0220802永贏基金市場回顧

市場評論:

日前，a股主要股指下跌，上證綜指下跌2.26%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌1.99%成交量仍在萬億以上，全天成交11691億元環(huán)保，傳媒，計算機板塊落后，漲幅和跌幅分別為—4.49%，—4.33%，—4.27%

波動原因:

地緣政治風險導(dǎo)致市場避險情緒上升1)中美關(guān)系反復(fù)可能是市場下跌的直接原因目前形勢尚不明朗，地緣風險的不確定性導(dǎo)致市場避險情緒上升2)更本質(zhì)的原因可能是基本面偏弱我們關(guān)注到，7月份國內(nèi)制造業(yè)PMI指數(shù)重回收縮區(qū)間，意味著在5，6月份明顯回升后，內(nèi)生增長動力有所減弱其中，反復(fù)的疫情和房地產(chǎn)動蕩導(dǎo)致經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期向下修正

展望:

維持震蕩格局，重視結(jié)構(gòu)，關(guān)注政策發(fā)展方向1)從歷史經(jīng)驗來看，地緣政治的沖動性影響往往是短期的，俄烏沖突的影響就是很好的佐證中長期市場仍將大概率回歸原有軌道2)雖然房地產(chǎn)仍有隱憂，但整體基本面仍在溫和復(fù)蘇，政策穩(wěn)增長，呵護經(jīng)濟的意圖依然明確盡管海外經(jīng)濟衰退也抑制了外部需求，但1—4月全球流動性收縮的擔憂也明顯緩解綜上所述，當前市場不必過于擔心系統(tǒng)性風險，且7月中旬以來Shibor3M的資金利率仍在下行，寬松的流動性環(huán)境有望繼續(xù)支撐市場3)風格上，目前溫和復(fù)蘇和政策呵護的環(huán)境，整體上仍可視為對個股成長相對有利但在房地產(chǎn)問題爆發(fā)前，中長期貸款等指標仍難以大幅放量，市場指數(shù)和整個市場的風險偏好可能難以顯著顯現(xiàn)4)短期內(nèi)還是要淡化指數(shù)，重視個股小盤成長風格相對占優(yōu)，可關(guān)注高景氣行業(yè)回過頭來看，伴隨著經(jīng)濟預(yù)期的逐步恢復(fù)，消費和價值板塊也有望逐步迎來投資機會

近期需要關(guān)注以下因素:1)國內(nèi)疫情和防控進展，2)房地產(chǎn)穩(wěn)定增長，3)國內(nèi)財政推進和政策寬松的步伐，4)美聯(lián)儲加速加息縮表進程。

風險警告:

疫情超預(yù)期，中美關(guān)系反復(fù)，產(chǎn)業(yè)政策發(fā)生重大變化，流動性收緊，美債和美元收益率上升。

風險:投資有風險，投資需謹慎觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議