8月22日晚間，高分子功能材料領(lǐng)軍企業(yè)賽伍技術(shù)（603212）發(fā)布半年度報告。在行業(yè)需求快速增長及多元化成果顯現(xiàn)的雙重推動下，公司上半年營收利潤加速增長，實現(xiàn)營業(yè)收入22.58億元，同比增長81.50%，歸母凈利潤1.75億元，同比增長113.87%。盈利水平方面，公司凈利率從2021年5.65%增長至7.76%，ROE同期實現(xiàn)從8.63%至年化15%以上的提升。

公司表示，光伏封裝膠膜及新能源動力鋰電池材料等產(chǎn)品銷售增加，推動了上半年營收的大幅增長，而生產(chǎn)規(guī)模增長帶來的規(guī)模效應(yīng)，則進一步促進了盈利水平的提升。

光伏膠膜營收增1.7倍，背板結(jié)構(gòu)迅速適應(yīng)多樣性需求，毛利貢獻同比增80%

受益全球光伏行業(yè)裝機量快速增長，公司光伏膠膜及背板作為關(guān)鍵輔材均在上半年實現(xiàn)了快速增長。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，今年1月至5月我國光伏組件出口量同比增長102%達63.4GW，下游需求持續(xù)旺盛。行業(yè)推動下，公司光伏封裝膠膜業(yè)務(wù)的擴張成為上半年經(jīng)營最大的亮點。據(jù)公告披露，上半年公司積極推動膠膜產(chǎn)能爬坡及市場開拓，實現(xiàn)封裝膠膜出貨量近8000萬平米，銷售收入10.6億元，同比增長約170%。光伏膠膜已成為公司營收占比最大的業(yè)務(wù)板塊，毛利貢獻相比去年同期增長144.12%。

早在2016年，為應(yīng)對光伏背板單一產(chǎn)品風(fēng)險，公司已著手進入光伏封裝膠膜領(lǐng)域。截至今年中，公司已成為國內(nèi)具有全產(chǎn)品系列的新興膠膜供應(yīng)商，旗下產(chǎn)品已從普通POE膠膜，擴充至EPE、透明EVA、白色EVA、TOPCon電池專用POE、HJT電池專用膠膜等，并成功進入天合、晶澳、晶科等一線件廠商供應(yīng)鏈。據(jù)東興證券分析，公司憑借新產(chǎn)能持續(xù)放量，膠膜產(chǎn)銷量仍將快速增長，有望在2022年實現(xiàn)7%-8%的市占率水平，穩(wěn)居國內(nèi)前三。

此外，公告表示上半年公司可轉(zhuǎn)債募投的年產(chǎn)25500萬平方米封裝膠膜項目已達預(yù)定可使用狀態(tài)，公司憑借優(yōu)異的技術(shù)水平，對機器設(shè)備進行了優(yōu)化改造，從而實現(xiàn)了募投資金約2.03億元的節(jié)余，后續(xù)將用于補充流動資金。

與此同時，為應(yīng)對PVDF原材料價格暴漲給KPf背板帶來的成本壓力，公司早在2021年已積極拓展PPf及FPf背板產(chǎn)品，并于今年一季度起陸續(xù)放量。同時，通過供應(yīng)鏈改善，公司KPf背板毛利已得到部分回升，不受PVDF原材料價格影響的PPf及FPf上半年出貨量已超三分之一，整個背板業(yè)務(wù)毛利率已經(jīng)回到回升軌道。報告期內(nèi)，公司背板產(chǎn)品出貨量超7800萬平米，實現(xiàn)銷售收入約9.5億元，同比增長45%以上，毛利貢獻度增長80.46%。

新能源鋰電材料加速突破增速達125%，多元化戰(zhàn)略構(gòu)建持續(xù)成長預(yù)期

看齊美國3M和日本日東電工，公司堅持以“同心圓、細分市場領(lǐng)先、創(chuàng)新”為戰(zhàn)略，圍繞同一技術(shù)平臺不斷開發(fā)適用于不同應(yīng)用領(lǐng)域的功能性材料，推動業(yè)務(wù)持續(xù)擴容。目前，公司在光伏領(lǐng)域已建立具有競爭力的行業(yè)地位，光伏膠膜的業(yè)績彈性也已成為短期內(nèi)的主要看點，而從長期成長角度，非光伏業(yè)務(wù)則是投資價值重中之重。

受益于國內(nèi)新能源汽車產(chǎn)業(yè)爆發(fā)式增長及公司在產(chǎn)品和技術(shù)上的領(lǐng)先優(yōu)勢，上半年公司交通電力材料（新能源動力鋰電池）業(yè)務(wù)維持高增長，實現(xiàn)銷售收入2億元以上，同比增長約125%，綜合毛利率維持在32%左右。公司旗下電芯藍膜、CCS熱壓膜、FFC線束封裝膜、結(jié)構(gòu)件熱壓膜等主要產(chǎn)品，在前期進入寧德時代和比亞迪供應(yīng)鏈基礎(chǔ)上，已拓展至國軒高科、孚能科技等領(lǐng)軍企業(yè)供應(yīng)鏈，最終應(yīng)用于特斯拉、大眾、吉利等頭部品牌的電動車主力車型中。其中，上半年公司的車載級FFC材料已開始批量交付龍頭鋰電池企業(yè)，再次成為國內(nèi)首家和創(chuàng)新引領(lǐng)者；高可靠性冷貼絕緣膠膜作為現(xiàn)有技術(shù)的取代者，也已在國內(nèi)著名整車廠實現(xiàn)量產(chǎn)供應(yīng)；公司發(fā)明的UV電芯藍膜已在某電池龍頭企業(yè)進入到中試，有望成為電池PACK的CTP集成關(guān)鍵解決方案。

值得一提的是，今年5月公司與清華大學(xué)汽車研究院簽訂戰(zhàn)略合作備忘錄，將在技術(shù)創(chuàng)新、新材料開發(fā)、技術(shù)和檢測服務(wù)、市場開拓等方面開展全面合作，加速公司產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化進程，提升新能源材料領(lǐng)域研發(fā)實力。

公司的高速增長，很大程度上就來自其同心圓模式下，產(chǎn)品研發(fā)創(chuàng)新優(yōu)勢所構(gòu)建的核心競爭力。憑借薄膜領(lǐng)域技術(shù)深耕及平臺化發(fā)展思路，公司得以快速響應(yīng)并以低成本高效地開展技術(shù)研發(fā)，從而實現(xiàn)在下游光伏、鋰電、3C和半導(dǎo)體等多個行業(yè)，同時開發(fā)出多個功能和應(yīng)用領(lǐng)域相異的產(chǎn)品，抓住技術(shù)風(fēng)向形成公司的先發(fā)優(yōu)勢或差異化優(yōu)勢。

從成果來看，2022年上半年，公司抓住新能源汽車、半導(dǎo)體和OLED等領(lǐng)域國產(chǎn)化機遇，加快推進新技術(shù)應(yīng)用和新產(chǎn)品落地，已將前期在測、在研的8項新產(chǎn)品逐一產(chǎn)業(yè)化，從而實現(xiàn)了非光伏業(yè)務(wù)的快速放量。此外，公司表示仍在致力于儲備、預(yù)研更多的新項目、新技術(shù)，目前在研、在測的新產(chǎn)品超過20項，未來多點開花值得期待。（CIS）