不能太依賴基金經(jīng)理只有選擇一流的基金投研團隊，才能獲得一流的業(yè)績回報

熊秋瑾

日前，卓勝威發(fā)布公告稱，諾安成長混合型證券投資基金于9月8日增持51.95萬股本次權(quán)益變動后，持有卓勝威總股本的5.0065%對于公募基金上市公司事件，有觀點認為是基金經(jīng)理賺取流量的營銷手段

公開募集基金持倉對隱蔽性要求較高比如基金的年報在每年結(jié)束后的三個月內(nèi)披露，基金披露的持股數(shù)據(jù)是之前的靜態(tài)數(shù)據(jù)披露時的實時持股數(shù)據(jù)可能發(fā)生了變化如果投資者跟風，該基金或許能夠套利基金舉牌給自身運作帶來諸多不利一方面，披露實時持股數(shù)據(jù)相當于向市場攤牌另一方面，因為持有5%以上的舉牌線，會受到短期交易約束，六個月內(nèi)不允許反向交易提高基金的舉牌，無異于在股市的競爭場上捆住了自己的手腳，會讓基民失去很多獲利機會

程諾成長組合由蔡松松管理截至6月底，該基金資產(chǎn)規(guī)模為266.36億元縱觀諾安成長混合的十大重倉股，基本都是知名的半導體跟蹤股，持有風格也被貼上了永不漂移的半導體ETF標簽前幾年半導體股漲勢兇猛，但去年觸頂后基本處于下調(diào)通道蔡松松買的卓勝威越來越多，甚至守住了卓勝威的資產(chǎn)紅線，市值可能接近基金資產(chǎn)的10%向市場表明了他對半導體的堅定看好，與半導體股進一步綁定當投資者提到半導體時，他們可能會想到基金經(jīng)理投資半導體，買基金基本就夠了，有利于基金營銷

高調(diào)基金舉牌，或意在打造一位頂級明星基金經(jīng)理，但也不能簡單地將其視為基金經(jīng)理的杰作基金管理公司的一般決策程序:首先由R&D部門提出研究報告，然后由投資決策委員會決定基金的整體投資方案，再由基金投資部門制定投資組合的具體方案基金經(jīng)理只負責最后的倉位管理，擇時和選股為降低投資風險，風險控制委員會還將對投資決策的實施和執(zhí)行進行全程監(jiān)控雖然基金經(jīng)理擁有一定金額以下的投資自主權(quán)，但投資決策委員會擁有投資事務的最高決策權(quán)

看諾安成長混合基金的收益，有點失望一年來，收益和虧損都超過了30%排名靠前的基金經(jīng)理雖然名聲在外，但基金的投資業(yè)績并不是排名靠前的基金的舉牌可能會在短期內(nèi)刺激部分投資者跟風，使個股反彈但考慮到半導體軌道股已經(jīng)爆倉多年，股價之前已經(jīng)有過度透支的嫌疑，目前的估值依然不低沒有上市公司業(yè)績基本面的跟進，將很難維持高估值水平

說到底就是基金高調(diào)舉牌獲得流量或者眼球，相關(guān)基金經(jīng)理再打廣告短期內(nèi)有利于基金營銷，有助于維持基金規(guī)模，但對基金業(yè)績影響恐怕不大基金的商業(yè)模式取決于資金的流向，否則很難走遠股市中有一些發(fā)展前景好的行業(yè)，也有一些好的公司，但股價過度透支的好公司，對投資者來說也可能是有毒資產(chǎn)如果你閉上眼睛不問價格，你也可能遭受巨大的損失長期來看，基金賺不到錢，老百姓就很難堅持基金

公司過度宣傳基金經(jīng)理的個人魅力，基金營銷過度依賴排名靠前的明星基金經(jīng)理，力度不夠今年證監(jiān)會《關(guān)于加快推進公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》提出，基金管理人要著力提升投研核心能力，提高投研人員占比扭轉(zhuǎn)過度依賴明星基金經(jīng)理的發(fā)展模式，推動基金經(jīng)理實現(xiàn)宏觀，戰(zhàn)略，行業(yè)，公司的全維度研究覆蓋投資能力是基金公司的核心能力只有投研團隊對相關(guān)行業(yè)甚至相關(guān)公司進行深入的價值研究，找出被低估的行業(yè)或個股，才能引導基金獲得超額收益

對于基民來說，單純跟隨明星經(jīng)理或高層經(jīng)理，并不能提高自己的投資盈利概率基金舉牌營銷色彩濃厚，可能會吸引基民的眼球，但基民很難從中得到什么基金經(jīng)理作為聚光燈下的焦點，背后有龐大的支持團隊基民在選擇投資基金的時候，應該把注意力從基金經(jīng)理身上轉(zhuǎn)移到背后的投研團隊身上，而不是過分依賴基金經(jīng)理只有選擇一流的基金投研團隊，才能獲得一流的業(yè)績回報