漢鑫科技日前發(fā)布年報(bào)2021年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.72億元，同比增長(zhǎng)7.01%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為4841萬元，同比增長(zhǎng)24.13%，扣非凈利潤(rùn)為4370萬元，同比增長(zhǎng)22.13%

公司2021年毛利率為32.61%，相比上年下滑2.65個(gè)百分點(diǎn)在營(yíng)業(yè)收入微增，毛利率水平下滑，且非經(jīng)常性損益影響甚微的情況下，公司凈利潤(rùn)高增長(zhǎng)從何而來答案或在于公司對(duì)于壞賬計(jì)提的調(diào)整更棘手的是，公司面臨著應(yīng)收賬款占比逐年攀升窘境

巧施壞賬計(jì)提

問題往往藏于細(xì)節(jié)之中2021年年報(bào)顯示，截至2021年12月31日，漢鑫科技應(yīng)收賬款賬面余額為3.38億元，占公司當(dāng)年?duì)I業(yè)收入的124.26%，其中賬齡在1年以上的1.48億元，占應(yīng)收賬款總額的43.7%

漢鑫科技針對(duì)不同賬齡組合的計(jì)提比例分別為:1年以內(nèi)為6.58%，1—2年為12.46%，2—3年為22.91%，3—4年為30.85%，4—5年為54.85%，5年以上為100%按照該計(jì)提比例，公司壞賬準(zhǔn)備額度為4654.30萬元

可是，公司在公開發(fā)行說明書中披露的截至2021年3月31日的壞賬計(jì)提比例分別為:1年以內(nèi)為6.79%，1—2年為12.66%，2—3年為27.97%，3—4年為43.55%，4—5年為72.03%，5年以上為100%。

對(duì)比兩組數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)，公司悄然調(diào)整了壞賬計(jì)提比例看似調(diào)整雖小，但反映在業(yè)績(jī)層面卻有著天壤之別其中，4—5年賬齡的計(jì)提比例前后相差17.18個(gè)百分點(diǎn)粗略估算，若按照2021年一季度公布的計(jì)提比例，2021年應(yīng)收賬款的壞賬準(zhǔn)備額度應(yīng)為5412.63萬元，與2021年年報(bào)披露的數(shù)據(jù)相差758.33萬元

若按此計(jì)算，公司2021年歸母凈利潤(rùn)則為4082萬元，業(yè)績(jī)?cè)鏊俨蛔?%，尚不及營(yíng)收增速，漢鑫科技的業(yè)績(jī)質(zhì)量顯然難言出眾。

成長(zhǎng)性存隱憂

在會(huì)計(jì)端騰挪背后，漢鑫科技的成長(zhǎng)性面臨較大的不確定性。2021年11月15日，北京證券交易所正式開市之際，山東漢鑫科技股份有限公司舉行北交所首發(fā)上市儀式，成為北交所開市后全國(guó)首批10家直接上市企業(yè)之一，也是全省第一家直接登陸北交所的企業(yè)。

2021年年報(bào)顯示，公司營(yíng)業(yè)收入2.72億元，應(yīng)收賬款卻高達(dá)3.38億元，應(yīng)收賬款占營(yíng)業(yè)收入比重高達(dá)124.26%，占總資產(chǎn)6.22億元的比重高達(dá)54.34%，占凈資產(chǎn)3.92億元的比重更是高達(dá)86%。

漢鑫科技應(yīng)收賬款比例過高歷來被外界詬病翻閱公司2016年在新三板掛牌以來的報(bào)表發(fā)現(xiàn)，公司2016年至2021年應(yīng)收賬款占當(dāng)年?duì)I業(yè)收入的比例分別為50%，90%，103%，106%，129%，124%，應(yīng)收賬款占收入比例多年超過100%，且呈逐年增高態(tài)勢(shì)

公司應(yīng)收賬款比例過高引起了全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的注意，在對(duì)漢鑫科技的第一輪和第二輪問詢函中均提出了質(zhì)疑，要求公司說明應(yīng)收賬款占收入比例超過100%并逐期增加，應(yīng)收賬款回款比例偏低的原因。

在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的追問下，漢鑫科技在第二輪問詢的回復(fù)中表示，截至2021年3月底，應(yīng)收賬款余額較大的情形得到一定程度改善而從2021年年報(bào)來看，這一改善僅是階段性的表面改善

對(duì)于應(yīng)收賬款占比居高不下的窘境，漢鑫科技坦言，伴隨著公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)大，應(yīng)收賬款規(guī)模可能會(huì)進(jìn)一步增加應(yīng)收賬款增長(zhǎng)會(huì)給公司造成運(yùn)營(yíng)資金壓力，不利于公司業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大

此外，漢鑫科技的客戶依賴給其未來發(fā)展帶來一定程度的不確定性財(cái)報(bào)顯示，2021年，公司對(duì)前五名客戶銷售總額為1.51億元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)總收入的55.66%，較去年同期增加0.84個(gè)百分點(diǎn)，客戶較為集中，前五大客戶波動(dòng)較大

如果未來公司不能加大業(yè)務(wù)拓展力度并擴(kuò)大市場(chǎng)份額，增強(qiáng)盈利能力，一旦現(xiàn)有客戶流失或發(fā)生變故，將對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐刹涣加绊懝緢?bào)告期內(nèi)的營(yíng)業(yè)收入主要來自于山東省區(qū)域，主要客戶為政府部門，企業(yè)，事業(yè)單位，存在銷售區(qū)域集中的風(fēng)險(xiǎn)如果未來公司無法實(shí)現(xiàn)在其他區(qū)域的市場(chǎng)開拓，將對(duì)公司的盈利能力產(chǎn)生不利影響漢鑫科技在年報(bào)中發(fā)出上述警示

主辦券商頻繁更換

耐人尋味的是，從2016年掛牌新三板以來，漢鑫科技頻繁更換主辦券商，從最早的國(guó)信證券，到現(xiàn)在的中德證券，六年時(shí)間更換過五次主辦券商頻繁更換主辦券商，是巧合還是另有隱情

此前，一位曾參與漢鑫科技項(xiàng)目的券商人員表示，漢鑫科技存在區(qū)域客戶高度依賴，應(yīng)收賬款比例過高，收入確認(rèn)不規(guī)范等問題，風(fēng)險(xiǎn)太大，所以他們放棄了該公司的保薦業(yè)務(wù)。

作為一家在新三板掛牌多年，目前登陸北交所的上市公司，漢鑫科技在信披文件中頻頻出現(xiàn)各種低級(jí)錯(cuò)誤。

在公司2021年年報(bào)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告部分，在原本應(yīng)該出現(xiàn)公司名稱的位置連續(xù)兩次表述為錯(cuò)誤！未找到引用源。。

早在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)對(duì)該企業(yè)進(jìn)行第二輪問詢時(shí)，便對(duì)其回復(fù)相關(guān)問題的表述提出批評(píng):根據(jù)首輪問詢回復(fù)及相關(guān)工作底稿，發(fā)行人回復(fù)文件中多處未詳細(xì)回答，部分回答避重就輕，存在文字表述不規(guī)范，論證不充分，遺漏等情形，存在工作底稿不全，部分核查程序未做到位等問題。