事項(xiàng):

1:皮爾巴拉BMX平臺(tái)5月24日下午舉行第二場(chǎng)鋰精礦拍賣，最終結(jié)果為5955美元/噸FOB，較4月27日皮爾巴拉5650美元/噸的拍賣價(jià)上漲5.4%此次拍賣也是皮爾巴拉小輪車平臺(tái)歷史上的第五次拍賣，再次創(chuàng)下歷史新高礦石拍賣量5000噸，精礦品位5.5%，交割時(shí)間為2022年6月15日至7月15日考慮到從澳大利亞到中國(guó)的物流周期，預(yù)計(jì)產(chǎn)品最早將于今年8月形成有效供應(yīng)

2:經(jīng)過4月份的調(diào)整，5月份國(guó)內(nèi)電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格止跌企穩(wěn)日前，亞洲金屬網(wǎng)最新報(bào)價(jià)顯示，國(guó)內(nèi)電池級(jí)碳酸鋰均價(jià)為45.85萬元/噸，略高于前一日成交價(jià)1000元/噸，再次釋放出較為積極的信號(hào)

國(guó)鑫金屬觀點(diǎn):1)雖然1)皮爾巴拉第五次鋰礦拍賣再次創(chuàng)歷史新高，但伴隨著國(guó)內(nèi)鋰鹽價(jià)格高位企穩(wěn)，澳洲鋰精礦的議價(jià)能力可能已經(jīng)處于頂部，進(jìn)一步提升的空間相對(duì)有限，2)國(guó)內(nèi)主流鋰鹽加工企業(yè)仍與澳大利亞鋰礦石供應(yīng)商簽訂長(zhǎng)單包銷協(xié)議，因此在冶煉過程中仍能獲得可觀利潤(rùn)，3)國(guó)內(nèi)電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格止跌企穩(wěn)由于后市需求面回暖，預(yù)計(jì)價(jià)格將維持高位，4)全球鋰資源競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)入白熱化階段應(yīng)重視國(guó)內(nèi)鋰資源的開發(fā)，確保鋰資源供應(yīng)的安全穩(wěn)定，5)投資建議:全球新能源需求旺盛，但鋰資源開發(fā)響應(yīng)速度相對(duì)較慢，可能導(dǎo)致未來2—3年全球鋰供應(yīng)偏緊格局，鋰行業(yè)高景氣周期有望維持因此建議關(guān)注鋰資源和加工均有望實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)的企業(yè):贛鋒鋰業(yè)，天齊鋰業(yè)，永興材料，中礦資源，鹽湖股份，盛鑫鋰能等5)風(fēng)險(xiǎn)提示:鋰鹽價(jià)格大幅下跌的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)資源端和加工端產(chǎn)能擴(kuò)張低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)

評(píng)論:

皮爾巴拉是澳大利亞主流的鋰礦供應(yīng)商，也是澳大利亞為數(shù)不多的批量銷售鋰礦的企業(yè)西澳鋰礦是全球最重要的原料供應(yīng)地，澳大利亞鋰精礦+中國(guó)鋰鹽廠是保障鋰鹽產(chǎn)品供應(yīng)最經(jīng)濟(jì)有效的方式皮爾巴拉作為澳洲主流鋰礦供應(yīng)商，全面推進(jìn)鋰精礦拍賣銷售，打開了西澳鋰精礦價(jià)格的天花板雖然每次拍賣的數(shù)量很少，但它對(duì)市場(chǎng)的信心起到了重要的引導(dǎo)作用在這個(gè)周期中，伴隨著國(guó)內(nèi)鋰鹽價(jià)格的快速上漲，皮爾巴拉小輪車平臺(tái)每次拍賣的價(jià)格都在不斷刷新歷史新高如果按照第五次拍賣價(jià)格5955美元/噸(SC 5.5%，F(xiàn)OB)計(jì)算，再加上90美元到中國(guó)的海運(yùn)費(fèi)和適當(dāng)?shù)募庸こ杀?，生產(chǎn)1噸碳酸鋰的總成本約為43萬元/噸(含稅)，這樣的鋰精礦價(jià)格顯然會(huì)擠壓鋰鹽冶煉端的利潤(rùn)但我們認(rèn)為皮爾巴拉鋰礦拍賣畢竟只是少數(shù)，國(guó)內(nèi)大部分主流鋰鹽加工企業(yè)仍與澳大利亞鋰礦供應(yīng)商簽訂長(zhǎng)期包銷協(xié)議他們收購的鋰精礦價(jià)格相對(duì)較低，因此在冶煉方面仍能獲得可觀的利潤(rùn)展望未來，皮爾巴拉鋰礦拍賣可能趨于正常，但伴隨著國(guó)內(nèi)鋰鹽價(jià)格高位企穩(wěn)，澳洲鋰精礦的議價(jià)能力可能已經(jīng)處于頂部，進(jìn)一步提升的空間相對(duì)有限

投資建議:

全球新能源需求蓬勃發(fā)展，但鋰資源端發(fā)展響應(yīng)速度相對(duì)緩慢，可能導(dǎo)致未來2—3年全球鋰供應(yīng)格局偏緊，鋰產(chǎn)業(yè)高景氣周期有望維持因此，建議關(guān)注鋰資源端和加工端均有望實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)的企業(yè):贛鋒鋰業(yè)，天齊鋰業(yè)，永興材料，中礦資源，鹽湖股份，盛鑫鋰能，亞華集團(tuán)

風(fēng)險(xiǎn)警告:

鋰鹽價(jià)格大幅下跌的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)資源端和加工端產(chǎn)能擴(kuò)張低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。