上市十個月后，威遠(yuǎn)股份拋出重磅投資計劃，或加劇資金壓力。

7月18日晚間，威遠(yuǎn)股份發(fā)布公告稱，擬投資35.3億元建設(shè)30萬噸/年直接氧化法環(huán)氧丙烷項目公司認(rèn)為，由于國內(nèi)環(huán)氧丙烷缺口較大，項目前景可觀

日前，威遠(yuǎn)股份通過韶關(guān)IPO登陸上交所主板市場或許是因為2021年市場景氣度較高，公司IPO募集資金時受到追捧，超過21.86億元

在這種情況下，威遠(yuǎn)新增項目60萬噸/年丙烷脫氫及40萬噸/年高性能聚丙烯項目，總投資52.28億元加上環(huán)氧丙烷項目，公司將投資87.58億元

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，雖然威遠(yuǎn)股份IPO募資超預(yù)期，但密集大規(guī)模投入后，資金遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠讓人擔(dān)憂的是，公司經(jīng)營業(yè)績發(fā)生了巨大變化

根據(jù)最新披露的業(yè)績預(yù)告，威遠(yuǎn)股份今年上半年預(yù)計盈利4.1億元至4.5億元，同比下降超過60%，其中二季度盈利僅1億元左右，同比下降超過80%。

在二級市場上，其股價自上市以來跌幅超過50%。

借超募之機(jī)瘋狂投資建設(shè)。

借助超預(yù)期的IPO融資機(jī)會，威遠(yuǎn)股份投資了大型項目，但風(fēng)險也不容忽視。

根據(jù)最新公告，威遠(yuǎn)股份擬投資新項目，即30萬噸/年直接氧化制環(huán)氧丙烷項目項目內(nèi)容為30萬噸/年直接氧化環(huán)氧丙烷和90萬噸/年過氧化氫裝置，以及配套公用工程和輔助生產(chǎn)設(shè)施建設(shè)周期為20個月

環(huán)氧丙烷是重要的基礎(chǔ)有機(jī)化工原料，是丙烯衍生物中僅次于聚丙烯和丙烯腈的第三大有機(jī)化工產(chǎn)品主要用于生產(chǎn)聚醚多元醇，丙二醇，聚氨酯等也是第四代洗滌劑，油田破乳劑，農(nóng)藥乳化劑的非離子表面活性劑的主要原料

威遠(yuǎn)股份判斷，伴隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，作為最重要的基礎(chǔ)有機(jī)化工原料，環(huán)氧丙烷的需求快速上升，國內(nèi)缺口較大公司投資環(huán)氧丙烷項目是有條件的項目生產(chǎn)的主要原料為自有丙烷脫氫裝置生產(chǎn)的產(chǎn)品，有利于拓展公司產(chǎn)業(yè)鏈，提高產(chǎn)品附加值

預(yù)計項目總投資35.3億元，項目資金由公司自有資金和銀行貸款解決。

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，威遠(yuǎn)股份的投資項目非常多，且投資金額較高。

招股書顯示，威遠(yuǎn)股份擬在IPO時募集資金18.79億元，用于35萬噸/年苯酚，丙酮，異丙醇聯(lián)合項目，10萬噸/年高純碳酸二甲酯項目和R&D中心項目三個實體項目的建設(shè)和補(bǔ)充流動資金擬分別使用募集資金8.9億元，5.38億元，8，036萬元，3.7億元

可以看出，上述項目幾乎都有資助。

日前，威遠(yuǎn)股份登陸a股市場，IPO募資40.65億元，超出計劃金額21.86億元。

因此，公司新增60萬噸/年丙烷脫氫及40萬噸/年高性能聚丙烯項目，總投資52.28億元，計劃募集資金22.43億元此外，公司將35萬噸/年苯酚，丙酮，異丙醇聯(lián)合項目募集資金金額調(diào)減至6.48億元

到目前為止，上述項目共募集資金38.79億元，這還只是公司IPO的凈額。

但從60萬噸/年丙烷脫氫和40萬噸/年高性能聚丙烯項目投資來看，仍有30億元的資金缺口。

現(xiàn)在，公司宣布投資35.3億元建設(shè)30萬噸/年直接氧化法環(huán)氧丙烷項目據(jù)此計算，公司資金缺口約65億元

多個項目齊頭并進(jìn)，必將加劇威遠(yuǎn)股份的資金壓力。

事實上，在上市之前，威遠(yuǎn)股份就有很大的資金壓力截至2020年底，公司賬面貨幣資本為2.44億元，而短期債務(wù)達(dá)到11.55億元

相反的表現(xiàn)。第二季度凈利潤下降了80%

在大規(guī)模投資的時候，威遠(yuǎn)股份造血能力急劇下降。

7月13日晚間，威遠(yuǎn)股份發(fā)布2022年半年度業(yè)績預(yù)告今年上半年，公司預(yù)計實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤4.1億元至4.5億元，較去年同期的12.37億元減少7.87億元至8.27億元，減少幅度為63.63%至66.86%，預(yù)計公司扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為3.8億元至4.2億元，較去年同期的12.34億元減少8.14億元至8.54億元，減少幅度為65.97%至69.21%

2021年，威遠(yuǎn)股份實現(xiàn)營業(yè)收入96.35億元，同比增長119.65%，凈利潤和扣非凈利潤分別為21.50億元和21.31億元，同比分別增長200.61%和201.39%。

為什么短短半年凈利潤大幅下降威遠(yuǎn)股份解釋，主要有三方面因素:今年上半年，國際原油價格持續(xù)高位運行，主要原材料價格同比大幅上漲，受疫情，物流運輸?shù)扔绊?，部分產(chǎn)品銷售價格同比下降，公司部分裝置定期檢修，產(chǎn)銷量較去年同期有所下降

威遠(yuǎn)股份表示，面對不利因素，公司加大關(guān)鍵技術(shù)和人才引進(jìn)力度，努力降低經(jīng)營成本，加快存貨周轉(zhuǎn)，確保公司健康有序經(jīng)營發(fā)展。

其實業(yè)績下滑從去年四季度就開始了，今年二季度下滑幅度最大。

數(shù)據(jù)顯示，去年第四季度，威遠(yuǎn)股份實現(xiàn)營業(yè)收入22.86億元，同比增長50.35%，凈利潤3.27億元，同比下降7.74%今年一季度營業(yè)收入和凈利潤分別為19.77億元和3.04億元，同比下降12.18%和48.59%，營業(yè)收入凈利潤雙降

根據(jù)上半年業(yè)績預(yù)告和一季度業(yè)績，公司預(yù)計二季度實現(xiàn)凈利潤1.06億—1.46億元，同比下降77.40%至83.59%。

從最近三個季度的業(yè)績來看，凈利潤出現(xiàn)加速下滑。

讓市場擔(dān)憂的是，威遠(yuǎn)股份的業(yè)績下滑是暫時的還是不可避免的。

與凈利潤相對應(yīng)的是，威遠(yuǎn)股份的回血也在減少去年第三季度，公司經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為8.22億元，去年第四季度為2.67億元，今年第一季度為3.67億元，大幅下降

經(jīng)營性現(xiàn)金流凈流入的減少會影響公司的流動性在這種情況下，公司投入巨大，潛在風(fēng)險也不小

二級市場上，上市后，威遠(yuǎn)股份股價不斷下跌k線圖顯示，去年9月23日，其股價最高為61.98元/股，今年4月28日跌至25.55元/股日前，漲停報收于29.36元/股，仍較峰值下跌52.63%