11月中旬貸款便利到期1萬億，引起市場高度關注日前，中國人民銀行宣布，為對沖納稅高峰期等因素影響，保持銀行體系流動性合理充裕，當日開展8500億元中期貸款便利化操作和1720億元公開市場逆回購操作，中標利率分別維持在2.75%和2.00%不變

公告顯示，11月以來，人民銀行通過抵押補充貸款，科技創(chuàng)新再貸款等工具投放中長期流動性3200億元，中長期流動性總量已高于本月到期的MLF對此，專家表示，通過多種方式整體增加中長期流動性，有助于引導市場流動性達到合理充足水平，充分滿足金融機構需求，支持金融機構增加對實體經(jīng)濟的信貸投放

11月份，MLF繼續(xù)收縮，主要原因是市場中長期流動性充足這一次MLF收縮了1500億元，但繼續(xù)的8500億元MLF工具，加上PSL和再貸款工具，投放了超過1.1萬億元的中長期流動性，而且還在增加此外，10月份金融等數(shù)據(jù)反映實體經(jīng)濟融資需求疲軟，也在一定程度上抑制了金融機構對中長期流動性的需求光大銀行金融市場部宏觀研究員周認為

周進一步表示，維持MLF利率不變，主要是因為目前國內(nèi)經(jīng)濟面臨復雜環(huán)境，僅靠央行降息措施可能難以達到預期效果，事實上，目前國內(nèi)需求受到抑制，一些行業(yè)和企業(yè)面臨困難，這需要多部門政策措施的協(xié)調，更多地依靠結構性工具同時，市場對央行降息反應敏感，促進內(nèi)需穩(wěn)定增長的貨幣政策需要兼顧內(nèi)外平衡接下來，還是要落實詳細的一攬子政策措施，充分釋放政策紅利，同時，引導金融機構繼續(xù)加大對薄弱環(huán)節(jié)和重點領域的支持力度，擴大有效需求

考慮到11月到期的MLF數(shù)額巨大，此前預計央行可能會降準，置換部分到期的MLF對此，東方金誠首席宏觀分析師王慶表示，11月份之所以沒有實施RRR降息，可能主要是以下原因:首先，RRR降息替代到期MLF降低銀行資金成本的作用有限，而引導銀行下調存款利率推低貸款市場報價利率的作用更加明顯可以看到，9月份商業(yè)銀行開始了新一輪的存款利率下調，包括存款利率的下調從這個角度來看，目前沒有必要使用RRR工具來推動LPR報價下跌

其次，美國的高通脹局面在未來不太可能有明顯改變在2023年第二季度之前，預計美聯(lián)儲將繼續(xù)加息，美元指數(shù)很可能繼續(xù)強勢運行這意味著，目前，兼顧內(nèi)外平衡和穩(wěn)定人民幣匯率在宏觀經(jīng)濟政策平衡中占有很高的比重一方面，RRR降息是貨幣政策回歸正常后的常規(guī)流動性操作，但市場很容易將其理解為貨幣寬松的重要舉措因此，為了穩(wěn)定匯率，目前的監(jiān)管當局在實施RRR削減時更加謹慎