市場表現(xiàn):本周食品飲料板塊較上周回調3.11%，漲幅2.72 pct，跌幅2.18 pct，滬深300跌幅2.26 PCT，在31個申萬一級板塊中排名第27位，PE40.15倍各主要子行業(yè)普遍下跌，跌幅居前三的是休閑食品，乳制品和啤酒，跌幅分別為5.14%，5.09%和4.68%個股方面，梅花生物，華通股份，三全食品漲幅前三，分別上漲15.8%，13.2%，7.9%，益銘食品，麥趣爾，陽光乳業(yè)跌幅居前，分別下跌12.2%，12.0%，11.7%

白酒觀點:繼續(xù)關注貴州茅臺和地方白酒點狀疫情擾動再現(xiàn):旅行證管制由14天調整為7天結合上周疫情控制政策放開，場景恢復有望轉好，但安徽，江蘇，Xi，上海等地短期點疫情再現(xiàn)，疊加前期漲幅，重新擾動本周估值

確定性的高端白酒，茅臺的業(yè)績彈性仍然較大高端白酒的支付和庫存表現(xiàn)最好，表現(xiàn)安全由于五糧液和瀘州老窖公司前期控貨的影響，預計中秋和年底的交貨業(yè)績和價格漲幅將成為蹺蹺板的兩端說法是肯定的，但市場表現(xiàn)依然承壓茅臺的庫存，付款，發(fā)貨都比較正常I茅臺上線以來，已經超過46億，年收入超過100億收入大概率超過公司業(yè)績目標15%白酒的性能確定性和靈活性極佳專注本土白酒地產龍頭山西汾酒，古井貢，洋河相對表現(xiàn)最好，確定性強婚宴補償及答謝師宴短期正部分單品，此外，疫情期間勞動力回流對低線城市龍頭地產酒是利好結合近兩年的收購和改革催化，一些低線城市的龍頭地產酒，如金輝酒業(yè)，老白干等有望破局

非酒觀點:繼續(xù)關注餐飲產業(yè)鏈和乳制品關注調理菜和速凍的長期趨勢:疫情對BC端調理菜的影響相反，但相對可控便捷，低成本，標準化的剛性需求與冷鏈能力的提升相結合，預制菜尤其是B端預制菜普及率提升的長期趨勢不可逆轉結合教育成本降低，短期部分成本下降，C端利潤穩(wěn)定乳制品板塊確定性強近兩年疫情推高了原奶需求，疊加自給率低推高了成本端的原奶價格今年由于供需改善乏力，牛奶價格小幅回落龍頭品牌在擁有可控奶源的基礎上，調整了結構和成本，盈利壓力和成本壓力減緩

投資建議:關注白酒公司包括貴州茅臺，山西汾酒，金世元，古井貢酒，洋河股份，口子窖，迎駕貢酒，金輝酒業(yè)，重點關注非酒類公司如安井食品，味之香，前衛(wèi)中央廚房，伊利股份等。

風險:疫情波動，防疫政策可能對消費場景產生影響，疫情可能影響就業(yè)和開工情況，進一步影響部分原材料市場價格，部分龍頭提價后可能會對產品能否在市場終端定價產生影響，消費在疫情中波動。