國內(nèi)制藥裝備龍頭東富龍，近期因32億元的巨額定增成為市場熱議的焦點。

根據(jù)公司4月底發(fā)布的定增公告，本次募集的32億元資金中，有近28億元擬用于土地投資，建廠和購買設(shè)備截至2021年底，公司固定資產(chǎn)總規(guī)模僅為3.53億元，這意味著定增完成后，公司固定資產(chǎn)規(guī)模將增長近9倍，廠房建筑面積將從13.9萬平方米增長3倍至56.3萬平方米

另一方面，在推出巨額定增計劃的同時，公司賬面上還有超過19億元的貨幣資金和17億元的交易性金融資產(chǎn)被市場認為完全有能力獨自完成這個定增項目的建設(shè)，不需要向市場募集資金

針對一系列問題，深交所于5月中旬對公司定增募資計劃發(fā)出問詢函，就市場關(guān)注的一些問題進行了問詢?nèi)涨?，東富龍回復(fù)了這份問詢函，并發(fā)布了修訂后的定增招股說明書

機構(gòu)分析人士指出，這一回復(fù)解決了市場對定增內(nèi)容的部分疑慮但公司選擇高定內(nèi)容的舉動，一直有些出人意料目前機構(gòu)判斷存在一些分歧

作為國內(nèi)制藥裝備龍頭企業(yè)，2020年東富龍產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值占比11.2%，是國內(nèi)僅有的兩家市場份額超過10%的制藥裝備龍頭之一。

2021年，東富龍營收同比增長54.83%，創(chuàng)近三年新高，實現(xiàn)凈利潤8.28億元，同比增長78.59%其中，新冠肺炎疫苗設(shè)備相關(guān)的生物工程單機及系統(tǒng)項目實現(xiàn)收入9.07億元，同比增長305.15%

訂單方面，截至2022年第一季度，公司在手訂單已達85億元，超過2021年全年營收。

伴隨著訂單的快速增長，該公司表示產(chǎn)能日益捉襟見肘日前，東富龍發(fā)布定增募資預(yù)案稱，目前，公司產(chǎn)能已趨于飽和伴隨著訂單的增加，產(chǎn)能瓶頸更加突出，產(chǎn)能不足成為制約公司發(fā)展的重要因素公司迫切需要擴大產(chǎn)能，以滿足快速增長的下游市場需求

為此，公司擬募集資金共計32億元，用于建設(shè)生物制藥裝備產(chǎn)業(yè)試制中心項目，江蘇生物制藥裝備產(chǎn)業(yè)化基地項目和浙江東福隆生物科技有限公司生命科學(xué)產(chǎn)業(yè)化基地項目，以進一步擴大公司產(chǎn)能，滿足未來發(fā)展需要。

由于募集資金數(shù)額較大，東富龍此次定增的計劃受到了質(zhì)疑東富龍隨后在6月1日披露的對深交所問詢公告的回復(fù)中做了部分說明，同時特別指出，盡管賬面資金沉淀量較大，但由于日常經(jīng)營需要大量資金，實際可支配資金僅6億元左右，不足以支撐募投項目的建設(shè)

機構(gòu)公司對此次定增的看法也存在一些分歧例如，銀河證券認為，目前國內(nèi)制藥裝備行業(yè)結(jié)構(gòu)仍較為分散，龍頭產(chǎn)能的擴張和產(chǎn)業(yè)鏈布局的完善將有助于其進一步擴大市場份額不過，也有機構(gòu)分析師表示，公司選擇更高職位的舉動總是有些出人意料

需要注意的是，公司募投項目預(yù)計投產(chǎn)時間集中在2028—2030年，時間間隔較長，不確定因素較多。

根據(jù)消息顯示，目前東富龍產(chǎn)能緊張主要是由于近兩年新冠肺炎疫苗研發(fā)和生產(chǎn)規(guī)?？焖贁U張，推高了相關(guān)制藥設(shè)備需求目前，公司有85億元的在手訂單，其中相當一部分屬于新冠肺炎疫苗相關(guān)訂單伴隨著未來這部分訂單的逐步消化，以及全球范圍內(nèi)新冠肺炎疫苗需求的快速下降，其他需求的增長能否在短時間內(nèi)彌補這一缺口尤其是公司產(chǎn)能快速擴張后，產(chǎn)能利用率會降低嗎

此外，在公司本次募集的三個項目中，CGT項目發(fā)展前景可觀，也是公司投資最大的一個項目但公司的CGT業(yè)務(wù)還處于起步階段，與國外相比還有較大的技術(shù)差距公司產(chǎn)品未來投產(chǎn)后能否快速搶占市場也存在一些變數(shù)