每周市場評論

上周滬深300指數(shù)上漲3.29%，上證綜指上漲1.61%，深證成指上漲2.51%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲1.57%。按行業(yè)來看，上周漲幅前三的分別是:

食品板塊先漲，主要是疫情防控政策持續(xù)優(yōu)化，業(yè)績回升有望加快，

家電板塊漲幅第二，主要是防疫政策優(yōu)化和房地產(chǎn)政策出臺，引發(fā)業(yè)績改善預(yù)期，

零售板塊漲三，主要是疫情防控政策持續(xù)優(yōu)化，業(yè)績回升有望加快。

上周跌幅前三的分別是:

公用事業(yè)板塊首跌，主要是市場風(fēng)險(xiǎn)偏好上升，導(dǎo)致資金撤離，

國防板塊跌第二，主要是地緣政治局勢持續(xù)緩和，

通信板塊第三次下跌主要是前期主題概念的調(diào)整。

中歐觀點(diǎn)

上周疫情防控進(jìn)一步優(yōu)化，消費(fèi)和出行場景有望進(jìn)一步提振同時(shí)，政治局會議討論了2023年的經(jīng)濟(jì)，預(yù)計(jì)明年經(jīng)濟(jì)增長的重要性會增加防疫政策的優(yōu)化和刺激政策的快速加碼，正在降低明年中國經(jīng)濟(jì)的下行風(fēng)險(xiǎn)在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期的推動下，預(yù)計(jì)對經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)高度敏感的周期性領(lǐng)域和符合中長期經(jīng)濟(jì)增長趨勢的行業(yè)有望交替成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)在經(jīng)濟(jì)回歸增長的初期，伴隨著復(fù)蘇確定性的增加，預(yù)計(jì)周期股的估值將率先復(fù)蘇，這將有利于信心的恢復(fù)，尤其是估值和業(yè)績具有雙重修復(fù)空間的行業(yè)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇拐點(diǎn)確立后，市場將關(guān)注增長，可關(guān)注符合二十大政府報(bào)告和十四五規(guī)劃發(fā)展方向的新增長領(lǐng)域預(yù)計(jì)短期內(nèi)由于震蕩和板塊快速輪動，市場將逐步盤整并抬高預(yù)估水位但由于板塊輪動速度快，幅度劇烈，在交易回暖時(shí)可以適度放緩調(diào)倉節(jié)奏，減少板塊輪動對凈值波動的影響

配置建議

中長期來看，明年的防疫有望在反復(fù)的疫情中逐步摸索，不斷優(yōu)化盡管障礙重重，但從中長期來看，它將朝著有利于經(jīng)濟(jì)活動的方向發(fā)展在經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)預(yù)期下，周期性行業(yè)的估值有望先于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的改善得到修復(fù)建議關(guān)注受益政策預(yù)期的金融，地產(chǎn)連鎖消費(fèi)，復(fù)工預(yù)期帶動的建材，建筑行業(yè)投資，以及可選消費(fèi)相關(guān)的線下娛樂，白酒

對于債市來說，理財(cái)贖回還會繼續(xù)，但利率債可能會更早企穩(wěn)未來主要的不確定性在于中央經(jīng)濟(jì)工作會議出臺的大規(guī)模刺激政策，尤其是房地產(chǎn)的調(diào)整，值得關(guān)注展望后市，前期多做邏輯變化，中期熊市格局，市場領(lǐng)先于基本面中央經(jīng)濟(jì)工作會議等政策利空后，利率可以一局反彈，短期修復(fù)確定性高

風(fēng)險(xiǎn):基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。