今年以來，債券基金密集限購6月以來，已有100多家債基公告暫停申購或暫停大規(guī)模申購年內(nèi)發(fā)布了近1600條債基限購，占所有債基的一半以上

優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)稀缺

過半債基發(fā)布限購令

日前，萬家新安心純債，銀華安心短債，中歐短債等多家債基發(fā)布公告稱，將暫停大額申購，每日申購上限分別設(shè)定為100萬元和1000萬元。

事實(shí)上，自6月份以來，已有超過100只債基發(fā)布限購令Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月17日，今年以來已有1579只債基采取暫停申購或暫停大額申購的措施，占全部可統(tǒng)計(jì)的2852只債基的55.36%，早已超過全市場債基的一半

對此，中郵基金固定收益部副總經(jīng)理王斌表示，近期，較多債券基金宣布實(shí)施暫停大額申購或暫停申購，主要是因?yàn)榻衲暌詠?，債券市場繼續(xù)呈現(xiàn)收益率小幅下行趨勢，尤其是信用債品種，作為相對票息較高，確定性較好的資產(chǎn)，呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性牛市的走勢，收益率下行趨勢明顯。

債券市場已經(jīng)處于相對較低的絕對收益率，預(yù)期資本利得的空間有限王斌直言，很多債基股票資產(chǎn)收益率水平好于目前的市場水平，新的大規(guī)模申購和重新配置可能會(huì)拉低組合本身的收益率水平在目前階段性資產(chǎn)供需不平衡的情況下，很難找到大量性價(jià)比相對較高的債券因此，為了保證股票持有人的利益，保持產(chǎn)品業(yè)績的穩(wěn)定，控制增量購買是合理的選擇

創(chuàng)和信中證AAA指數(shù)擬任基金經(jīng)理，創(chuàng)和信吉安信3個(gè)月持有基金經(jīng)理黃佳祥認(rèn)為，廣義上基金規(guī)模在擴(kuò)大，但優(yōu)質(zhì)的中短期資產(chǎn)相對稀缺，造成目前的資產(chǎn)荒，新增資金難以配置到優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)上為防止資金快速涌入，影響產(chǎn)品長期表現(xiàn)，保障基金平穩(wěn)運(yùn)行，近期開放的定債基已開始實(shí)施限購措施

王斌表示，今年以來，債券市場整體受益于央行對經(jīng)濟(jì)的持續(xù)關(guān)懷和支持銀行間流動(dòng)性相對充裕，信用債收益率大幅下降同時(shí)，今年以來，居民和機(jī)構(gòu)對穩(wěn)健的固定收益類投資產(chǎn)品需求增加，債券基金整體表現(xiàn)穩(wěn)健，規(guī)模也持續(xù)增長，導(dǎo)致高收益，信用風(fēng)險(xiǎn)可控的債券資產(chǎn)稀缺，整體呈現(xiàn)資產(chǎn)荒局面

在談到當(dāng)前的資產(chǎn)荒是否會(huì)持續(xù)時(shí)，黃佳祥表示，重要的是要看貨幣政策是否會(huì)保持寬松在當(dāng)前疫情的沖擊下，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇相對緩慢預(yù)計(jì)寬松的貨幣政策將保持到經(jīng)濟(jì)繼續(xù)復(fù)蘇，并有一定的加息能力

基本收入有一個(gè)修正。

投資需要避免追漲殺跌。

伴隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期增強(qiáng)和季末臨近，債券市場整體承壓，近期多只債基凈值回調(diào)。

黃佳祥透露，自6月1日上海宣布全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)以來，債券市場由樂觀轉(zhuǎn)為謹(jǐn)慎，一方面是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期增強(qiáng)，另一方面，由于資金的季節(jié)性波動(dòng)，信用利差和絕對收益率較低的短期債券有一定的回調(diào)。

目前短期資產(chǎn)博弈資本利得的空間相對有限，中長期絕對利率相對中性以上，組合更多配置啞鈴型，以應(yīng)對市場波動(dòng)黃佳祥表示，對于中短期債務(wù)基金來說，由于久期是中短期的，所以波動(dòng)幅度是可控的即使出現(xiàn)短期波動(dòng)，由于債券有票息收益，后續(xù)修復(fù)的可能性也比較大

近期債券市場受到季末資金面波動(dòng)預(yù)期的影響，出現(xiàn)了一些調(diào)整整體低收益率水平有一定程度的上行王斌表示，鑒于目前的基本面趨勢和外部環(huán)境因素，對于債券基金的投資策略，未來久期策略會(huì)相應(yīng)弱化，積極把握調(diào)整的時(shí)機(jī)在調(diào)整中，將選擇具有一定票息優(yōu)勢的信用債，繼續(xù)保持信用債的合理票息策略和適度杠桿策略同時(shí)，把握信用債市場中存在定價(jià)偏差的資產(chǎn)，獲取一定的超額定價(jià)收益

在上述背景下，黃佳祥表示，投資者應(yīng)結(jié)合自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，在面對波動(dòng)時(shí)盡可能減少頻繁操作。

王斌建議普通投資者對債券基金有一個(gè)相對合理的收益預(yù)期，盡量不要搞短線追漲殺跌相對較長的持有期可以更好地平抑短期市值波動(dòng)，仍然可以獲得相對較好的收益