐財富共同發(fā)布2022年基金投顧白皮書，希望可以讓更多用戶了解并接觸基金投顧，讓更多機構(gòu)感知到用戶的真實特征與需求，為基金投顧行業(yè)的發(fā)展添磚加瓦。

在白皮書發(fā)布會現(xiàn)場，中歐財富總經(jīng)理鄭焰說道，伴隨金融市場逐漸走向成熟，相信由基金投顧作為專業(yè)機構(gòu)為客戶提供投資建議的時代也終將到來。中歐財富希望通過年度白皮書的復(fù)盤與梳理，加深對用戶需求的理解。未來中歐財富也會繼續(xù)從用戶的需求出發(fā)，兼顧專業(yè)與溫度，將投顧服務(wù)做到細(xì)微深處。

展業(yè)三周年 基金投顧成績幾何？

白皮書顯示，在優(yōu)化投資者的投資行為方面，基金投顧正展現(xiàn)出一定的效果。

首先從持有時長來看，近三年，基金投顧用戶單只策略的平均持有時間為449.7天，而基金單品用戶單只基金平均持有時間為266.2天，基金投顧策略的持有時長顯著高于單品。投顧策略設(shè)置的持有期建議以及投資過程中持續(xù)的陪伴服務(wù)，在一定程度上有效幫助投資者拿得更久。

在面對市場漲跌時，投顧用戶的表現(xiàn)也顯得更加淡定。根據(jù)白皮書對投資者追買行為的分析顯示，基金投顧用戶“追漲”和“追跌”的行為都不明顯，在市場上漲時，追買的投顧用戶占比為10.2%，在市場下跌時，追買的投顧用戶占比約為4.0%。

圖1：基金單品用戶和基金投顧用戶投資行為特征注1

投顧用戶面對市場波動的“淡定之舉”，可能也是因為基金投顧用戶認(rèn)可“專業(yè)事交由專業(yè)團隊處理”這個理念，將賬戶的打理交給投顧。

不追漲的同時，基金投顧用戶“殺跌”的行為占比也很少。根據(jù)數(shù)據(jù)追蹤，2021年年初至今，71.4%的基金投顧用戶在清倉離場時是屬于正收益的情況，獲利離場居多，并沒有出現(xiàn)不理智的殺跌行為。

圖2：基金投顧清倉用戶收益率分布

同時，白皮書數(shù)據(jù)還顯示，即使是面對近一年較為波動的市場環(huán)境，基金投顧持有人的投資體驗相對來說會更好些：從盈利占比來看，近1年基金投顧盈利用戶占比略高于基金單品盈利用戶；在收窄虧損上，基金投顧也發(fā)揮出較好的作用，近1年投顧持有人平均收益率高于單品基金近7個百分點。

持有人加大對“服務(wù)”的關(guān)注 觀望用戶受困于“選擇難”

隨著基金投顧業(yè)務(wù)試點步入第三年，白皮書發(fā)現(xiàn)，用戶對基金投顧的認(rèn)知度和接受度大幅提升，投顧選基和投資的專業(yè)能力依舊是用戶最關(guān)心的要素，同時用戶也開始關(guān)心自己能否得到一整套完善的投資陪伴服務(wù)。

根據(jù)調(diào)研結(jié)果，74.0%的基金投顧用戶在選擇基金投顧策略時，重點關(guān)注投研團隊的專業(yè)水平和投資經(jīng)驗，54.8%的用戶則關(guān)注策略的投資理念是否與自己一致。但值得注意的是，隨著對投顧服務(wù)認(rèn)知的加深，越來越多的用戶開始關(guān)注整個投資過程中客戶服務(wù)是否完備，這一比例由去年的27.5%大幅上升至今年的43.1%。

圖3：調(diào)研用戶選擇基金投顧策略時的關(guān)注因素

不過，對于仍然在觀望狀態(tài)的投資者來說，目前市場上較多的基金投顧策略數(shù)量給大家增加了選擇的難度，如何幫助投資者更好找到適合自己的投顧策略，是各家試點機構(gòu)需要解決的問題。

在受訪者中，有51.4%的用戶聽說過基金投顧但沒有實際購買過投顧策略，主要是原因是投資者不知道如何選擇基金投顧策略和對投顧策略運作方式的不了解。有48.3%的受訪者表示“基金投顧種類太多，不知道選哪個更合適”，46.8%的受訪者由于不了解基金投顧的運作方式而不考慮購買，40.2%的受訪者則表示“沒有找到適合自己的策略”。

圖4：觀望用戶未購買基金投顧的原因

本次的調(diào)研對象相對來說屬于投資經(jīng)驗比較豐富的人群，但是白皮書發(fā)現(xiàn)，即使是成熟的投資者，在面對類似今年這種波動較大的市場環(huán)境時，最大的挑戰(zhàn)就是不知道應(yīng)該如何操作和調(diào)整倉位，以及自己并沒有充足的時間實時關(guān)注市場動向。而基金投顧機構(gòu)通過投后持續(xù)的調(diào)倉服務(wù)、以及及時的陪伴服務(wù)，則有望幫助投資者解決這一難題。

從觀望到試水 持有人對投顧有更大期待

邁入基金投顧試點的第三年，隨著基金投顧服務(wù)的完善和優(yōu)化提升，越來越多的投資者對基金投顧從試點初期的觀望態(tài)度到如今的試水投資。

而隨著越來越多的用戶開始體驗基金投顧的服務(wù)，對服務(wù)是否滿意也成為了從業(yè)機構(gòu)想要了解的重要信息。

根據(jù)白皮書的調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，對基金投顧較滿意的受訪者認(rèn)為，與其他金融產(chǎn)品投資相比（比如投資單只基金產(chǎn)品），基金投顧策略的主要優(yōu)勢體現(xiàn)在：有專業(yè)的團隊管理、投資服務(wù)讓投資更輕松、以及有貼心的服務(wù)可以緩解投資焦慮。

圖5：持有人認(rèn)可的基金投顧業(yè)務(wù)亮點

同時，受訪者認(rèn)為目前基金投顧還需要完善的方面包括：盈利體驗提升空間、投顧服務(wù)的有效性、更低的投顧服務(wù)費率以及投顧策略的個性化定制等。

在對未來基金投顧的展望上，超過七成的基金投顧用戶認(rèn)為理想的基金投顧應(yīng)提供適應(yīng)市場的買入/賣出方案，也有不少用戶表示對定期的賬戶分析和診斷、以及更個性化的定制投顧方案有興趣。

圖6：調(diào)研用戶對基金投顧服務(wù)能力的展望

另外，白皮書還發(fā)現(xiàn)，對于目前還不了解基金投顧業(yè)務(wù)的受訪者來說，他們對“想象中”的基金投顧服務(wù)形態(tài)其實也有比較明確的需求。比如，投資服務(wù)方面，超過半數(shù)的潛在用戶對定制化的資產(chǎn)配置建議感興趣，而近三分之一的受訪者對全市場優(yōu)選基金進行組合配置以及更貼合市場變化的買入方案感興趣；在投顧服務(wù)期望方面，市場異動和財經(jīng)大事的點評、賬戶運作情況和收益分析報告、理財師提供的一對一咨詢服務(wù)，是占比排名前三的需求。

由此可以看出，三年試點以來，基金投顧收獲了一部分用戶的認(rèn)可，其專業(yè)的投資管理和持續(xù)陪伴的模式為投資者提供了一種更輕松的財富管理方式。但與此同時，在盈利體驗提升、個性化定制、服務(wù)的有效性上，基金投顧還有較大的提升空間。

過去三年間，基金投顧業(yè)務(wù)從最初的起步試水，走向服務(wù)升級的階段，今年也已經(jīng)是中歐財富連續(xù)第三年編寫、發(fā)布基金投顧白皮書，希望能夠讓更多投資者了解基金投顧業(yè)務(wù)的發(fā)展現(xiàn)況，并與同業(yè)一同完善基金投顧業(yè)務(wù)的服務(wù)形態(tài)。未來，中歐財富也將繼續(xù)發(fā)揮首批試點機構(gòu)的責(zé)任與優(yōu)勢，探索與用戶一同成長、改善用戶投資體驗的方式，努力為投資者提供更好的投顧策略和服務(wù)。

注1：市場下跌時間范圍為2022年1月1日至2022年4月30日，市場上漲時間為2021年1月1日至2021年3月31日。購買標(biāo)的剔除貨基和債基。

風(fēng)險提示：

中歐財富本著勤勉盡責(zé)、誠實守信的原則開展基金投顧業(yè)務(wù)，但并不保證各投顧組合一定盈利，也不保證最低收益。投資者參與基金投顧業(yè)務(wù)，存在本金虧損的風(fēng)險?；鹜顿Y組合策略的風(fēng)險特征與單只基金產(chǎn)品的風(fēng)險特征存在差異?；鹜额櫂I(yè)務(wù)項下各投資組合策略的業(yè)績僅代表過往業(yè)績，不預(yù)示其未來的業(yè)績表現(xiàn)，為其他投資者創(chuàng)造的收益也不構(gòu)成業(yè)務(wù)表現(xiàn)的保證。同一投顧組合策略可能因存在不同的替代成分基金而造成過往業(yè)績的差異。基金投資顧問業(yè)務(wù)尚處于試點階段，存在因試點資格被取消不能繼續(xù)提供服務(wù)的風(fēng)險。