4月22日晚間，藍(lán)思科技披露《2021年年度報告》，2021年公司營業(yè)收入為452.68億元，再次創(chuàng)上市以來新高伴隨著經(jīng)營規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)大，藍(lán)思科技業(yè)務(wù)布局進(jìn)入了全新的階段，公司持續(xù)增加在智能穿戴方面的投入，在下游景氣高企的推動下，公司前期積累也有望迎來更大收獲期

根據(jù)消息顯示，藍(lán)思科技現(xiàn)有園區(qū)及泰州，湘潭，黃花三大新園區(qū)運(yùn)營，建設(shè)有條不紊，在消費(fèi)電子金屬業(yè)務(wù)，智能終端整機(jī)組裝業(yè)務(wù)，新能源業(yè)務(wù)等中長期重要戰(zhàn)略布局方面取得了積極進(jìn)展，與核心客戶合作不斷深化，客戶支持愈發(fā)穩(wěn)固，市場占有率穩(wěn)步提升。

踩準(zhǔn)智能穿戴風(fēng)口，前期布局迎來收獲期

最近幾年來，智能軟硬件廠商大力布局可穿戴計算領(lǐng)域，包括谷歌，三星，蘋果，華為，小米，索尼在內(nèi)的多個巨頭都已完成對可穿戴設(shè)備的布局微軟，IBM，高通在該領(lǐng)域都布局了大量的專利中國信通院報告指出，在消費(fèi)領(lǐng)域5G新基建下網(wǎng)絡(luò)可以利用計算機(jī)視覺，三維建模，實時導(dǎo)航和定位技術(shù)為智能穿戴技術(shù)發(fā)展提供基礎(chǔ)支撐

根據(jù)IDC數(shù)據(jù)，2021年全球VR/AR設(shè)備出貨量1120萬部，同比增長92.1%IDC預(yù)計2022年全球VR/AR設(shè)備出貨量將同比增長46.9%至約1650萬部，預(yù)計2026年出貨量將超過5000萬部

顯然，智能穿戴逐漸成為了消費(fèi)電子領(lǐng)域又一高成長細(xì)分賽道，而作為消費(fèi)電子供應(yīng)鏈龍頭企業(yè)，藍(lán)思科技抓住了智能穿戴快速發(fā)展的機(jī)遇期，從技術(shù)，產(chǎn)品，產(chǎn)能等方面也都做足了準(zhǔn)備。

早在5年前，藍(lán)思科技就開啟了AR/VR產(chǎn)品領(lǐng)域技術(shù)，產(chǎn)品等方面的研發(fā)和拓展，領(lǐng)先于同行企業(yè)做出布局，是行業(yè)內(nèi)最早開始對光學(xué)，結(jié)構(gòu)件及功能件模組開展研發(fā)，創(chuàng)新的企業(yè)之一目前，公司已有量產(chǎn)產(chǎn)品落地，具有豐富的技術(shù)儲備和全球優(yōu)質(zhì)客戶資源

日前，公司發(fā)布公告稱，擬將長沙園智能穿戴和觸控功能面板建設(shè)項目投資總額由原來的15.15億元增加至54.06億元公司預(yù)計現(xiàn)有產(chǎn)能將不能滿足客戶需求，并表示智能穿戴業(yè)務(wù)有望成為公司未來重要的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)

研發(fā)支出擴(kuò)大，加速打開增量市場空間

長期以來，藍(lán)思科技以創(chuàng)新驅(qū)動產(chǎn)品布局和客戶拓展，發(fā)掘客戶需求和市場機(jī)遇，踩準(zhǔn)了行業(yè)發(fā)展的新方向，持續(xù)釋放業(yè)績潛力。。

最近幾年來，消費(fèi)電子新增長點(diǎn)正在孕育，新能源汽車賽道景氣不減高端手機(jī)強(qiáng)勁復(fù)蘇，折疊手機(jī)快速增長等新趨勢顯現(xiàn)，中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，新能源汽車產(chǎn)銷延續(xù)了快速增長勢頭，雙雙超過百萬輛，市場占有率達(dá)到19.3%

在此背景下，2021年公司研發(fā)支出更是創(chuàng)下歷史新高，達(dá)到21.34億元，較上年同期增長47.97%，技術(shù)人員數(shù)量較上年增長一倍，研發(fā)項目數(shù)量大幅增長。上述券商分析師認(rèn)為，藍(lán)思科技順應(yīng)市場機(jī)遇和政策導(dǎo)向，加快光伏領(lǐng)域布局，通過與凱盛科技集團(tuán)合作，推進(jìn)光伏項目落地，鞏固自身競爭優(yōu)勢。

從研發(fā)方向來看，公司對手表，VR/AR等智能穿戴類新產(chǎn)品，中控屏，B柱，新型汽車玻璃，充電樁等汽車類新產(chǎn)品，智能手機(jī)中框等金屬合金產(chǎn)品，以及藍(lán)寶石，陶瓷等非金屬新材料，自動化設(shè)備等相關(guān)的研發(fā)投入均有所增加這與下游市場需求相契合，有助于公司在各項業(yè)務(wù)拓展的過程中取得先發(fā)優(yōu)勢

值得一提的是，在AR業(yè)務(wù)方面，玻璃鏡片的難度和挑戰(zhàn)非常大，價值也更高而藍(lán)思科技深耕玻璃蓋板研發(fā)生產(chǎn)，已經(jīng)掌握業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的工藝技術(shù)

園區(qū)整合，項目建設(shè)進(jìn)展顯著，修煉內(nèi)功效果顯現(xiàn)

面對疫情等外部因素帶來的短期干擾，子公司東莞藍(lán)思配合當(dāng)?shù)胤酪哒咭欢葧和Ｉa(chǎn)活動，但很快便實現(xiàn)了全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)此外，藍(lán)思科技也對疫情可能帶來的影響提前做出了應(yīng)對措施，在業(yè)務(wù)布局和運(yùn)營優(yōu)化等方面都有所動作，在行業(yè)短期承壓過程中提升核心競爭優(yōu)勢

疫情導(dǎo)致的原材料漲價已在去年年底開始回落，同時藍(lán)思科技通過提高原輔料的自制比例控制成本，充分發(fā)揮公司在設(shè)備，原輔材料，刀具，模具，夾具，包材等方面的研發(fā)自制能力，優(yōu)化供應(yīng)鏈成本。

而關(guān)于疫情造成的缺芯問題，據(jù)Counterpoint Research的手機(jī)組件跟蹤報告，伴隨著大多數(shù)零部件供需缺口的縮小，全球半導(dǎo)體芯片短缺的情況可能會在2022年下半年得到緩解。

藍(lán)思科技在完成對泰州園區(qū)資產(chǎn)交割后，金屬業(yè)務(wù)實力得到極大增強(qiáng)，泰州園區(qū)持續(xù)推進(jìn)自動化升級改造，管理融合與改革，控制材料成本，提高自制物料供應(yīng)比例，大幅提高了金屬業(yè)務(wù)市場份額，通過建立研發(fā)與綜試，深化與大客戶戰(zhàn)略合作并提升研發(fā)能力此前，藍(lán)思科技曾表示，今年泰州園區(qū)預(yù)計會新增2—3個電腦客戶

另外，自黃花基地開園后，該園區(qū)已經(jīng)投入了五個工廠，園區(qū)項目包括3D項目，智能穿戴項目，汽車項目，以及智能手表金屬殼，筆記本電腦和桌上電腦金屬殼，中控屏金屬中框。

藍(lán)思科技表示，公司將通過戰(zhàn)略布局，技術(shù)引領(lǐng)，管理優(yōu)化，效率提升，不斷增強(qiáng)核心競爭優(yōu)勢，為客戶提供滿意的創(chuàng)新產(chǎn)品與一站式服務(wù)，鞏固強(qiáng)化公司的行業(yè)地位，努力實現(xiàn)長周期的健康，平穩(wěn)可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)。

行業(yè)至暗時刻已過，低估高成長屬性不改

受電子板塊調(diào)整影響，藍(lán)思科技股價出現(xiàn)下跌鑒于對公司長期發(fā)展前景的信心，自1月以來，藍(lán)思科技多次出手回購股份

截至3月底，藍(lán)思科技通過回購專用證券賬戶，以集中競價方式累計回購公司股份數(shù)量1592.6萬股，占公司總股本的0.3202%，最高成交價為20.50元/股，最低成交價為11.79元/股，支付的總金額為2.4億元。在光伏市場長期景氣的助力下，公司有望不斷獲得市場份額，釋放持續(xù)增長潛力，開啟新的業(yè)務(wù)增長曲線。

中信證券此前曾指出，2022Q1為智能手機(jī)年內(nèi)低點(diǎn)，同比，環(huán)比下滑，主要因常態(tài)下的季節(jié)性回落且同期高基數(shù)此外，業(yè)內(nèi)人士指出，在VR/AR設(shè)備出貨量增長以及新能源汽車滲透率持續(xù)提升的驅(qū)動下，藍(lán)思科技有望隨之受益，公司成長邏輯將持續(xù)得到驗證，龍頭地位更為鞏固伴隨著外部經(jīng)營環(huán)境的持續(xù)改善，藍(lán)思科技或?qū)⒃跔I收規(guī)模保持?jǐn)U大的同時展現(xiàn)明顯盈利彈性