陳嘉禾 九圜青泉科技首席投資官

在投資界，沃倫﹒巴菲特是一位傳奇式的人物。他從白手起家，一不靠關(guān)系，二不靠某個(gè)行業(yè)的順風(fēng)順?biāo)蟀l(fā)展，只憑借本杰明﹒格雷厄姆所傳授的價(jià)值投資理念、以及自己對(duì)這種理念發(fā)揚(yáng)光大，在摯友查理﹒芒格的幫助下，憑借在各種不同行業(yè)、許多公司中進(jìn)行資本配置，所獲得的財(cái)富一度問鼎全球榜首。

根據(jù)美國《財(cái)富》雜志在2022年的統(tǒng)計(jì)，巴菲特在當(dāng)時(shí)的個(gè)人財(cái)富大約為1,180億美元，按照人民幣兌美元1比7的匯率，大約相當(dāng)于8,260億人民幣。而他掌管的伯克希爾﹒哈撒韋公司，根據(jù)2023年1季報(bào)，總資產(chǎn)更高達(dá)9,971億美元，不含少數(shù)股東的凈資產(chǎn)則高達(dá)5,046億美元。

如果說巴菲特的財(cái)富故事足夠傳奇，那么巴菲特的個(gè)人生活則更加傳奇:他一輩子基本上都住在一座小城，位于美國中部、美國大平原上的奧馬哈。

1930年8月30日，巴菲特出生于奧馬哈。1947年17歲的時(shí)候，他離開奧馬哈、進(jìn)入賓夕法尼亞大學(xué)攻讀商科，后來又在哥倫比亞大學(xué)商學(xué)院學(xué)習(xí)，之后為格雷厄姆工作。到了1956年、也就是巴菲特26歲的時(shí)候，格雷厄姆解散了公司，26歲的失業(yè)巴菲特回到家鄉(xiāng)奧馬哈，創(chuàng)立了自己的第一家投資公司，從此再也沒有長(zhǎng)期離開過這座小城。

在今天我們說到個(gè)人職業(yè)發(fā)展必說“北上廣”的時(shí)代，巴菲特的選擇可以說讓人大跌眼鏡。他沒有選擇當(dāng)時(shí)美國經(jīng)濟(jì)的中心，比如紐約、費(fèi)城，而是在26歲的時(shí)候就回到小城奧馬哈，從此一輩子再也沒有長(zhǎng)期離開過這里，并且開始了一段普通美國人根本無法想象的財(cái)富之旅。

那么，小城奧馬哈究竟有多小呢？今天說到奧馬哈，幾乎做投資的人都知道，它已經(jīng)因?yàn)榘头铺氐拇嬖诙闪艘蛔皟r(jià)值投資圣城”。但是實(shí)際上，奧馬哈真的是非常非常小。如果沒有巴菲特，99.99%的中國人一輩子都不會(huì)知道這個(gè)地方。這里，就讓我們來看看，小城奧馬哈大概能相當(dāng)于中國的哪里。

奧馬哈位于美國中部的內(nèi)布拉斯加州，是美國人口稀少、農(nóng)業(yè)非常發(fā)達(dá)的地區(qū)之一。(所以巴菲特總是用農(nóng)場(chǎng)舉例子、說明價(jià)值的增長(zhǎng)，這大概是他身邊真的有太多農(nóng)場(chǎng)了。今天的中國投資者大可把這個(gè)比喻換一換，比如用“我家樓下的包子鋪”來說明價(jià)值的增長(zhǎng)。)根據(jù)2020年的統(tǒng)計(jì)，內(nèi)布拉斯加州全州人口只有196萬。這個(gè)州歷史上印第安人眾多，奧馬哈的名字的意思就是“上游的人民”，也就是指奧馬哈的印第安人。

那么，這座位于美國中部、遠(yuǎn)離發(fā)達(dá)的東海岸和西海岸(著名的硅谷就在這里)的小城，人口有多少呢？根據(jù)奧馬哈市政府在2020年的統(tǒng)計(jì)，當(dāng)年奧馬哈的人口是49萬人。那么，對(duì)于中國人來說，這座巴菲特一輩子居住的小城，又會(huì)相當(dāng)于我們的哪座城市呢？

根據(jù)美國經(jīng)濟(jì)分析局的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，美國在2022年的總?cè)丝跒?.3億人。而根據(jù)中國國家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，2022年中國的總?cè)丝跒?4.1億人。由此可知，在美國一座人口49萬的小城市，大致相當(dāng)于中國一座人口209萬人的城市。

那么，在中國一座人口209萬的城市，大概會(huì)是怎樣呢？肯定不是一座大城，但是會(huì)是哪呢？

在問自己這個(gè)問題時(shí)，我隨口報(bào)了幾個(gè)城市，包括九江、蕪湖、汕頭，這些都是在我印象里，認(rèn)為是比較小的城市。結(jié)果發(fā)現(xiàn)不行:這些城市還是太大了。根據(jù)江西、安徽和廣東的統(tǒng)計(jì)年鑒，在2022年，九江的總?cè)丝谑?56萬人，蕪湖有373萬人，汕頭則有554萬人。

其實(shí)，我們?nèi)粘Ｉ钪卸炷茉數(shù)囊恍┏鞘?，甚至不少我們認(rèn)為是“機(jī)會(huì)不多、年輕人要發(fā)展還是要去北上廣”的二線、三線城市，都比奧馬哈大很多。

比如，根據(jù)2021年進(jìn)行的第七次人口普查的數(shù)據(jù)，鄭州的人口是1,260萬，南陽的人口是971萬，徐州的人口是908萬，合肥是937萬，貴陽是598萬，太原則是530萬，甚至以火腿聞名的金華也有713萬人。相比奧馬哈，這些城市不論從絕對(duì)人口、還是按中美兩國總?cè)丝诒壤鬯氵^的相對(duì)人口來說，都是妥妥的巨無霸。

那么，中國究竟哪些城市的規(guī)模會(huì)和美國的奧馬哈差不多呢？按照兩國人口比例算出來的、人口在209萬左右的中國城市有很多，就讓我們來看看，這些城市有哪些。

根據(jù)各地統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，在2022年前后，以下這些城市的人口在209萬附近:楚雄、麗水(251萬)、鄂爾多斯(220萬)、雞西(163萬)、淮北(195萬)、撫順(179萬)、東營(221萬)、隨州(201萬)、三門峽(204萬)、北海(187萬)、商洛(202萬)、黃石(244萬)、馬鞍山(219萬)、宣城(250萬)。

想想看今天，如果一個(gè)26歲、大學(xué)畢業(yè)沒幾年的年輕人說，我要回三門峽、北海、麗水、隨州發(fā)展，而且我一不靠關(guān)系、二不靠運(yùn)氣，就靠我這個(gè)腦子去買股票，以后就能做到全國首富，大家會(huì)不會(huì)覺得他在吹大牛？沒錯(cuò)，這就是沃倫﹒巴菲特當(dāng)年干的事情。

有意思的是，在巴菲特回到奧馬哈的1956年，美國當(dāng)時(shí)的人均GDP，也不比今天的中國高多少。

根據(jù)美國經(jīng)濟(jì)分析局的數(shù)據(jù)，按2012年價(jià)格推算，1956年美國的人均GDP為1.7萬美元。根據(jù)美國勞工部統(tǒng)計(jì)的CPI在2012年和2022年的點(diǎn)位，1956年的1.7萬美元大致當(dāng)于2022年的2.2萬美元。

而在2022年，中國的人均GDP達(dá)到8.6萬元人民幣，按照人民幣兌美元1比7的匯率，大致相當(dāng)于1.2萬美元。從人均GDP的角度來看，今天中國投資者面對(duì)的發(fā)展?jié)摿?，甚至?956年的巴菲特還要大。

明白了巴菲特住了一輩子的奧馬哈相當(dāng)于中國哪座城市，我們還能想清楚一些有趣的小細(xì)節(jié)。比如，在回到奧馬哈兩年以后的1958年，巴菲特為了成家買了套房，并且一直住到今天。于是，不少今天北上廣的投資者就會(huì)說:你看，巴菲特也是先買房、再做投資的嘛！

其實(shí)，巴菲特并不是在一線城市買了套幾百上千萬的房子，不光掏空幾個(gè)錢包還背上幾十年貸款，而只是在淮北、楚雄、東營、三門峽買了套房子而已。

根據(jù)當(dāng)?shù)財(cái)?shù)據(jù)，淮北、楚雄、三門峽在2022年的房屋均價(jià)只有5千元左右，東營則也只有7到8千元。而且，據(jù)說即使是這樣低的房?jī)r(jià)，巴菲特當(dāng)年也不大樂意買，并且后來碎碎念了不少次:畢竟對(duì)他來說，錢用來投資效率更高。

從另一個(gè)角度，我們也可以估算出巴菲特這次買房，相當(dāng)于現(xiàn)在的中國人花了大概多少錢。根據(jù)記載，巴菲特當(dāng)時(shí)買下那套房子，總共花了3.15萬美元。根據(jù)美國經(jīng)濟(jì)分析局的數(shù)據(jù)，在1958年，美國當(dāng)時(shí)的人均GDP為2,763美元，巴菲特這套房子是人均GDP的11.4倍。

按照中國2022年8.6萬元人均GDP，這套房子對(duì)一個(gè)2022年的中國人來說，大概相當(dāng)于98萬元?？紤]到巴菲特買的是個(gè)比較大的別墅，再考慮到2022年中國房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格整體偏高，因此這98萬元的總價(jià)，正好約等于淮北、楚雄、三門峽、東營等地一套比較好的住宅。

從1956年回到小城奧馬哈以后，巴菲特傳奇的投資生涯就此開始。在幾十年的投資中，巴菲特累計(jì)賺取了十萬倍以上的投資回報(bào)，而同期美國的人均GDP只增長(zhǎng)了二三十倍。

現(xiàn)在，如果你對(duì)奧馬哈不熟悉、對(duì)以上的故事還不能做到感同身受，那么試試看把上文中的奧馬哈，換成楚雄、麗水、鄂爾多斯、雞西、淮北、撫順、東營、隨州、三門峽、北海、商洛、黃石、馬鞍山、宣城，或者其它類似的中國城市，你就會(huì)更容易感受到這位偉大投資者的傳奇之處。而這個(gè)傳奇故事背后的投資哲學(xué)，就是那個(gè)在投資界經(jīng)久不衰、被巴菲特和其他無數(shù)成功投資者親身驗(yàn)證過的詞:真正的價(jià)值投資。