3月18日，重慶望變電氣股份有限公司(下稱“望變電氣”，股票代碼“603191”)啟動招股，公司即將登陸上交所主板。望變電氣此次IPO擬公開發(fā)行8329.19萬股，計劃募資8.55億元，用于智能成套電氣設(shè)備產(chǎn)業(yè)基地建設(shè)項目、110kV及以下節(jié)能型變壓器智能化工廠技改項目、低鐵損高磁感硅鋼鐵心智能制造項目、研發(fā)中心及信息化建設(shè)項目及補充流動資金。

《經(jīng)濟參考報》記者注意到，區(qū)別于單一輸配電及控制設(shè)備生產(chǎn)企業(yè)和單一取向硅鋼生產(chǎn)企業(yè)，望變電氣經(jīng)過多年的發(fā)展，已形成“從取向硅鋼到變壓器”的一體化產(chǎn)業(yè)鏈，具有明顯的產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢。公司近年來業(yè)績穩(wěn)健增長，一體化產(chǎn)業(yè)鏈構(gòu)筑核心競爭力。

綜合競爭優(yōu)勢明顯

望變電氣主營業(yè)務(wù)為輸配電及控制設(shè)備和取向硅鋼的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。

經(jīng)過多年的發(fā)展，公司已形成從“變壓器到箱式變電站、成套電氣設(shè)備”的多品種、多規(guī)格產(chǎn)品線以及運行維護的解決方案及實施，產(chǎn)品綜合競爭能力突出，能滿足終端客戶對企業(yè)綜合服務(wù)能力的要求。公司豐富的產(chǎn)品線使得公司能夠在生產(chǎn)和銷售等方面一站式滿足客戶的綜合需求，進而增強客戶黏性。

從產(chǎn)品上看，公司豐富的產(chǎn)品線更能滿足國家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)及其省級電力公司等主要客戶的一體化采購招標(biāo)需求。同時，同一客戶、同一項目對產(chǎn)品的要求，公司可通過內(nèi)部協(xié)調(diào)一次性滿足客戶的需求。公司提供全部配套產(chǎn)品有利于設(shè)備保持運行的穩(wěn)定性和性能發(fā)揮，降低客戶的綜合采購成本和后期維護成本。此外，公司多品種、多規(guī)格產(chǎn)品線降低了客戶定制產(chǎn)品，特別是定制化成套電氣設(shè)備時的溝通成本。

不僅如此，區(qū)別于單一輸配電及控制設(shè)備生產(chǎn)企業(yè)和單一取向硅鋼生產(chǎn)企業(yè)，望變電氣經(jīng)過多年的發(fā)展，已形成“從取向硅鋼到變壓器”的一體化產(chǎn)業(yè)鏈，具有明顯的產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢。

這種優(yōu)勢主要體現(xiàn)在四方面。首先，取向硅鋼是變壓器生產(chǎn)的核心原材料，供給相對不飽和，公司的一體化產(chǎn)業(yè)鏈，使得整體采購價格相對可控，自產(chǎn)取向硅鋼供給充足也是公司近年來經(jīng)營業(yè)績不斷提升的重要驅(qū)動力；其次，公司的一體化產(chǎn)業(yè)鏈有效減少輸配電及控制設(shè)備原材料供應(yīng)不穩(wěn)定和市場價格波動的不利影響，平滑原材料安全庫存需求，降低采購管理成本；公司變壓器生產(chǎn)部門對自產(chǎn)取向硅鋼的質(zhì)量特性相對熟悉，變壓器生產(chǎn)過程中不需進一步進行檢測驗證，提高了變壓器生產(chǎn)效率，降低了變壓器生產(chǎn)成本；此外，自產(chǎn)取向硅鋼在變壓器中的應(yīng)用經(jīng)驗既可促進取向硅鋼的生產(chǎn)研發(fā)，不斷提高公司取向硅鋼生產(chǎn)技術(shù)水平，又可為硅鋼客戶提供應(yīng)用技術(shù)，優(yōu)化變壓器產(chǎn)品設(shè)計，提升客戶產(chǎn)品生產(chǎn)效率，降低成本，增強客戶黏性。

目前，在輸配電及控制設(shè)備領(lǐng)域，望變電氣已初步形成“立足西南，輻射全國，走向海外”的業(yè)務(wù)布局，公司區(qū)域優(yōu)勢明顯。

在技術(shù)方面，公司在加強自主創(chuàng)新的基礎(chǔ)上，充分利用高等院校研發(fā)技術(shù)實力雄厚的優(yōu)勢，與重慶理工大學(xué)、重慶市科學(xué)技術(shù)研究院簽訂了合作協(xié)議，廣泛深入開展產(chǎn)學(xué)研合作，將其與企業(yè)實踐能力強的特點相結(jié)合，大幅提升企業(yè)的技術(shù)研發(fā)實力。

2018年，公司與中國科學(xué)院汪衛(wèi)華院士及其團隊合作成立院士專家工作站，協(xié)助公司解決生產(chǎn)中遇到的問題點并與公司進行聯(lián)合科研攻關(guān)，開發(fā)新技術(shù)、新產(chǎn)品和新工藝。2020年，公司申報重慶市市級博士后科研工作站并已成功通過，未來將充分利用博士后科研工作站的科研和人才集聚平臺加強公司吸引高端技術(shù)人才的能力。

近年來，公司已陸續(xù)開發(fā)出環(huán)保節(jié)能折疊開口卷鐵心干式變壓器、油浸式非晶合金節(jié)能型變壓器、有載調(diào)容調(diào)壓變壓器、油浸式立體卷鐵心配電變壓器、風(fēng)力和光伏組合式變壓器、智能型箱式變電站等多項新產(chǎn)品。在取向硅鋼領(lǐng)域，公司研發(fā)并掌握了“雙層底板退火技術(shù)”“罩式回復(fù)退火技術(shù)”“鋼帶分段式氧化鎂涂覆技術(shù)”等多項新技術(shù)。公司十分重視知識產(chǎn)權(quán)保護，截至本招股說明書簽署之日，公司已擁有112項專利，其中發(fā)明專利11項，實用新型專利100項，外觀專利1項。公司科技成果轉(zhuǎn)化能力強，并在主營業(yè)務(wù)中加以應(yīng)用，為公司設(shè)計、生產(chǎn)及售后服務(wù)提供技術(shù)保障。科技成果的取得和在主營業(yè)務(wù)中的持續(xù)運用，促使公司在行業(yè)中保持一定的技術(shù)優(yōu)勢和高效穩(wěn)定的生產(chǎn)優(yōu)勢。

據(jù)了解，因技術(shù)壁壘較高，國內(nèi)能夠生產(chǎn)取向硅鋼的企業(yè)較少，行業(yè)內(nèi)企業(yè)主要集中在國有企業(yè)和較少數(shù)民營企業(yè)。望變電氣作為我國取向硅鋼行業(yè)的重要參與者，于2020年建成了年產(chǎn)10萬噸的取向硅鋼生產(chǎn)線。2019年和2020年，根據(jù)中國金屬學(xué)會電工鋼分會《2019年中國電工鋼產(chǎn)業(yè)報告》和《2020年度電工鋼產(chǎn)業(yè)報告》，公司取向硅鋼產(chǎn)量連續(xù)兩年排名全國第四，民營企業(yè)中連續(xù)兩年排名全國第二，位居行業(yè)前列。

業(yè)績穩(wěn)步增長

招股書顯示，2018年-2020年及2021年上半年，望變電氣分別實現(xiàn)營業(yè)收入8.94億元、11.08億元、12.97億元、8.82億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為5341.91萬元、1.09億元、1.43億元、6881.47萬元。

報告期內(nèi)，公司主營業(yè)務(wù)毛利率分別為21.90%、25.79%、21.79%和19.07%，其中輸配電及控制設(shè)備業(yè)務(wù)毛利率分別為29.10%、31.39%、26.97%和22.18%，取向硅鋼業(yè)務(wù)毛利率分別為5.46%、18.65%、15.04%和16.42%。主要系公司通過優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、技術(shù)工藝改進、提高生產(chǎn)效率等措施，使主營業(yè)務(wù)毛利率相對穩(wěn)定。

此外，公司堅持技術(shù)和產(chǎn)品的持續(xù)創(chuàng)新，報告期內(nèi)持續(xù)進行研發(fā)投入，研發(fā)投入基本保持穩(wěn)定增長。公司研發(fā)投入分別為2396.43萬元、3434.46萬元、4950.31萬元和2492.41萬元，占當(dāng)期年度營業(yè)收入的比例分別為2.68%、3.10%、3.82%和2.83%。

受益于持續(xù)的品牌積累和取向硅鋼產(chǎn)能釋放，公司2021年度實現(xiàn)營業(yè)收入19.33億元，較上一年度增長49.08%；實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤1.78億元，較上一年度增長25.01%；實現(xiàn)扣除非經(jīng)常損益后歸屬于母公司股東的凈利潤1.72億元，較上一年度增長52.40%。

基于目前的經(jīng)營情況和市場環(huán)境，望變電氣初步預(yù)計，公司2022年一季度可實現(xiàn)營業(yè)收入約為3.7億元—3.90億元，同比增長8.15%—13.99%；實現(xiàn)凈利潤約為3300萬元—3600萬元，同比增長4.15%—13.62%；實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤約為3300萬元—3800萬元，同比增長4.15%至13.62%；實現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤約為3300萬元—3600萬元，同比增長5.14%—14.77%。

招股意向書顯示，望變電氣此次發(fā)行的保薦機構(gòu)為中信證券。公司股票簡稱為“望變電氣”，股票代碼為“603191”，該代碼同時用于本次發(fā)行的初步詢價及網(wǎng)下申購。本次發(fā)行網(wǎng)上申購代碼為“732191”。本次公開發(fā)行股份全部為新股，發(fā)行股份數(shù)量為8329.19萬股。

望變電氣表示，本次募集資金投資項目實施后，將擴大公司產(chǎn)能，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提高公司產(chǎn)品附加值和盈利能力，提升公司在中高端市場的競爭力與市場地位，是公司現(xiàn)有核心業(yè)務(wù)的自然延伸。未來，公司將立足“輸配電及控制設(shè)備+取向硅鋼”兩大產(chǎn)業(yè)的耦合發(fā)展，秉承“鑄望變品牌，創(chuàng)行業(yè)先鋒，做百年企業(yè)”的使命愿景，堅定依靠技術(shù)研發(fā)、人才競爭、品牌發(fā)展，加速構(gòu)建產(chǎn)品優(yōu)勢明顯、上下游聯(lián)動發(fā)展、多業(yè)態(tài)互補促進的產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈。公司持續(xù)研發(fā)節(jié)能環(huán)保、智能化電氣設(shè)備產(chǎn)品及高端電工鋼材料，不斷創(chuàng)新推動制造模式的數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級，全面提升公司信息化管理水平，致力于成為國內(nèi)輸配電及控制設(shè)備、電工鋼材料及能源管理領(lǐng)域具有知名度和影響力的優(yōu)質(zhì)服務(wù)商。