日前，中美兩國在同一天公布了4月份的通脹數(shù)據(jù)雖然美國的通貨膨脹率已經(jīng)從40年來的最高點(diǎn)下降，但仍然超出了市場的預(yù)期中國通脹數(shù)據(jù)仍處于溫和區(qū)間

美國4月通脹仍超出市場預(yù)期。

勞工統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，美國4月CPI同比增長8.3%，低于上月的8.5%，但仍高于市場預(yù)期的8.1%，CPI環(huán)比增長0.3%，環(huán)比增長1.2%，仍高于市場預(yù)期的0.2%核心CPI同比增長6.2%，低于市場預(yù)期，核心CPI環(huán)比增長0.6%，高于市場預(yù)期的0.4%

對(duì)于這一數(shù)據(jù)，CICC研究部首席宏觀分析師張文朗在接受中新網(wǎng)經(jīng)緯研究所采訪時(shí)表示:受基數(shù)效用高的影響，4月份美國CPI和核心CPI同比均有所回落，但降幅沒有預(yù)期的大從環(huán)比來看，4月份核心CPI增長0.6%，表明通脹勢頭依然很強(qiáng)勁

張文浪分析認(rèn)為，由于2021年同期基數(shù)較高，在數(shù)據(jù)公布前，市場普遍預(yù)期4月份美國CPI和核心CPI同比增速將有所下降，因此本次通脹數(shù)據(jù)主要看環(huán)比增速此前市場預(yù)期核心CPI環(huán)比增長0.3%，但最終讀數(shù)為0.6%，為近三個(gè)月來最高環(huán)比增速換句話說，價(jià)格上漲的動(dòng)能不但沒有減緩，反而加強(qiáng)了

從具體細(xì)分來看，光大證券董事總經(jīng)理，首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家高瑞東指出，住房，食品，機(jī)票，新車是主要貢獻(xiàn)一方面，俄烏沖突導(dǎo)致能源和食品價(jià)格高企，另一方面，供應(yīng)鏈問題導(dǎo)致補(bǔ)庫緩慢，房價(jià)上漲帶動(dòng)房租上漲，勞動(dòng)力短缺推高工資，給通脹帶來上行壓力

美國的高通脹何時(shí)結(jié)束。

從數(shù)據(jù)上看，美國通脹的拐點(diǎn)無疑已經(jīng)出現(xiàn)接下來會(huì)進(jìn)入下行通道嗎美國的通貨膨脹水平有望在今年內(nèi)恢復(fù)正常嗎

北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授，北京大學(xué)國民經(jīng)濟(jì)研究中心主任蘇劍對(duì)中新經(jīng)緯研究院表示:目前美國的通貨膨脹率仍然很高至于是短期表現(xiàn)還是長期趨勢，現(xiàn)在還無法判斷

蘇劍認(rèn)為，美國的高通脹會(huì)持續(xù)多久，主要取決于兩個(gè)因素:一是俄烏沖突會(huì)持續(xù)多久，二是疫情受俄烏沖突影響，全球能源價(jià)格飆升，美國的能源價(jià)格也是如此伴隨著歐洲國家就擺脫對(duì)俄羅斯的能源依賴達(dá)成共識(shí)，預(yù)計(jì)油價(jià)將大幅上漲，這對(duì)美國經(jīng)濟(jì)也是一種成本沖擊另一方面，歐美國家的供應(yīng)鏈?zhǔn)侨蚧模芏喈a(chǎn)品是從其他發(fā)展中國家進(jìn)口的，這些國家還在疫情防控過程中，防疫成本會(huì)被傳導(dǎo)所以成本會(huì)推動(dòng)美國的通貨膨脹繼續(xù)

現(xiàn)在美國的貨幣擴(kuò)張政策已經(jīng)逆轉(zhuǎn)，它開始加息，并計(jì)劃在6月份縮表兩種效應(yīng)最終會(huì)導(dǎo)致美國出現(xiàn)什么樣的通脹水平，還需要進(jìn)一步觀察因?yàn)樵谛枨笪s的同時(shí)成本持續(xù)上升，兩者的相互影響將決定通脹走勢我個(gè)人認(rèn)為年內(nèi)美國的通脹率不會(huì)太低，很可能還會(huì)繼續(xù)上升一點(diǎn)蘇劍補(bǔ)充道

置信投資研究所研究員董成喜也認(rèn)為，美國廣義CPI后續(xù)走勢的不確定性仍然較大但他同時(shí)指出，伴隨著中國疫情的逐步控制，新興市場國家的逐步復(fù)工和生產(chǎn)，以及全球運(yùn)輸壓力的緩解，美國核心通脹的下降趨勢可能已經(jīng)確立，只是因?yàn)榉?wù)價(jià)格仍在增加以及工資—價(jià)格螺旋的存在可能導(dǎo)致通脹降溫慢于市場預(yù)期

不同的通脹趨勢導(dǎo)致中美政策分化

爆發(fā)和地緣政治沖突是2022年全球通脹的重要驅(qū)動(dòng)因素4月份中國通脹數(shù)據(jù)中，CPI環(huán)比上漲0.4%，同比上漲2.1%，但受國內(nèi)疫情和國際大宗商品價(jià)格上漲等因素影響，仍處于溫和水平

在同樣的影響因素下，中美兩國不同的通脹表現(xiàn)背后是什么因素不同的通脹情況會(huì)帶來哪些政策差異

中信建投首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙偉指出，中美CPI表現(xiàn)的差異，直接原因是CPI構(gòu)成和領(lǐng)先因素變化趨勢的差異以美國為例，能源相關(guān)和居住是CPI的主要權(quán)重項(xiàng)目在我國CPI中，與能源直接相關(guān)的項(xiàng)目占比相對(duì)較小，權(quán)重最高的是食品煙酒，尤其是細(xì)分中的豬肉，是CPI通脹率波動(dòng)的主要貢獻(xiàn)，雖然住房在中國CPI中的權(quán)重不低，但波動(dòng)很小

美國的通脹是成本驅(qū)動(dòng)加上需求驅(qū)動(dòng)中國雖然也有成本推動(dòng)，但主要體現(xiàn)在PPI上中國經(jīng)濟(jì)目前面臨的主要壓力之一是需求收縮，而美國的問題是前期需求擴(kuò)張過多一般來說，需求收縮將導(dǎo)致中國CPI漲幅較低，但PPI漲幅較高所以現(xiàn)在中國的政策是以擴(kuò)大需求為主，美國是以抑制需求為主