游戲巨頭三七互娛大獲豐收。

今年上半年，三七互娛預(yù)計(jì)收入16億元—17億元，同比增長(zhǎng)87.42%—99.13%扣除非經(jīng)常性損益后，預(yù)計(jì)盈利15.5億元至16.5億元，同比翻番

半年盈利約16億元，是三七互娛的第二次大豐收2020年上半年，公司盈利17億元

針對(duì)今年上半年取得的輝煌業(yè)績(jī)，三七互娛解釋稱，存量游戲產(chǎn)品進(jìn)入成長(zhǎng)期，海外業(yè)務(wù)持續(xù)高速增長(zhǎng)。

但在二級(jí)市場(chǎng)上，三七互娛并沒有因?yàn)檩x煌的業(yè)績(jī)而手舞足蹈相反，股價(jià)持續(xù)下跌在這一年中，該公司的市值蒸發(fā)了約165億元

作為一家以游戲?yàn)橹鞯墓?，最近幾年?lái)三七互娛的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，一定程度上靠的是買流量近幾年公司營(yíng)業(yè)收入一半以上用于購(gòu)買流量，去年花費(fèi)超過87億元未來(lái)，伴隨著游戲品質(zhì)趨勢(shì)突出，靠買流量可能難以支撐其快速增長(zhǎng)

三七互娛一直在構(gòu)建全產(chǎn)業(yè)鏈的生態(tài)布局，以求產(chǎn)業(yè)與文化的相互賦能不過暫時(shí)很難預(yù)測(cè)效果

凈利潤(rùn)高增長(zhǎng)，股價(jià)差

三七互娛進(jìn)入收獲期，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)。

根據(jù)業(yè)績(jī)預(yù)告，今年上半年，三七互娛預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)16億元至17億元，較去年同期的8.54億元增加7.46億元至8.46億元，同比增速為87.42%—99.13%公司預(yù)計(jì)扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為15.5億元至16.5億元，將比去年同期的6.38億元增加9.12億元至10.12億元，同比增長(zhǎng)率為143.13%—158.81%

今年一季報(bào)顯示，三七互娛實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入40.89億元，同比增長(zhǎng)7.11%，凈利潤(rùn)和扣非凈利潤(rùn)分別為7.6億元和7.62億元，同比增長(zhǎng)550.80%和19774.29%。

發(fā)現(xiàn)二季度公司預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)和扣非后凈利潤(rùn)分別為8.4—9.4億元和7.88—8.88億元去年二季度，公司凈利潤(rùn)和扣非凈利潤(rùn)分別為7.37億元和6.34億元

數(shù)據(jù)顯示，今年二季度，凈利潤(rùn)同比和環(huán)比，扣非凈利潤(rùn)均有較大幅度增長(zhǎng)，但與一季度相比，二季度同比增速有所放緩。

針對(duì)今年上半年可觀的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，三七互娛解釋稱，公司游戲業(yè)務(wù)具有先投入后回收的特點(diǎn)去年第一季度，該公司的新網(wǎng)絡(luò)游戲產(chǎn)品數(shù)量有所增加由于新游戲處于線上推廣的初級(jí)階段，相應(yīng)的銷售費(fèi)用增速將高于現(xiàn)階段的營(yíng)業(yè)收入增速，這將對(duì)2021年第一季度的凈利潤(rùn)率產(chǎn)生階段性影響今年上半年《光榮大天使》《斗羅大陸:吳魂覺醒》等多款游戲進(jìn)入成長(zhǎng)期，《斗羅大陸:魂師對(duì)決》《謎題求生》《喊我大掌柜》《云上之城之歌》等多款游戲，向全球市場(chǎng)發(fā)行的《》表現(xiàn)良好

上半年公司海外市場(chǎng)營(yíng)業(yè)收入預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)40%以上，海外營(yíng)業(yè)收入占比不斷提升。

最近幾年來(lái)，三七互娛的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)總體良好2019年至2021年，公司營(yíng)業(yè)收入分別為132.27億元，144億元和162.16億元，同比增長(zhǎng)73.30%，8.86%和12.62%，對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)分別為21.15億元，27.61億元和28.76億元，同比增速分別為109.69%，30.56%和4.15%，扣非凈利潤(rùn)分別為20.89億元，23.92億元和26.27億元，同比增長(zhǎng)339.90%，14.49%和9.82%

三年來(lái)，三七互娛整體業(yè)績(jī)不錯(cuò)雖然營(yíng)業(yè)收入，凈利潤(rùn)，扣非凈利潤(rùn)同比增速逐步放緩，但持續(xù)增長(zhǎng)趨勢(shì)不變到今年上半年，公司凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)

但在二級(jí)市場(chǎng)上，三七互娛的表現(xiàn)并不同步。

日前，三七互娛下跌2.35%，收于19.56元/股年初其股價(jià)為27.02元/股，年內(nèi)累計(jì)下跌27.61%，公司市值蒸發(fā)165億元

全產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)突破待檢驗(yàn)

三七互娛的輝煌業(yè)績(jī)能否持續(xù)。

最近幾年來(lái)，三七互娛的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)，一定程度上得益于大規(guī)模的營(yíng)銷推廣。

2019年至2021年，三七互娛的銷售費(fèi)用分別為77.37億元，82.13億元和91.25億元，分別占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的58.49%，57.03%和56.27%前述銷售費(fèi)用中，互聯(lián)網(wǎng)流量費(fèi)用分別為75.77億元，80億元和87.70億元，占銷售費(fèi)用的比例分別為97.93%，97.41%和96.11%，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為57.28%，55.56%和54.08%

數(shù)據(jù)顯示，公司將超過50%的營(yíng)業(yè)收入用于購(gòu)買流量。

同期，三七互娛的R&D投資額也有所增加，分別為8.2億元，11.13億元和12.5億元2020年和2021年，公司的R&D投資分別占營(yíng)業(yè)收入的7.73%和7.71%

可是，該公司的R&D人員數(shù)量呈下降趨勢(shì)截至2021年末，公司R&D員工人數(shù)為1，957人，比上年的2，343人減少386人，降幅為16.47%截至2021年底，公司R&D人員占員工總數(shù)的48.97%，比上年的57.68%下降了8.71個(gè)百分點(diǎn)

從2020年到今年一季度的營(yíng)業(yè)收入同比增速來(lái)看，營(yíng)業(yè)收入增速逐漸放緩這是否意味著公司的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)遇到了瓶頸

游戲賽道上，網(wǎng)易和騰訊是頭部玩家，后來(lái)者，比如as11111111111，111111111111111這也是三七互娛每年投入數(shù)十億購(gòu)買流量的主要原因

另外，三七互娛的渠道也是軟肋公司的渠道主要靠五金廠商或者聯(lián)運(yùn)蘋果和安卓經(jīng)常收取巨額過路費(fèi)，會(huì)擠壓三七互娛的利潤(rùn)空間

游戲精細(xì)化，差異化，盡可能延長(zhǎng)產(chǎn)品生命周期和很多游戲廠商一樣，三七互娛堅(jiān)持精細(xì)化，多元化，全球化的策略通過提高R&D水平和發(fā)行運(yùn)營(yíng)水平，可以提高游戲質(zhì)量，拓寬游戲品類，增加公司產(chǎn)品的市場(chǎng)份額目前三七互娛已經(jīng)取得了一定的成績(jī)，主要表現(xiàn)在海外業(yè)務(wù)的快速增長(zhǎng)

盡管如此，三七互娛仍將面臨激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。

三七互娛也在積極出招主要措施是專注于基于R&D的文化創(chuàng)意業(yè)務(wù)，網(wǎng)絡(luò)游戲的發(fā)行和運(yùn)營(yíng)同時(shí)，公司通過投資虛擬現(xiàn)實(shí)產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行元宇宙布局此外，公司持續(xù)投資影視，音樂，藝人經(jīng)紀(jì)，動(dòng)漫，社交娛樂，電子競(jìng)技，文化健康，新消費(fèi)等領(lǐng)域，打造全產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)布局，試圖推動(dòng)產(chǎn)業(yè)價(jià)值與文化價(jià)值的相互賦能

最近幾年來(lái)，公司先后投資或收購(gòu)了Raxium，Digilens，陳靜科技，穆盈科技，廣半導(dǎo)體，詹靜半導(dǎo)體，快盤云游戲等企業(yè)，推進(jìn)產(chǎn)業(yè)布局。

全產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)能否形成競(jìng)爭(zhēng)力三七互娛能否在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中突圍這將是一次考驗(yàn)