2023年是“消費(fèi)提振年”,餐飲、零售、影視等消費(fèi)行業(yè)回暖持續(xù)成為關(guān)注焦點(diǎn)。近期國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),1-2月份,生產(chǎn)需求明顯改善,就業(yè)物價(jià)總體穩(wěn)定,市場(chǎng)預(yù)期加快好轉(zhuǎn),經(jīng)濟(jì)運(yùn)行呈現(xiàn)企穩(wěn)回升態(tài)勢(shì)。

伴隨經(jīng)濟(jì)持續(xù)回暖及人們消費(fèi)熱情升溫,各行各業(yè)加速?gòu)?fù)蘇,消費(fèi)電子行業(yè)同樣迎來拐點(diǎn)。智能手機(jī)、平板電腦、筆記本電腦等電子設(shè)備市場(chǎng)需求持續(xù)增長(zhǎng),帶動(dòng)面板需求走高,行業(yè)景氣度有望上行。產(chǎn)業(yè)研調(diào)機(jī)構(gòu)Omdia預(yù)計(jì),2023年大尺寸顯示面板出貨量仍有望較2022年增長(zhǎng)0.8%,出貨面積同比增長(zhǎng)3.5%。

1-2月經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇持續(xù)推進(jìn),消費(fèi)電子需求走強(qiáng)

制造業(yè)企業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)加快,市場(chǎng)需求、消費(fèi)和投資都在改善,消費(fèi)能力回升成為2023年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的重要推動(dòng)力。

根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù),2月份制造業(yè)PMI已經(jīng)回升到52.6%,達(dá)到了近年來較高水平,生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)分別為56.7%和54.1%,高于上月6.9和3.2個(gè)百分點(diǎn)。生產(chǎn)需求回升向好,工業(yè)和服務(wù)業(yè)雙雙回升,1-2月份,規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)2.4%,服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比增長(zhǎng)5.5%,實(shí)現(xiàn)了由降轉(zhuǎn)增。

生產(chǎn)需求的改善對(duì)于整體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行好轉(zhuǎn)起到了很好的效果,1-2月份,社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)3.5%,全國(guó)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)5.5%,展望全年,消費(fèi)或?qū)⒊蔀榻?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主拉動(dòng)力,更好發(fā)揮對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)性作用。機(jī)構(gòu)人士紛紛表示政府工作報(bào)告提出的今年GDP增長(zhǎng)5%的目標(biāo)較為合理,符合經(jīng)濟(jì)運(yùn)行走勢(shì),能夠向市場(chǎng)傳遞積極的信號(hào),提振信心,引導(dǎo)預(yù)期。

宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇意味著消費(fèi)者信心和需求增加,顯示面板行業(yè)的發(fā)展有望迎來更多機(jī)會(huì),特別是在智能手機(jī)、電視、電腦等消費(fèi)電子領(lǐng)域,顯示面板的需求將會(huì)顯著增加,領(lǐng)跑復(fù)蘇勢(shì)頭。業(yè)內(nèi)預(yù)測(cè),與2022年相比,面板產(chǎn)業(yè)今年的盈利能力將顯著改善,整體將從大幅虧損回到行業(yè)盈虧平衡線以上,頭部面板廠如TCL科技、京東方將率先受益于行業(yè)回暖,并憑借供應(yīng)鏈、精益管理優(yōu)勢(shì)等降本增效,獲得高于行業(yè)平均的利潤(rùn)。

面板行業(yè)全面回升,大尺寸龍頭TCL科技加速底部突圍

伴隨2023 年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,新一輪換機(jī)周期或?qū)⒓铀匍_啟,大尺寸化需求回升。而當(dāng)前面板去庫(kù)存效果顯著,行業(yè)庫(kù)存見底,整體供需轉(zhuǎn)趨緊俏,需求的提升將快速傳導(dǎo)至面板廠。

與此同時(shí),伴隨二三季度旺季到來,電視面板價(jià)格呈上行趨勢(shì)。3月份,顯示電視面板各尺寸迎來全面上漲,調(diào)研機(jī)構(gòu)集邦咨詢數(shù)據(jù)顯示,3月下旬,32、43、55、65寸面板均價(jià)分別為30、52、88、120美元/片,與前期差異分別增長(zhǎng)1.0、1.0、3.0、6.0美元/片,漲幅分別為3.4%、4.0%、6.0%、9.1%。具體來看,尺寸越大,漲幅越大,其中65吋電視面板與前期相比上漲6美元,與2月份相比則上漲10美元、漲價(jià)9.1%,為本月漲價(jià)幅度最大的面板產(chǎn)品。

作為主打大尺寸面板的龍頭TCL科技,無疑將會(huì)是本輪面板周期轉(zhuǎn)換的最大受益者之一。公司旗下半導(dǎo)體顯示業(yè)務(wù)主體華星光電,65寸及以上產(chǎn)能面積則占到總產(chǎn)能面積的45%,其大尺寸業(yè)務(wù)收入占比更是高達(dá)近60%。

TCL科技的電視端在2022年全年銷量市占率已提升至18%,穩(wěn)居全球第二;截至2022年上半年,公司55寸和75寸產(chǎn)品份額全球第一,65寸產(chǎn)品份額全球第二,8K和120HZ高端電視面板市場(chǎng)份額穩(wěn)居全球第一。公司旗下華星光電在大于75寸電視面板的市場(chǎng)份額占比已從2020年的20.9%增至2022年的32.5%。

此外,TCL科技還持續(xù)優(yōu)化中小尺寸產(chǎn)能結(jié)構(gòu),實(shí)現(xiàn)從大尺寸顯示龍頭向全尺寸顯示領(lǐng)先企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)。2021年,TCL科技投建面向高附加值IT、商顯等中尺寸產(chǎn)品的 t9 產(chǎn)線,并以2 條 6 代線切入小尺寸面板。長(zhǎng)期來看,堅(jiān)持「大尺寸提升高端產(chǎn)品占比,中尺寸完善產(chǎn)品布局,小尺寸改善經(jīng)營(yíng)狀況」的戰(zhàn)略,有助于TCL科技加速?gòu)闹芷诘撞客粐?在全尺寸業(yè)務(wù)領(lǐng)域中形成深厚的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壁壘,進(jìn)一步夯實(shí)其行業(yè)領(lǐng)先地位。

中泰證券認(rèn)為,當(dāng)前面板行業(yè)價(jià)格已出現(xiàn)反轉(zhuǎn),國(guó)內(nèi)面板廠商盈利能力有望持續(xù)回升,隨著2023 年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的帶動(dòng)下,面板行業(yè)需求有望持續(xù)復(fù)蘇。同時(shí)由于韓系廠商逐步退出市場(chǎng),國(guó)內(nèi)面板廠商競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力有望進(jìn)一步提升,國(guó)內(nèi)龍頭廠商將具備穿越面板周期的成長(zhǎng)性,建議關(guān)注國(guó)內(nèi)龍頭面板廠商及材料廠商:TCL科技、京東方 A、三利譜。