成都銀行業(yè)績突出，收入穩(wěn)定增長，規(guī)模擴張積極，資產(chǎn)質量優(yōu)良政府的資源稟賦有助于公司的業(yè)務發(fā)展在區(qū)域戰(zhàn)略升級賦能下，其業(yè)務將持續(xù)改善確定性較強，維持增持評級事項:成都銀行發(fā)布2021年年報和2022年一季報2021年和2022Q1營業(yè)收入同比+22.54%/+17.65%，歸母凈利潤同比分別+29.98%/28.83%，2022年第一季度不良貸款率較去年末下降0.07個百分點至0.91%業(yè)績簡介:利潤持續(xù)高速增長成都銀行2021年和2022Q1凈利潤增速接近30%，在上市銀行中排名第一1)收入端，凈利息穩(wěn)步支撐，手續(xù)費增長亮眼:公司近80%的收入為凈利息收入，2021年和2022Q1凈利息收入同比+21.94%/19.43%凈利息收入的高增長帶動收入保持快速增長，且手續(xù)費凈收入同比+45.51%/+28.99%，增速亮眼2)支出端，成本控制保持穩(wěn)定:2022Q1成本收入比上升1.77pcts至22.85%，2021年下降1.07pcts至22.80%，整體成本控制保持穩(wěn)定3)撥備端，信貸成本節(jié)約反哺利潤:在保持撥備覆蓋率提高的前提下，公司2022Q1信用減值損失同比—9.89%，資產(chǎn)質量持續(xù)改善帶來信貸成本節(jié)約業(yè)務:積極擴大資產(chǎn)負債規(guī)模，息差穩(wěn)定1)資產(chǎn)負債積極擴張:2021年公司資產(chǎn)負債積極擴張年末資產(chǎn)負債同比+17.77%/18.14%，其中貸款和存款同比+37.16%/+22.28%2022Q1公司繼續(xù)積極擴張聲明本季度末，其總資產(chǎn)和總負債較上年末分別為+9.04%/+9.32%，其中貸款和存款較上年末分別為+7.89%/+10.48%開業(yè)期間，存貸款兩旺2)生息資產(chǎn)結構優(yōu)化:2021年生息資產(chǎn)平均余額中，貸款平均余額占比同比+2.94pcts至49.73%，生息資產(chǎn)結構持續(xù)優(yōu)化3)利差表現(xiàn)穩(wěn)健:公司2021年凈利差為2.13%，略高于半年末年化水平，利差表現(xiàn)穩(wěn)健期初期末平均法測算2022Q1凈息差為2.08%，比2021年略有下降，推測是年初政策降息的影響非息業(yè)務:手續(xù)費收入增長亮眼，投資收益相對穩(wěn)定1)手續(xù)費收入增長亮眼:2021年和2022Q1手續(xù)費及傭金凈收入同比分別為+45.51%/+28.99%根據(jù)2021年的數(shù)據(jù)，超過60%來自財富管理和資產(chǎn)管理業(yè)務2021年財富管理及資產(chǎn)管理業(yè)務手續(xù)費收入3.76億元，同比增長71.07%，有望推動大零售轉型下財富管理業(yè)務的快速發(fā)展2)投資業(yè)務收益相對穩(wěn)定:公司2021年和2022年Q1的投資收益+公允價值變動損益同比分別為+9.05%/—6.01%，整體相對穩(wěn)定風險:資產(chǎn)質量顯著改善，風險抵補能力不斷提升1)賬面資產(chǎn)質量持續(xù)改善:2022Q1，公司不良貸款率和關注貸款率分別為0.91%/0.45%，較年初下降0.07pct/0.16pct，資產(chǎn)質量持續(xù)改善，已處于上市銀行優(yōu)秀水平2)不良率明顯改善，風險預期較好:預計2021年公司累計不良率為0.07%，較2020年下降0.51個百分點，表明公司目前的資產(chǎn)質量和風險控制能力有了較大提升3)風險抵補能力持續(xù)提升:2022年一季度末，公司撥備覆蓋率為435.69%，較年初上升32.81個百分點，風險抵補能力持續(xù)鞏固風險因素:宏觀經(jīng)濟增速下滑超預期，資產(chǎn)質量顯著惡化投資建議:2021年成都銀行業(yè)績突出，收入穩(wěn)定增長，規(guī)模擴張積極，資產(chǎn)質量優(yōu)良政府資源的稟賦有助于公司的業(yè)務發(fā)展，在區(qū)域戰(zhàn)略升級的賦能下，其業(yè)務持續(xù)向好是高度確定的考慮到公司信用成本改善好于預期，我們小幅上調公司2022/23年EPS預測至2.53/3.01元(原預測為2.33/2.77元)a股當前股價對應2022年1.09xPB，維持公司目標價18.50元，對應2022年1.27xPB，維持增持評級

重慶銀行:公開發(fā)行A股可轉換公司債券獲得中國證監(jiān)會行政許可申請受理；鄭州銀行:本行近日收到中國人民銀行《準予行政許可決定書》，同意本行在全國銀行間債券市場發(fā)行不超過100億元人民幣無固定期限資本債券。